Winner Medical Co.Ltd(300888) ( Winner Medical Co.Ltd(300888) )
Événement: la société a publié l'annonce d'acquisition et a l'intention d'acheter 55% des capitaux propres de longtai Medical à Wu Kangping, Huang lepei et Wu Di avec un capital propre de 728 millions de RMB. Longtai Medical est principalement engagé dans la recherche et le développement, la production et la vente de pansements de plaie haut de gamme, avec un fort effet de synergie avec la société. Après l'achèvement de la fusion et de l'acquisition, les deux parties se sont fortement associées, de sorte que le développement des pansements médicaux est attendu.
Commentaires:
L'évaluation correspondante de l'acquisition est faible et il est proposé d'acquérir toutes les actions restantes à l'avenir. L'objet de l'acquisition est longtai Medical, ses filiales à part entière Xi'an longtem Medical, longtai silicone gel et Hangzhou shengyi Technology. Longtai Medical, Xi'an longtem, longtai silicone gel sont principalement engagés dans des pansements de plaies haut de gamme et shengyi Technology est principalement engagée dans la vente et l'exploitation de pansements de plaies sur la sector - forme de commerce électronique. La valeur marchande de longtai Medical est évaluée à 1337 milliard de RMB, ce qui correspond à 15 fois le PE au cours des 21 dernières années. Après l'achèvement de la transaction, le Conseil d'administration de longtai Medical est composé de cinq administrateurs, dont trois sont nommés par Winner Medical Co.Ltd(300888) Si le taux de croissance annuel composé des bénéfices non nets déduits de la société cible en 2021 - 26 n'est pas inférieur à 5% ou si les bénéfices non nets déduits cumulativement en 2022 - 26 ne sont pas inférieurs à 475 millions de RMB, et que Winner Medical Co.Ltd(300888) détient des capitaux propres de la société cible et est approuvé par le Département de la réglementation, en 2027 Winner Medical Co.Ltd(300888)
Les principaux revenus de l'industrie médicale de longtai augmentent rapidement et l'industrie des pansements médicaux haut de gamme est en tête. Longtai Medical dispose d’une capacité de R & D, de production et de vente de pansements de plaies haut de gamme de premier plan dans l’industrie, qui est reconnue par des clients internationaux et chinois de haute qualité, principalement en termes de revenus à l’étranger. En 2021, longtai Medical a réalisé un revenu de 355 millions de RMB, en baisse de 11,47%, un bénéfice net de 8633900 RMB, en baisse de 32,61%, principalement en raison de la réalisation d'un revenu de 130 millions de RMB de produits de prévention des épidémies au cours des 20 dernières années, ce qui a entraîné une augmentation de 30% du revenu de l'industrie principale des pansements médicaux. En 2021, les revenus des pansements de plaies haut de gamme de longtai Medical ont dépassé 280 millions de RMB, ce qui représente une part élevée des revenus et une part de marché de premier plan.
L'industrie des pansements de plaies haut de gamme continue de croître et il existe un grand espace de remplacement sur le marché chinois. Selon un rapport publié par QY Research, le marché mondial des pansements de plaies haut de gamme sera de 5 846 millions de dollars d'ici 2020 et devrait atteindre 7 230 millions de dollars d'ici 2027. À l'heure actuelle, le marché des pansements médicaux haut de gamme est dominé par les marques étrangères. Avec l'augmentation de la pression sur le contrôle des coûts en Europe et aux États - Unis, les marques internationales préfèrent choisir les principales entreprises qui ont l'échelle de capacité et l'avantage du contrôle de la qualité, et la concentration de l'industrie devrait se poursuivre. Le marché chinois des pansements de plaies haut de gamme dans les hôpitaux en est au stade initial de la croissance rapide, principalement des marques étrangères, mais avec l'amélioration de la demande médicale en Chine, la couverture de l'assurance médicale est plus complète, et la marque chinoise a un avantage de coût, de sorte que l'espace de développement de substitution domestique est plus grand. Longtai Medical and Winner Medical Co.Ltd(300888) Income Scale Ranks
Après la fusion et l'acquisition, l'avantage de la collaboration est évident, la force et la Force s'unissent pour promouvoir le développement des pansements médicaux. Une fois l'acquisition terminée, l'entreprise réalisera la collaboration dans les domaines de la recherche et du développement, des canaux, de la gestion, etc., afin d'accélérer le développement des pansements médicaux. Dans le domaine de la recherche et du développement, Wu Kangping, fondateur de longtai Medical, a plus de 20 ans d’expérience clinique dans la conception et l’innovation de pansements de plaie haut de gamme, et a activement développé des solutions telles que la stomie domestique, les soins de plaie et la gestion de la peau, Winner Medical Co.Ltd(300888) En ce qui concerne les canaux, longtai Medical a établi des relations de coopération à long terme avec des clients internationaux de premier plan, couvrant plus de 600 hôpitaux en Chine, tandis que Winner Medical Co.Ltd(300888) couvre plus de 4000 hôpitaux et 120000 pharmacies, avec plus de 9 millions de fans en ligne. Les deux parties peuvent partager des ressources telles que les clients et les canaux et gagner plus de parts de marché à l'avenir. En ce qui concerne la gestion, Winner Medical Co.Ltd(300888)
Prévision des bénéfices et notation des investissements: en raison du retour à la normale des prix des matériaux de prévention des épidémies et de la forte baisse des recettes d'exportation, nous avons réduit les prévisions du SPE à 2,99 / 3,61 / 4,97 RMB (valeur initiale: 3,71 / 4,43 / 5,33 RMB) pour 2021 - 23, et Le prix actuel des actions correspond à 16,46 fois PE en 22 ans. La société a racheté 300 à 500 millions de RMB d’actions avec ses propres fonds et 500 millions de RMB d’actions ont été rachetés pour des incitations au capital ou des plans d’actionnariat des employés en avril 2022, ce qui démontre la confiance de la direction dans le développement à long terme. Nous sommes optimistes quant au développement des pansements médicaux et de la consommation de santé de l'entreprise. Après la fusion et l'acquisition de longtai Medical, nous prévoyons acheter plus d'objets médicaux de haute qualité à l'avenir, renforcer l'avantage concurrentiel et la position sur le marché de l'entreprise, réduire l'impact des matériaux de prévention Des épidémies sur la performance, le point d'inflexion de la performance mérite d'être attendu, et maintenir la cote d'achat.
Facteurs de risque: diminution de la demande de produits de prévention des épidémies en aval, hausse des prix des matières premières, augmentation des pertes dues aux fluctuations des taux de change et intensification de la concurrence industrielle.
