Brightgene Bio-Medical Technology Co.Ltd(688166) ( Brightgene Bio-Medical Technology Co.Ltd(688166) )
Principaux points de vue
Commencez par une API haut de gamme et entrez dans une période de croissance accélérée. Au début de la création de l’entreprise, elle s’est engagée à développer et à synthétiser des API caractéristiques, à sélectionner des variétés plus difficiles et à mieux concurrencer, telles que la micafungine et la caspofungine. Ces dernières années, les commandes en aval ont été abondantes, ce qui a entraîné une croissance rapide des revenus et des bénéfices. Avec l’évolution de la politique industrielle, l’entreprise a réalisé la transformation de l’intégration des préparations, a développé avec succès six types de préparations et est riche en pipelines de réserve. En plus de la variété de préparation, l’entreprise, par le biais de la recherche et du développement indépendants et des investissements, est en train de développer des médicaments innovants tels que les antitumoraux. Dans l’ensemble, l’entreprise est entrée dans une phase de développement rapide en raison de la croissance rapide des performances et de l’abondance des réserves de pipelines.
L’API caractéristique met en évidence les obstacles techniques à la synthèse et possède de riches réserves de variétés. L’entreprise a maintenu un investissement élevé dans la recherche et le développement sur la synthèse des IPA et a mis en place de nombreuses sectors – formes techniques, telles que la synthèse semi – fermentée et le Centre de synthèse chirale, afin de jeter les bases de la synthèse des IPA difficiles. À en juger par les nombreux premiers IPA chinois que l’entreprise a synthétisés, nous croyons que l’entreprise a des obstacles techniques à la synthèse et à la production rapides et efficaces. Le taux de profit brut élevé et le mode de revenu des capitaux propres de l’entreprise reflètent pleinement le pouvoir de négociation de la bonne variété de l’entreprise en aval. À long terme, l’entreprise a la capacité d’obtenir continuellement des produits à forte valeur ajoutée qui sont bien concurrentiels.
L’intégration de la préparation a commencé et il y a de nombreuses possibilités de « combinaison Imitative et invasive ». Dans le cadre de la politique d’achat centralisé, le modèle pharmaceutique a changé et l’intégration des préparations des entreprises d’API est devenue une tendance majeure. En s’appuyant sur la compétitivité de base de la technologie de synthèse, l’entreprise a saisi l’occasion de la transformation et a continué à rechercher et à développer des préparations avec des difficultés plus élevées et un marché en aval plus large. Six pipelines de préparation ont été mis sur le marché avec succès, y compris le premier pipeline de poids lourd imité comme le phosphate d’Oseltamivir. L’extrémité de la préparation est riche en pipelines de recherche, l’inhibiteur du cancer de l’elzbuline devrait devenir la première imitation en Chine, la préparation de fer et la préparation respiratoire sont également en cours de mise en page. En ce qui concerne les médicaments innovants, l’entreprise met également en place des médicaments innovants couplés à des polymères, des médicaments innovants ADC, des inhibiteurs de la Bpco, etc., et le développement à long terme mérite d’être attendu.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Nous prévoyons que le bénéfice par action de la société sera respectivement de 0,59 / 0,81 / 1,13 RMB en 2021 – 2023. Selon PE, une société comparable dont l’activité principale est l’API caractéristique, nous prévoyons que le niveau d’évaluation raisonnable de la société sur 22 ans sera 43 fois PE, et le prix cible correspondant sera 34,83 RMB, et la cote d’achat sera attribuée pour la première fois.
Conseils sur les risques
La recherche et le développement de nouvelles variétés n’ont pas été à la hauteur des attentes, les ventes de variétés de préparations n’ont pas été à la hauteur des attentes, la capacité de production n’a pas augmenté comme prévu et les variétés de préparations ont été incluses dans l’exploitation minière centralisée.
