Huali Industrial Group Company Limited(300979) ( Huali Industrial Group Company Limited(300979) )
Le chiffre d’affaires annuel de 21 ans s’est élevé à 17 470 milliards de RMB, en hausse de 25,4% et le bénéfice net à la mère à 2 768 milliards de RMB, en hausse de 47,3%.
La compagnie a publié son rapport annuel, le chiffre d’affaires de 2021 s’élevait à 17 470 milliards de RMB, en hausse de 25,4% (34,1% après déduction du taux de change), principalement en raison: 1) de la forte augmentation des revenus des principaux clients; Les nouveaux clients Asics, on et New Balance Orders ont été livrés en série. Le chiffre d’affaires et le taux de croissance du 21q1 – Q4 ont été respectivement de 3,7 milliards de RMB (+ 7,8%), 4,492 milliards de RMB (+ 28,5%), 4,44 milliards de RMB (+ 31,5%) et 4,835 milliards de RMB (+ 33,5%). Le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 47,3% (57,6% après avoir éliminé le taux de change) de 2768 milliards de RMB au cours des 21 dernières années. L’augmentation du bénéfice net a été plus élevée que les revenus, principalement parce que la société a continué de mettre en œuvre une stratégie de haute qualité pour les grands clients et d’optimiser la structure des clients et des produits; Entre – temps, l’automatisation et la production allégée sont activement encouragées, l’efficacité de la production est améliorée et la marge bénéficiaire brute est améliorée par rapport à 2020. Le bénéfice net et le taux de croissance du 21q1 – Q4 pour les mères étaient respectivement de 577 millions (+ 42,3%), 714 millions (+ 93,2%), 707 millions (+ 30,1%) et 771 millions (+ 37,4%).
Le plan de distribution des bénéfices de la société pour 2021 est le suivant: tous les actionnaires recevront un dividende en espèces de 11 RMB (impôt inclus) pour chaque 10 actions, ce qui représente un dividende en espèces total de 1 284 millions de RMB (impôt inclus), Représentant 46,4% du bénéfice net de la société mère. Les cinq principaux clients représentaient 91,6% des revenus, et les clients de haute qualité ont augmenté leur part des ventes.
En 2021, les revenus des cinq principaux clients de l’entreprise se sont élevés à 16,10 milliards de RMB, soit une augmentation de 91,6% du total. Parmi eux, le chiffre d’affaires des clients au cours des 21 dernières années s’est élevé à 6181 milliards de RMB, soit 35,4% du total; Le chiffre d’affaires du client 2 s’est élevé à 3763 milliards de RMB, soit 21,5% du total; Le chiffre d’affaires du client III s’élevait à 3 208 milliards de RMB, soit 18,4% du total; Le chiffre d’affaires du client 4 s’est élevé à 1 893 millions de RMB, soit 10,8% du total; Le chiffre d’affaires du client 5 s’est élevé à 965 millions de RMB, soit 5,5% du total.
D’une part, l’entreprise continue de renforcer sa capacité de développement et de conception, sa capacité de production et de livraison rapides et d’autres avantages concurrentiels, et de cultiver profondément les clients originaux de haute qualité; D’autre part, nous développons activement de nouveaux clients. En 2021, on, asics et New Balance ont commencé à expédier des marchandises en série.
Amélioration continue de la marge brute, bon contrôle des coûts et amélioration significative de la rentabilité
En 2021, la marge brute de la société était de 27,2%, en hausse de 2,4 PCT par rapport à l’année précédente. Le contrôle des coûts est bon, le taux des coûts a diminué de 2,2 PCT à 5,4% d’une année sur l’autre. La rentabilité finale de la société s’est améliorée, le taux d’intérêt net attribuable à la société mère étant de 15,8% en 2021, en hausse de 2,4 PCT d’une année sur l’autre.
L’expansion continue de la production digère les commandes incrémentales et renforce l’automatisation et la production allégée afin de réduire les coûts et d’accroître l’efficacité.
Au cours des 21 dernières années, trois nouvelles usines ont été mises en service et la capacité a augmenté rapidement, passant de 180 millions de paires à environ 220 millions de paires à la fin de 2020, avec une production d’environ 210 millions de paires et un taux d’utilisation de la capacité de 4,95 PCT à 95,9% d’une année sur l’autre. À l’avenir, l’entreprise continuera de construire de nouvelles usines dans le nord du Vietnam, en Indonésie et au Myanmar pour absorber les commandes supplémentaires.
Maintenir les prévisions de bénéfices et attribuer une cote d’achat. Dans le contexte de la normalisation mondiale de la gestion et du contrôle des épidémies et de la reprise de l’économie sportive, nous continuons d’être optimistes quant à la stabilité de la capacité de production de huali et à sa forte capacité de développement de nouveaux produits et de réaction rapide, et l’augmentation future des commandes est prévisible. En même temps, avec l’optimisation continue de la structure des clients et des produits de l’entreprise, la rentabilité ou le maintien d’une croissance régulière. Nous nous attendons à ce que le SPE de la compagnie en 2022 – 24 soit respectivement de 2,9, 3,6 et 4,5 yuan / action, et que le PE soit respectivement de 25,4, 20,7 et 16,5 fois.
Conseils sur les risques: les commandes ne sont pas à la hauteur des attentes, les coûts augmentent, les épidémies répétées à l’étranger, l’expansion de la capacité n’est pas à la hauteur des attentes et l’utilisation de la capacité n’est pas à la hauteur des attentes.
