Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) ( Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) )
Les résultats de l'entreprise ont augmenté de 100% d'une année sur l'autre en 2021. En 2021, le chiffre d'affaires de l'exercice s'est élevé à 28745 milliards de RMB (+ 4,68%), le bénéfice net attribuable à la société mère à 3833 milliards de RMB (+ 100,44%), le bénéfice net non attribuable à la société mère à 3694 milliards de RMB (+ 97,73%) et le flux de trésorerie opérationnel net à 1979 milliards de RMB (- 36,11%). Parmi ceux - ci, le quatrième trimestre a enregistré un chiffre d'affaires trimestriel de 6953 millions de yuan (- 15,1%), un bénéfice net pour les mères de 601 millions de yuan (- 12,4%) et un bénéfice net pour les non - mères de 551 millions de yuan (- 18,5%). En 2021, les flux de trésorerie nets d'exploitation de la compagnie s'écartent dans une certaine mesure du bénéfice net, principalement en raison de l'augmentation des stocks au cours de la période considérée et de l'augmentation des créances d'exploitation. La société a élaboré un plan de distribution des bénéfices pour l'année 2021 et distribué des dividendes en espèces de 2 RMB à tous les actionnaires pour 10 actions.
Forte rentabilité des activités d'aluminium électrolytique. Profitant de la forte hausse du prix de l'aluminium en 2021 et de l'avantage de coût découlant de la disposition de la capacité de production de l'entreprise, le bénéfice brut par tonne de lingots d'aluminium produits par l'entreprise en 2021 a atteint 5665 yuan / tonne et le bénéfice brut par tonne de lingots d'aluminium produits par L'entreprise a atteint 34,5%. Bien qu'elle soit confrontée à la pression à la hausse des prix du charbon, du coke de pétrole et de l'alumine en 2021, le coût de production du lingot d'aluminium de la compagnie est relativement contrôlable. Le coût de production du lingot d'aluminium en 2021 n'était que de 10 757 yuan / tonne, en hausse de 1 945 yuan / tonne par rapport à 2020. À l'exception des lingots d'aluminium, la rentabilité des autres produits de l'entreprise est également relativement forte. En 2021, la marge brute des produits d'aluminium de l'entreprise est de 19%, la marge brute des anodes précuites est de 19,8%, la marge brute de l'alumine est de 15,1%, et la marge brute de l'aluminium de haute pureté est maintenue à plus de 40%.
Étendre la chaîne industrielle en aval, étendre l'aluminium de haute pureté et couper dans la Feuille de batterie électrique. L'entreprise dispose d'une capacité de production d'aluminium de haute pureté de 40 000 tonnes, qui atteindra 60 000 tonnes au milieu de cette année et 100000 tonnes dans le plan à long terme. L'entreprise a commencé à mettre à niveau la ligne de production de 100000 tonnes de feuilles d'aluminium pour batteries électriques de la phase I de Jiangyin xinren Aluminium Industry, et a commencé à construire une ligne de production de 100000 tonnes de feuilles d'aluminium pour batteries électriques laminées à froid à Shihezi, Xinjiang, afin de couper rapidement dans le circuit de course de nouvelles feuilles d'aluminium pour batteries électriques, jetant les bases de la nouvelle transformation de l'entreprise.
Indice de risque: les rejets d'alumine sont inférieurs aux prévisions et l'épidémie affecte la demande d'aluminium brut.
Conseils d'investissement: maintenir la cote d'achat
Nous supposons prudemment que le prix au comptant de l'aluminium en 2022 - 2024 est de 20 000 RMB / t, le prix de l'alumine est de 3 000 RMB / t, le prix de l'anode précuite est de 5 500 RMB / t, le prix de l'électricité de la compagnie est de 0,19 RMB / kW, le revenu prévu en 2022 - 2024 est de 352 / 36,7 / 36,8 milliards de RMB, le taux de croissance annuel est de 22,6 / 4,1 / 0,4%, le bénéfice net de la société mère est de 50,64 / 53,69 / 54,53 milliards de RMB, le taux de croissance annuel est de 32,1 / 6,0 / 1,6 EPS dilué = 1,09 / 1,15 / 1,17 Yuan, le cours actuel des actions correspond à PE = 8,0 / 7,5 / 7,4 X. En tant que chef de file de l'aluminium électrolytique à faible coût en Chine, l'entreprise bénéficie d'un avantage important en matière d'électricité. L'entreprise prévoit d'entrer dans le domaine des feuilles d'aluminium pour les batteries électriques et de promouvoir activement la stratégie de développement de l'intégration de la chaîne industrielle à l'étranger afin d'ouvrir un espace de croissance à long terme pour l'entreprise et de maintenir la cote d '« achat ».
