Great Wall Motor Company Limited(601633) ( Great Wall Motor Company Limited(601633) )
Aperçu de l’événement
La société a publié un rapport rapide sur la production et les ventes en mars 2022: les ventes en gros en mars ont atteint 101000 unités, soit – 8,9% d’une année sur l’autre et + 42,6% d’une année sur l’autre. La production de mars a été de 104000 unités, avec – 5,5% d’une année sur l’autre et + 47,2% d’une année sur l’autre.
En ce qui concerne les sous – marques, les ventes en gros de la marque haver en mars ont atteint 55 000 véhicules, soit – 18,8% d’une année sur l’autre et + 29,9% d’une année sur l’autre; Les ventes en gros de la marque Wey ont atteint 5 000 véhicules, soit + 36,1% d’une année sur l’autre et + 7,3% d’une année sur l’autre; Les ventes en gros de Pickup se sont élevées à 18 000 unités, soit – 16,1% d’une année sur l’autre et + 58,6% d’une année sur l’autre; Les ventes en gros de la marque Euler ont atteint 14 000 véhicules, soit + 9,3% d’une année sur l’autre et + 127,8% d’une année sur l’autre; Les ventes en gros de la marque Tank se sont élevées à 9 000 unités, soit + 78,3% d’une année sur l’autre et + 37,9% d’une année sur l’autre.
Jugement analytique:
Amélioration de la production et des ventes par rapport à l’année précédente
La production et les ventes de l’entreprise ont augmenté rapidement en mars et l’impact de la pénurie de carottes a été progressivement atténué. En mars, la production de l’entreprise a dépassé les ventes, la capacité de production a été progressivement libérée et toutes les marques ont connu une amélioration significative, en particulier:
Haver Brand: Mainstream SUV position stable, Accelerating to Intelligent progress. 2022q1 a vendu 167000 véhicules, soit – 25,1% d’une année sur l’autre. Parmi eux, les ventes cumulées de haver h6 ont été de 77 000 unités, soit – 32,0% d’une année sur l’autre. Les ventes cumulées de haver big dogs ont été de 25 000 unités, soit + 8,4% d’une année sur l’autre. Les ventes cumulées de Havel animal (le 4×4 phare de la nouvelle technologie) ont dépassé 26 000 véhicules au cours des quatre derniers mois, ce qui a donné de bons résultats.
Marque Wey: lancement accéléré de la version PHEV. 2022q1 ventes cumulatives de 14 000 véhicules, en hausse de 22,3% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, le Modèle Star latte DHT a vendu 6 529 véhicules. Moka DHT – PHEV a ouvert la voie à la marque Wei haut de gamme et a vendu plus de 500 véhicules en mars. Cette année, plusieurs modèles de marque Wei seront équipés d’une version PHEV standard. Nous pensons que la demande d’intelligence électrique haut de gamme augmente rapidement et que les marques indépendantes peuvent prendre l’initiative d’occuper le marché. Entre – temps, la technologie hybride a fait des percées pour soutenir le remplacement rapide des véhicules à carburant PHEV dans les grandes villes à faible énergie, et la demande devrait continuer d’augmenter.
Marque Euler: ASP devrait accélérer la montée en puissance. 2022q1 ventes cumulatives de 34 000 véhicules, en hausse de + 10,0% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, les ventes cumulées de bons chats ont été de 19 000, soit + 239,6% d’une année sur l’autre. À partir de mars, le modèle 2022 d’Euler goodcat a commencé à recevoir des commandes, avec une gamme de prix de 127900 à 157900 RMB. Les options d’apparence, de couleur et de configuration intelligente ont été mises à jour à nouveau. Le positionnement précis des produits de l’entreprise devrait conduire à l’amélioration de La demande.
Marque tank: Tank 500 à livrer. Les ventes cumulées de Tank Brand 2022q1 se sont élevées à 26 000 unités, soit + 79,8% d’une année sur l’autre. Tank 500 a été lancé en mars et sera livré à la mi – avril et à la fin d’avril, ce qui devrait entraîner une augmentation globale du volume et des prix de la série Tank, ce qui stimulera les bénéfices globaux de l’entreprise.
Great Wall pick – up: Fashion Business, passenger Leisure. Le volume cumulé des ventes de 2022q1 était de 43 000 véhicules, soit – 27,7% d’une année sur l’autre. Parmi eux, les ventes cumulées d’armes Great Wall ont dépassé 33 000. Le canon King Kong “Fashion commercial Pickup” a également été officiellement lancé le 22 mars. Cette année, Great Wall Gun sera pleinement en mesure de promouvoir la mode, les affaires et les loisirs, et de continuer à cultiver profondément les marchés chinois et étrangers.
Haut de gamme intelligent Leading hardcore Technology to Accelerate Output
2022q1, le citron, le réservoir et le café représentent 70,4% des modèles de sector – forme intelligents. En s’appuyant sur trois sectorformes technologiques de base, l’entreprise a réalisé des percées dans les performances dynamiques et l’efficacité de la gamme complète de vitesses, tandis que la sector – forme intelligente coffee est entièrement activée dans la conduite intelligente et le poste de pilotage intelligent, ce qui accélère la progression des modèles de véhicules vers l’électrification intelligente.
La technologie du noyau dur accélère la production et améliore continuellement la perméabilité intelligente. Au cours du premier trimestre de 2022, 84,5% des modèles intelligents de l’entreprise ont été utilisés. Grâce à la modularisation des trois sectorformes, le cycle de développement des nouveaux modèles de véhicules sera considérablement raccourci, ce qui favorisera la production de technologies de base et accélérera l’amélioration de la perméabilité intelligente.
Conseils en matière d’investissement
La promotion des nouveaux produits de l’entreprise à l’extérieur de la Chine s’est déroulée sans heurt, un nouveau cycle d’électrification intelligente a été lancé, la proportion de nouveaux modèles de véhicules intelligents énergétiques a augmenté rapidement, la position de leader du luxe est devenue plus claire, et les revenus des entreprises non automobiles devraient être libérés plus rapidement. Nous sommes optimistes quant à l’augmentation du volume et des prix de cette année et maintenons les prévisions de bénéfices de la société. Nous prévoyons que le bénéfice d’exploitation de la société pour 2022 – 2024 sera de 1920,5 / 2567,4 / 33099 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 100,6 / 156,2 / 20,02 milliards de RMB, ce qui correspond à un SPE de 1,09 / 1,69 / 2,17 RMB, ce qui correspond à un prix de clôture de 26,34 RMB / action PE de 24 / 16 / 12 fois le 8 avril 2022, et nous maintenons la note d ‘”achat”.
Conseils sur les risques
L’impact du manque de cœur dépasse les attentes; Risque à la baisse sur le marché automobile; Wey, Sharon, haver et d’autres marques sur le marché de la concurrence accrue, le volume des ventes n’est pas aussi élevé que prévu; Les progrès en mer n’ont pas été aussi rapides que prévu.
