Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) ( Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) )
Événement: le 7 avril, la compagnie a publié une annonce et signé un accord d’investissement pour le projet Jianhu (phase II) 10gw Photovoltaic large silicon chip. L’investissement du projet s’élève à 700 millions de RMB et devrait être mis en service en deux étapes en 2023 et 2024, ce qui ne devrait pas avoir d’incidence significative sur les résultats de la société en 2022.
Commentaires: la logique de l’agent de tranchage est progressivement prouvée!
Nature de l’agent de tranchage: l’avantage de la production de plaquettes de silicium réside dans la coordination de l’équipement de coupe (ou de la vitesse linéaire et du taux de rendement, qui se reflète dans le nombre de couteaux quotidiens) et des consommables de coupe (degré de raffinement de la barre d’autobus, qui se reflète dans le taux de production réel).
Économie de l’agent de tranchage: elle provient de la Division professionnelle du travail et profite de la perception des frais d’agent et de la vente de plusieurs copeaux de silicium.
Planification de la capacité: en 2021, l’entreprise prévoit une capacité de production de 35 GW pour l’Agence de tranchage. En raison de la forte demande d’agence de tranchage, le 7 avril, l’entreprise a annoncé une nouvelle expansion du lac (phase II) de 10 GW de grandes puces de silicium, avec une capacité totale de production de 45 GW pour l’Agence de tranchage. Fractionnement de la capacité de production de l’agent de tranchage de 45 GW: 1) Projet de démonstration Leshan Big Silicon Chip: 5 GW, supportant Tongwei et Huantai taimeike, avec une production estimée à décembre 2021;
Phase I de Leshan: 6gw, avec Beijing Jingyuntong Technology Co.Ltd(601908)
Phase II de Leshan: 14 GW, la production devrait atteindre en 2023;
Phase I de la construction du lac: 5gw, la production devrait atteindre en septembre 2022;
Jianhu phase II: 5 + 10gw = 15gw, qui devrait être mis en service en deux étapes en 2023 et 2024.
Mesure du rythme de mise en service:
En examinant la mise en service de la capacité de production de l’Agence de tranchage de chaque base de l’entreprise, nous prévoyons que la capacité de production de l’Agence de tranchage de l’entreprise sera respectivement de 21 (16 + 5), 40 et 45 (40 + 5) GW en 2022 – 2024, et nous prévoyons que la production réelle atteindra 12, 25 et 40 GW en 2022 – 2024.
Prévision des bénéfices: Nous nous attendons à ce que le bénéfice net de la société en 2022 – 2023 soit respectivement de 344 / 577 millions de RMB et que le PE correspondant soit respectivement de 30 / 18X. Il est recommandé de mettre l’accent sur le maintien de la notation d’achat!
Conseils sur les risques: l’industrie des équipements de tranchage est très compétitive; La concurrence dans l’industrie de la fabrication de copeaux s’intensifie; Le risque de dépendance des clients existe dans les projets d’investissement collectés; Les avantages ne répondent pas aux attentes; Risque de baisse des prix de vente des produits; La mise en œuvre du projet Jianhu (phase II) peut être retardée, modifiée, suspendue ou résiliée.
