Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) ( Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) )
Événement: le 8 avril 2022, la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 67 048 milliards de RMB, en hausse de 6,36% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’est élevé à 2 003 millions de RMB, en hausse de 36,57% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées, déduction faite des bénéfices et pertes non récurrents, s’est élevé à 1797 milliard de RMB, en hausse de 27,56% d’une année sur l’autre, ce qui est conforme aux attentes du marché.
Les résultats de 2021 sont conformes aux attentes et les serveurs sont en position de leader. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires total de 67 048 milliards de RMB, en hausse de 6,36% d’une année sur l’autre, ce qui est conforme aux attentes du marché; Parmi eux, les revenus des serveurs et des composants se sont élevés à 64 342 milliards de RMB, en hausse de 4,02% par rapport à l’année précédente; Les revenus des terminaux informatiques et des pièces détachées se sont élevés à 2458 milliards de RMB, en hausse de 160,70% par rapport à l’année précédente. Selon les statistiques d’IDC, l’industrie des serveurs s’est développée régulièrement au cours de la période considérée, les ventes sur le marché chinois ont augmenté de 12,7% à 163,2 milliards de RMB d’une année sur l’autre et les expéditions ont augmenté de 8,4% à 3,91 millions d’unités d’une année sur l’autre. Parmi eux, Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) Server Products continue de dominer le marché chinois avec une Au cours du premier semestre de 2021, la part de marché des serveurs ai de Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) Selon les données Q4 de Synergy pour 2021, Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977)
Dans l’ensemble, les coûts sont stables, le contrôle des coûts est bon et les investissements dans la R & D sont soutenus. Au cours de la période considérée, la marge brute de vente de la société était d’environ 11,44%, en baisse de 0,34 point de pourcentage par rapport à la même période de l’année précédente, ce qui est resté stable. En ce qui concerne le taux d’intérêt net, le taux d’intérêt net de la société à la société mère au cours de la période considérée était d’environ 2,99%, en hausse de 0,66 point de pourcentage par rapport à la même période de l’année précédente, principalement en raison d’un bon contrôle des dépenses. En ce qui concerne les dépenses, la société a réalisé des dépenses de vente de 1 461 millions de RMB au cours de la période considérée, soit une baisse de 21,64% par rapport à l’année précédente; La part des revenus était de 2,18%, en baisse de 0,78 point de pourcentage par rapport à la même période de l’année précédente. Les frais de gestion se sont élevés à 724 millions de RMB, en baisse de 11,90% par rapport à l’année précédente; La part des revenus était de 1,08%, en baisse de 0,22 point de pourcentage par rapport à la même période de l’année précédente. Les charges financières se sont élevées à 61 millions de RMB, en baisse de 145,43% d’une année sur l’autre, dont les gains nets de change se sont élevés à 214 millions de RMB (les gains sont indiqués par “-“), principalement en raison de l’augmentation des gains de change due aux fluctuations des taux de change au cours de la période en cours. En ce qui concerne les investissements dans la R & D, les d épenses de R & D de l’entreprise se sont élevées à 2921 milliards de RMB, en hausse de 10,85% par rapport à l’année précédente; La part des revenus était de 4,36%, en hausse de 0,18 point de pourcentage par rapport à l’année précédente.
L’économie numérique a encore stimulé la demande d’infrastructure informatique, de paysage en nuage ou de restauration. Le 12 janvier 2022, le Conseil d’État a publié l’avis sur le « quatorzième plan quinquennal de développement de l’économie numérique »; Le 15 janvier, qiuye a publié un article intitulé « Strengthening, Making Excellence and Making China’s Digital Economy ». La position stratégique de l’économie numérique est sans précédent. Parmi eux, l’infrastructure informatique est la base de base de la construction de l’économie numérique. Les deux documents considèrent l’optimisation et la mise à niveau de l’infrastructure numérique et l’accélération de la construction de nouvelles infrastructures comme des orientations de développement importantes. Dans l’environnement mondial, les revenus du cloud des géants de la technologie outre – mer au cours du quatrième trimestre de 2021 ont continué d’augmenter à un niveau élevé, les revenus du ssfe ont encore atteint environ 40% d’une année sur l’autre, les dépenses en capital devraient s’améliorer sensiblement en 2022 et les investissements dans Les infrastructures devraient encore augmenter; Le taux de croissance d’inteldcg a continué de se réchauffer, atteignant 20% d’une année sur l’autre en 2021q4, le plus élevé des six derniers trimestres, et icelake a été publié en avril 2021, ce qui devrait faciliter la mise à jour du serveur. Le taux de croissance annuel des revenus d’un mois aspeed a fortement augmenté depuis août 2021 et est resté supérieur à 30%. En Chine, selon IDC, la taille globale du marché chinois de l’informatique en nuage, y compris les services en nuage, les services liés au nuage et la construction d’infrastructures en nuage, a atteint 32,9 milliards de dollars en 2019 et devrait atteindre plus de 100 milliards de dollars en 2024. En ce qui concerne les applications industrielles, l’industrie de l’Internet, stimulée par la situation épidémique, comme la vidéo, les jeux et le commerce électronique, a favorisé la croissance rapide du marché des services en nuage publics. Le Gouvernement, les soins de santé, l’éducation, la fabrication, les services et d’autres industries non Internet ont également vu le rôle important de l’informatique en nuage dans la transformation numérique des entreprises, ce qui accélérera l’application globale de l’informatique en nuage, et la pénétration globale de l’informatique en nuage en Chine est écrasante. Pour les entreprises publiques de Cloud, les revenus d’Alibaba Cloud au cours du quatrième trimestre de 2021 ont continué de croître à un rythme relativement élevé, atteignant 21% d’une année sur l’autre; Alibaba 2021q4capex a connu une forte croissance, atteignant 128% d’une année sur l’autre. Parallèlement à l’entrée progressive de la gouvernance d’Internet en Chine dans une période stable, la demande de déploiement en nuage devrait être libérée régulièrement. Dans l’ensemble, de la fin du deuxième semestre de 2020 à la fin de 2021, l’épidémie à l’étranger a montré une tendance à long terme et un ralentissement de la croissance économique mondiale, et l’investissement en amont du nuage est entré dans un cycle de digestion d’environ deux ans; À partir de la fin de 2021, les signaux de reprise en amont de zhudoyun sont fréquents; En 2022, la pénétration de l’informatique en nuage est irrésistible, la demande en nuage dans toutes les industries demeure forte et la gouvernance d’Internet devrait entrer progressivement dans une période stable. Nous pensons que la demande de l’industrie des serveurs devrait rebondir progressivement et que le boom de l’industrie pourrait être considérablement corrigé.
Maintenir la cote d’achat. Selon les principales hypothèses, le revenu d’exploitation prévu pour 2022 – 2024 est de 77297 milliards de RMB, 87584 milliards de RMB et 98459 milliards de RMB respectivement, et le bénéfice net attribuable à la mère est de 2536 milliards de RMB, 3204 milliards de RMB et 4091 milliards de RMB respectivement. Maintenir la cote d’achat.
Indice de risque: ralentissement de la demande en aval; La concurrence s’intensifie dans l’industrie des serveurs; L’escalade des frictions commerciales; Risque de créances irrécouvrables.
