Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) ( Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) )
Résumé des résultats: la société a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires de 3,61 milliards de RMB au cours de la période considérée, en baisse de 1,5% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 280 millions de RMB, en baisse de 33,8% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de 260 millions de RMB a été réalisé après déduction de l’impôt sur le revenu, en baisse de 34,8% d’une année sur l’autre. Au cours d’un seul trimestre, Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 1,24 milliard de RMB, en hausse de 6,8% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 99 423000 RMB, en baisse de 11,1% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère après déduction des non – résidents s’est élevé à 88 307000 RMB, en baisse de 7,1% par rapport à l’année précédente. La société a l’intention de distribuer 6 yuans (taxes comprises) par 10 actions.
La performance de l’entreprise est meilleure que celle de l’industrie. La faiblesse de la demande d’appareils de cuisine en Chine, combinée à 20 ans d’impact de base élevé, a entraîné une baisse des ventes de l’industrie au cours des 21 dernières années. Selon les données globales de l’AVC, les ventes d’appareils ménagers de cuisine ont atteint 51,4 milliards de RMB en 21 ans, en baisse de 14,1% d’une année sur l’autre, dont 35,64 milliards de RMB en ligne, en baisse de 9,7% d’une année sur l’autre, et 15,72 milliards de RMB hors ligne, en baisse de 22,7% d’une année sur l’autre. Dans le contexte de la faible prospérité de l’industrie, le chiffre d’affaires de l’entreprise présente également une certaine pression, mais la performance de l’entreprise est évidemment meilleure que celle de l’industrie et montre une tendance à l’amélioration trimestrielle. En ce qui concerne le fractionnement trimestriel, le chiffre d’affaires de l’entreprise a diminué de 68,3% et 34,4% d’une année sur l’autre au cours des deuxième et troisième trimestres de 21 ans, tandis que le chiffre d’affaires de l’entreprise a commencé à se redresser au quatrième trimestre, en hausse de 6,8% d’une année sur l’autre.
Optimisation de la structure des produits, production multi – produits pour stabiliser les revenus. L’entreprise adhère à la stratégie de diversification des produits. En 2021, la part des revenus des petits appareils ménagers / domestiques / autres petits appareils ménagers est respectivement de 81,3% / 11,3% / 6,3%, soit – 3,8 PP / + 0,3 PP / 3,1 PP d’une année sur l’autre. Les revenus des petits appareils ménagers de cuisine ont diminué de 5,9% d’une année sur l’autre, tandis que les revenus des petits appareils ménagers / autres petits appareils ménagers ont augmenté de 1,3% / 96,1% d’une année sur l’autre. La stratégie multi – catégories a progressivement pris effet. En ce qui concerne les catégories de subdivisions des petits appareils ménagers de cuisine, la part des revenus des appareils électriques / électriques thermiques / chaudières / bouilloires / appareils électriques de type occidental est respectivement de 16,6% / 9,2% / 21,3% / 17,4% / 17,0%. La baisse des revenus est principalement due à la baisse des revenus des appareils électriques / électriques thermiques de 31,0% / 18,9%, tandis que les revenus des appareils électriques de type pot / bouilloire / Ouest ont augmenté de 12,6% / 11,5% / 1,8% d’une année sur l’autre.
La marge brute a légèrement diminué et la rentabilité a été sous pression. Au cours de la période considérée, la marge brute globale de la compagnie était de 32,8%, en baisse de 0,3 PP d’une année sur l’autre, dont 29,9% pour Q4, en hausse de 5,2 PP d’une année sur l’autre et en baisse de 4,1 PP d’une année sur l’autre. L’augmentation continue du prix des matières premières a eu un certain impact sur la marge brute de l’entreprise, mais l’entreprise a réussi à lisser la pression sur le prix des matières premières en optimisant la structure des produits et en augmentant la proportion d’auto – assistance. En ce qui concerne les dépenses, le taux des dépenses de vente de l’entreprise est de 15,3%, en hausse de 3,3 PP par rapport à l’année précédente; Le taux des frais généraux était de 2,6%, soit une augmentation de 0,3 PP par rapport à l’année précédente; Le taux des dépenses de recherche et de développement est de 3,6%. Augmentation de 0,7 PP par rapport à l’année précédente. Dans l’ensemble, le taux d’intérêt net de la société est de 9,1%, soit une baisse de 5 PP par rapport à l’année précédente, ce qui exerce une pression sur la rentabilité.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. Avec l’atténuation des facteurs externes, les activités de l’entreprise se sont progressivement améliorées. À long terme, l’industrie des petits appareils ménagers dispose d’un vaste espace, la structure des produits de l’entreprise est continuellement optimisée et la force concurrentielle globale est continuellement renforcée. On estime que le SPE sera de 2,16 Yuan, 2,69 yuan et 3,25 Yuan respectivement de 2022 à 2024, ce qui maintiendra la cote de « détention ».
Conseils sur les risques: les prix des matières premières fluctuent considérablement et les ventes finales sont inférieures aux prévisions.
