Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) ( Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) )
En 2021, le chiffre d’affaires a augmenté de 19% d’une année sur l’autre et le bénéfice net attribuable au parent a augmenté de 3,6% d’une année sur l’autre.
Tout au long de l’année 2021: l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 34,1 milliards de RMB, en hausse de 19% d’une année sur l’autre, ce qui est conforme aux attentes, dont 31,9 milliards de RMB de revenus provenant des moteurs d’aviation et des produits dérivés, en hausse de 22% d’une année sur l’autre, et la livraison de produits aéronautiques a été stable et ascendant Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 1,19 milliard de RMB, en hausse de 3,6% par rapport à l’année précédente, ce qui est inférieur aux prévisions et le bénéfice n’a pas encore été libéré.
Au quatrième trimestre de 2021, le chiffre d’affaires a atteint 15,8 milliards de RMB, en hausse de 20% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net attribuable à la mère a atteint 400 millions de RMB, en baisse de 21% par rapport à l’année précédente.
En 2021, la marge brute a diminué de 2,5 PCT d’une année sur l’autre et la marge nette de 0,5 PCT d’une année sur l’autre.
Taux de profit brut: en 2021, le taux de profit brut était de 12,5%, en baisse de 2,5 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation de la proportion de nouveaux produits. En ce qui concerne la composition des coûts, il y a eu une augmentation plus importante des matériaux directs, ou en raison du taux élevé de ferraille et de remaniement des nouveaux produits.
Taux d’intérêt net: le taux d’intérêt net annuel de 2021 est de 3,6%, en baisse de 0,5 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. En plus de la baisse de la marge brute, la baisse de la marge nette est principalement liée à l’augmentation des dépenses de vente, qui ont augmenté de 60% d’une année sur l’autre, ce qui est beaucoup plus élevé que le taux de croissance des revenus, principalement en raison de l’augmentation des tâches de garantie Après – vente.
Taux des dépenses de la période: les dépenses financières ont diminué de 76% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’abondance des flux de trésorerie et de l’augmentation des revenus d’intérêts sous les engagements contractuels importants. Les frais généraux ont augmenté de 12% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la réduction des frais de sécurité sociale en 2020 et de la réduction de la réduction en 2021. Les d épenses de R & D ont augmenté de 5,8% d’une année sur l’autre.
L’actif et le passif montrent que l’entreprise a un carnet de commandes complet et que les objectifs opérationnels indiquent une croissance régulière.
Au milieu de 2021, la compagnie a contracté d’importantes dettes contractuelles. À la fin de 2021, le passif contractuel de la compagnie (21,8 milliards de RMB) est resté élevé, ce qui indique que la compagnie était en pleine commande.
D’ici 2021, l’entreprise atteindra l’objectif de chiffre d’affaires initial de 7%. En 2022, l’objectif de la compagnie est d’atteindre un chiffre d’affaires d’exploitation de 38,4 milliards de RMB, en hausse de 13% par rapport au chiffre d’affaires réel de 2021. Au cours des trois dernières années, l’entreprise a dépassé en moyenne 8% de son objectif de revenus, de sorte qu’elle devrait également dépasser son objectif de revenus en 2022.
On estime que le taux de croissance composé de l’ensemble de l’a éronef chinois au cours du quatorzième plan quinquennal sera de près de 20%, ce qui profitera certainement à la compagnie.
« aéronefs militaires + aéronefs civils + entretien + navigation », la pente de l’industrie des moteurs d’aéronefs est longue et épaisse, et le taux de croissance composé du « quatorzième plan quinquennal » est d’environ 20%. La gamme de produits de l’entreprise est complète, couvrant presque tous les principaux modèles de moteurs militaires en Chine, occupant une position centrale dans le soutien des moteurs d’aéronefs civils, avec un grand espace de croissance et une forte certitude à l’avenir.
Prévision et évaluation des bénéfices: le taux de croissance composé des résultats devrait dépasser 30% au cours des trois prochaines années.
Le bénéfice net attribuable à la société mère devrait atteindre 14,8 / 19,5 / 2,64 milliards de RMB en 2022 – 2024, en hausse de 25% / 31% / 36% d’une année sur l’autre, PE 75 / 57 / 42 fois et PS 2,6 / 2,0 / 1,7 fois. Le chiffre d’affaires de l’entreprise a augmenté régulièrement. Avec la maturité et la stabilité des nouveaux produits et l’amélioration de la gestion de la réforme des entreprises d’État, l’entreprise a un grand potentiel de libération des bénéfices à l’avenir et maintient la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: les commandes de produits militaires ne sont pas livrées comme prévu; Le développement du modèle n’a pas progressé comme prévu.
