Ninestar Corporation(002180) ( Ninestar Corporation(002180) )
Événement: 1) La compagnie publie un rapport de rendement rapide de 21 ans et un rapport de rendement préalable de 22q1. Le chiffre d’affaires annuel de la société a augmenté de 8% pour atteindre environ 22,8 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 7 fois pour atteindre 1,16 milliard de RMB, et le bénéfice net attribuable à la société mère devrait être de 420 à 460 millions de RMB au premier trimestre, en hausse de 69 à 85% d’une année sur l’autre. Selon le rapport, le Berkshire Hathaway de Buffett a augmenté sa participation dans HP, le leader mondial des imprimantes, et a acheté près de 121 millions d’actions de HP, d’une valeur totale d’environ 4,2 milliards de dollars américains, ce qui indique sa confiance dans l’industrie des imprimantes.
Activité d’impression: forte croissance de pentu, bonne performance de LEXMARK. Au cours des 21 dernières années, le chiffre d’affaires de bentu a augmenté de 72% à 3,87 milliards de RMB, le bénéfice net a augmenté de 140% à 680 millions de RMB, les ventes à l’étranger et en Chine ont augmenté respectivement de plus de 60% et de près de 50%, et la nouvelle Liste d’imprimantes laser couleur A4 / noir et blanc à moyenne vitesse a enrichi la gamme de produits. Sous le défi de l’épidémie et de la pénurie de main – d’oeuvre temporaire au premier trimestre de 22 ans, les ventes d’imprimantes bentu ont augmenté d’environ 33% d’une année sur l’autre, tandis que les expéditions de consommables d’origine à marge brute élevée ont augmenté d’environ 60% d’une année sur l’autre avec l’augmentation du nombre d’imprimantes. Compte tenu de l’augmentation des investissements dans les modèles haut de gamme, le bénéfice net de bentu au premier trimestre a augmenté d’environ 30% d’une année sur l’autre. En cas de pénurie de composants et de composants, les ventes d’imprimantes LEXMARK ont augmenté de 14% au cours des 21 dernières années, les revenus ont augmenté de près de 9% pour atteindre 2,18 milliards de dollars américains et l’EBITDA de 270 millions de dollars américains. Les ventes ont augmenté d’environ 7% d’une année sur l’autre au cours du premier trimestre de 22 ans. Avec l’élimination progressive du contrôle de la situation épidémique sur les marchés européen et américain, l’impression des consommables a commencé à reprendre de façon significative et l’EBITDA a augmenté d’environ 16% d’une année sur L’autre.
Chip Business: continuer d’étendre la gamme de produits et les ressources des clients, la certification au niveau de la réglementation des véhicules progresse sans heurt. Le chiffre d’affaires annuel de la filiale de contrôle aipike est de 1,43 milliard de RMB, avec une augmentation du bénéfice net d’environ 40% à près de 700 millions de RMB. Le chiffre d’affaires de la filiale à part entière aipike Jihai (puce non imprimée) est de 290 millions de RMB. En 2021, Jihai a lancé plus de 10 nouveaux produits MCU 32 bits, a activement développé de nouvelles industries telles que l’énergie, le contrôle industriel et l’automobile, et a réalisé la fourniture par lots de fabricants célèbres (TONGLI elevator, Huichuan, Changhong, Mei, SAIC Wuling, Xiaopeng, Great Wall, etc.). Le bénéfice net du secteur des puces a augmenté de plus de 10% d’une année sur l’autre au cours du premier trimestre de 22 ans, et les revenus de gehai ont augmenté de plus de 150% d’une année sur l’autre. Un produit de Jihai a obtenu la certification AEC – q100 en janvier 22 et continuera de promouvoir la certification AEC – q100 et la certification ISO 26262 du système de sécurité fonctionnelle automobile pour d’autres produits.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Nous continuons d’être optimistes quant à Ninestar Corporation(002180) en tant qu’espace de croissance de premier plan pour les imprimantes en Chine, nous prévoyons que le bénéfice par action de la société sera de 0,82, 1,46 et 2,00 RMB respectivement en 2021 – 2023 (les prévisions initiales pour 21 – 23 ans sont de 0,79 / 1,45 / 1,99 RMB respectivement, principalement en ajustant le chiffre d’affaires et le taux de bénéfice brut de chaque entreprise en fonction de l’express de performance). Selon le niveau d’évaluation de 40 fois PE de la société comparable en 22 ans, le prix cible correspondant est de
Conseils sur les risques
Risque de dépréciation de l’achalandage; La demande de l’industrie est inférieure aux attentes; Risque de fusion et d’acquisition moins élevé que prévu; Risque de gain ou de perte de change.
