Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) ( Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) )
Événements:
Le 7 avril 2022, Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2164 milliards de RMB (+ 22,19%); Le bénéfice net pour la société mère s’est élevé à 665 millions de yuan (+ 22,28%). 2021q4 la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 630 millions de yuan (+ 6,00%) et un bénéfice net pour la société mère de 214 millions de yuan (+ 2,63%). La société a l’intention de distribuer à tous les actionnaires un dividende en espèces de 6,6 RMB (y compris l’impôt) pour chaque 10 actions sur la base d’un capital – actions total de 646 millions d’actions à la fin de 2021, pour un total de 426 millions de RMB.
Principaux points d’investissement:
Les revenus de l’année 2021 ont augmenté régulièrement et le taux de croissance du quatrième trimestre a ralenti. Vue trimestrielle: la société a réalisé un chiffre d’affaires de 630 millions de RMB (+ 6,00%) au cours d’un seul trimestre au cours du quatrième trimestre de 2021, principalement en raison de la faiblesse du marché immobilier. Le signal positif d’un relâchement marginal de la politique immobilière à partir de septembre 2021 devrait augmenter le chiffre d’affaires futur de la société; Vue d’affaires: en 2021, le chiffre d’affaires des produits de poêles intégrés de l’entreprise s’élevait à 1968 milliards de RMB (+ 24,89%), Représentant 90,97% du chiffre d’affaires total. L’augmentation du chiffre d’affaires était principalement due aux dividendes générés par le développement de l’industrie. Selon les données d’Ovi Cloud Network, le volume / volume de détail des poêles intégrés en 2021 était respectivement de + 28% / + 41% d’une année sur l’autre. Les produits d’armoire ont enregistré un chiffre d’affaires de 59 millions de yuan (+ 35,67%), Représentant 2,74% du chiffre d’affaires total, avec un taux de croissance élevé.
La rentabilité est sous pression à court terme et les coûts sont raisonnablement contrôlés. Marge bénéficiaire brute: la marge bénéficiaire brute de la société 2021q4 est de 50,79% (- 4,61 PCT), la principale raison de la baisse de la marge bénéficiaire brute d’une année sur l’autre est la hausse des prix des matières premières; Taux d’intérêt net: le taux d’intérêt net de 2021q4 est de 33,94% (- 1,12 PCT), la baisse du taux d’intérêt net est inférieure au taux brut, principalement en raison du bon contrôle du côté des dépenses. Le taux de dépenses de vente / gestion / R & D de 2021q4 est de 8,35% / 2,93% / 3,36%, soit – 1,07 / – 0,03 / + 0,09 PCT d’une année sur l’autre.
Organiser le commerce électronique en ligne et élargir les canaux hors ligne. Canal de commerce électronique: améliorer la compétitivité grâce à des mesures telles que la livraison en direct, l’exploitation en profondeur et l’ajout de produits spéciaux en ligne; Canal de distribution: 300 + distributeurs de première classe et 380 magasins terminaux seront ajoutés en 2021; Ka Channel: en 2021, 330 + magasins d’appareils ménagers de la chaîne GOME et Suning seront ajoutés, 195 magasins de matériaux de construction de la chaîne tels que Hongxing Red Star Macalline Group Corporation Ltd(601828) , Easyhome New Retail Group Corporation Limited(000785) Canal d’ingénierie: en 2021, signer et mettre en œuvre le projet d’installation de 10 + hardcore avec guorui Real Estate et d’autres sociétés immobilières; Canal d’ameublement domestique: coopérer étroitement avec des entreprises d’ameublement domestique telles que yezhifeng et Xingyi pour compléter les ressources et accroître la part de marché des produits américains; Canal communautaire: les villes de premier et de deuxième niveau sont disposées activement et le nombre de magasins communautaires ouverts est supérieur à 80.
Créer un système d’exploitation de marque double et innover dans le marketing de marque. Midea: explorer de nouvelles formes de marketing, coopérer avec le grand IP “tanggong Night Fest” pour créer le concept de cuisine midea chinoise, établir une image haut de gamme et améliorer la popularité de la marque; Tianniu: prêter attention à l’attraction des investissements et à la publicité de la marque. Tout au long de l’année, la marque tianniu a ajouté 68 nouveaux concessionnaires de premier niveau, 55 nouveaux magasins terminaux, 5 trains à grande vitesse hors ligne, des annonces télévisées dans plus de 2000 trains à grande vitesse et beaucoup d’annonces en ligne sur les sectorformes de nouveaux médias Internet comme baidu.
Nous élargirons activement la disposition des canaux, promouvrons la stratégie des deux marques, intégrerons le chef de file de la cuisinière à l’avenir, couvrirons pour la première fois et accorderons une cote d ‘« achat ». Avec l’essor de l’industrie des fourneaux intégrés, l’approfondissement de l’éducation par catégorie et l’amélioration du mécanisme à long terme de l’immobilier superposé, l’entreprise, en tant que chef de file de l’industrie, continuera d’en bénéficier. L’optimisation multidimensionnelle des canaux et des marques de l’entreprise devrait renforcer encore la compétitivité. Pour la première fois, nous avons accordé une cote d ‘« achat ». Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 7,96 / 9,35 / 1 102 millions de RMB en 2022 – 2024, ce qui correspond à 1,23 / 1,45 / 1,71 RMB pour le SPE et à 11,59 / 9,86 / 8,38 fois Le prix actuel des actions.
Conseils sur les risques: les épidémies récurrentes de covid – 19, les fluctuations du marché immobilier, les fluctuations des prix des principales matières premières, l’intensification de la concurrence sur le marché des fourneaux intégrés et la recherche et le développement de nouveaux produits sont inférieurs aux attentes.
