Cybrid Technologies Inc(603212) ( Cybrid Technologies Inc(603212) )
Récemment, la société a publié son rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation annuel de 3017 milliards de RMB, en hausse de 38% par rapport à l’année précédente, et un bénéfice net de 170 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 12% par rapport à l’année précédente. Au quatrième trimestre, le chiffre d’affaires d’exploitation a atteint 925 millions de RMB, en hausse de 28% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net attribuable à la mère a atteint 48 millions de RMB, en baisse de 32% par rapport à l’année précédente.
La hausse des prix des matières premières et l’importation de nouveaux produits ont entraîné des résultats légèrement inférieurs aux prévisions en 2021. En 2021, le prix des particules de PVDF et d’Eva de la matière première de la membrane adhésive du panneau arrière a augmenté de façon significative, de sorte que l’entreprise est confrontée à une forte pression sur les coûts. Entre – temps, l’entreprise a importé un grand nombre de nouveaux produits tels que PPF, FPF Backplane (à l’exclusion du PVDF), EPE et Eva Film Adhésif en 2021, avec des coûts et des dépenses relativement élevés. En résum é, la rentabilité de la compagnie a diminué en 2021, avec une marge brute annuelle de 12,4% / 13,0%, une baisse annuelle de 4,7% / 4,6%, et un bénéfice net de 0,45 / 0,55 RMB.
L’ajustement du produit se termine progressivement, la rentabilité de la plaque arrière et du Film Adhésif devrait être réparée. À l’heure actuelle, la capacité de production de backplane de l’entreprise est d’environ 180 millions de m2. Dans le cas où le prix des matières premières est élevé, l’entreprise développera activement des produits de backplane sans fluor tels que PPF et FPF et les importera avec succès aux clients en 2021. La structure des produits sera continuellement optimisée. En outre, la société EPE, White Eva et d’autres produits de film adhésif ont tous complété la certification et l’importation avec les fabricants de composants de première ligne en aval, et progressivement réalisé l’approvisionnement par lots. La nouvelle capacité de film adhésif de la société continuera d’augmenter en 2022, et la capacité de film adhésif de la société devrait atteindre plus de 300 millions de m2 cette année. Selon les principales données d’exploitation du premier trimestre divulguées récemment par la société, le chiffre d’affaires du panneau arrière / Film Adhésif de la société 2022q1 a atteint 525 / 443 millions de RMB, en hausse de 82% / 129% d’une année sur l’autre, avec une forte tendance à la croissance du volume des expéditions et la rentabilité devrait être rétablie progressivement.
L’activité des nouveaux véhicules énergétiques a connu une croissance rapide et le volume de nouveaux produits a augmenté rapidement. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 250 millions de RMB de nouveaux matériaux membranaires énergétiques, en hausse de 297% d’une année sur l’autre, avec une marge bénéficiaire brute de 33%. Parmi eux, trois matériaux sont les premiers en Chine et ont été importés avec succès Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Byd Company Limited(002594) À l’heure actuelle, la gamme de produits de l’entreprise dans le domaine des nouveaux véhicules énergétiques continue de s’étendre, et la valeur totale des produits en vente et en recherche est d’environ 2 000 RMB / chariot. Avec la demande en aval et l’accélération de l’importation de nouveaux produits, on s’attend à ce que les activités des nouveaux véhicules énergétiques continuent de croître à grande vitesse à l’avenir. Proposition d’investissement: la société est une société de sector – forme de nouveaux matériaux rare s en Chine, avec des activités de film photovoltaïque et non photovoltaïque (xinneng car, 3C, etc.) côte à côte. Il est prévu que la société réalisera un chiffre d’affaires d’exploitation de 49,08 / 63,34 / 7228 milliards de RMB et un bénéfice net de 322 / 4,49 / 587 millions de RMB respectivement en 2022 – 2024, et maintiendra la cote d’investissement « buy – A».
Conseils sur les risques: baisse de la demande en aval, intensification de la concurrence industrielle et libération massive de l’offre de matières premières
