Luxshare Precision Industry Co.Ltd(002475) ( Luxshare Precision Industry Co.Ltd(002475) )
Événements:
La compagnie a publié un rapport rapide sur les résultats de 2021 et un rapport préliminaire sur les résultats du premier trimestre de 2022. En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d'affaires de 154106 milliards de RMB, en hausse de 66,6% et un bénéfice net de 7072 milliards de RMB pour la société mère, en baisse de 2,12% par rapport à l'année précédente. 2022q1 la société prévoit réaliser un bénéfice net attribuable à la société mère en hausse de 25% - 30% à 1687 - 1754 milliard; On s'attend à ce que le bénéfice net de la société mère après déduction des bénéfices non réalisés augmente de 20 à 25% pour atteindre 1 401 à 1 459 millions de RMB.
Commentaires:
Le chiffre d'affaires a augmenté rapidement au cours des 21 dernières années, ce qui a temporairement pesé sur la rentabilité dans une situation économique difficile. En 2021, l'entreprise a réalisé un chiffre d'affaires de 154106 milliards de RMB, en hausse de 66,6%, dont 73,94 milliards de RMB au cours d'un seul trimestre au 21q4, en hausse de 121,68%, le taux de croissance le plus élevé au cours d'un seul trimestre au cours des dix dernières années. L'échelle de l'entreprise de blindage vertical a augmenté à grande vitesse en raison de la demande de produits pour les compteurs parallèles de blindage vertical et les modules de structure d'affichage de précision des téléphones cellulaires En ce qui concerne le bénéfice net attribuable à la société mère, en 2021, le bénéfice net attribuable à la société mère s'élevait à 7072 milliards de RMB, en baisse de 2,12% d'une année sur l'autre, dont 2383 milliards de RMB au 21q4, en baisse de 6,41% d'une année sur l'autre. La différence entre le bénéfice net et la tendance à la croissance des revenus est principalement due à des facteurs tels que l'investissement initial important dans les produits modulaires de structure d'affichage de précision pour les téléphones portables de précision à armure verticale, l'augmentation du coût des matériaux causée par la pénurie de matériaux en amont, la réduction de La marge bénéficiaire brute, le rappel important de l'expédition de produits acoustiques portables, le report de l'expédition en cas d'épidémie et l'augmentation unilatérale des coûts de transport.
22q1 forte croissance anticipée des résultats et reprise prévisible de la demande et de la rentabilité. 22q1 la compagnie prévoit que le bénéfice net attribuable à la société mère augmentera de 25 à 30% pour atteindre 1687 à 1754 milliard de RMB, et que le bénéfice net attribuable à la société mère augmentera de 20 à 25% pour atteindre 1401 à 1599 milliard de RMB après déduction. L'entreprise s'attend à ce que les expéditions de produits acoustiques portables se stabilisent dans l'ensemble en 2022. Les produits diversifiés de l'entreprise continuent d'être optimisés et hautement reconnus par les clients au cours de la période de prévision, et la stratégie des « trois cinq ans » est continuellement promue afin d'améliorer la rentabilité en 2022.
La catégorie d'activité de l'électronique grand public continue d'augmenter, de recueillir des fonds pour accroître la capacité d'optimisation des composants - modules - capacité d'approvisionnement verticale de l'ensemble de la machine. L'activité électronique grand public de l'entreprise se concentre sur la vie intelligente 5G à l'avenir et se développe progressivement vers des montres portables, des écouteurs, des contrôleurs de jeu, des ar / VRS et d'autres directions. L'activité électronique grand public de l'entreprise 2021h1 a réalisé un chiffre d'affaires de 40395 milliards de RMB, en hausse de 30%. Selon Huajing Industry Research Institute, la taille du marché mondial de l'électronique grand public augmentera de 3,79% à 1 076,3 milliards de dollars en 2022; Parmi eux, les appareils portables ont connu une croissance rapide. Selon IDC, les expéditions chinoises ont atteint 140 millions d'unités en 2021, en hausse de 25,4% d'une année sur l'autre. On estime que les expéditions sur le marché chinois des appareils portables en 2022 dépasseront 160 millions d'unités, en hausse de 18,5% d'une année sur l'autre. L'entreprise, en tant que leader des appareils portables, devrait être en tête des avantages.
Les activités d'Apple demeurent le principal moteur de croissance de l'entreprise, y compris le rappel des expéditions à court terme d'airpods, mais compte tenu de la reprise de la demande après l'épidémie à l'étranger et de la possibilité d'auto - approvisionnement de SIP et d'autres composants, nous croyons que l'agent d'airpods continuera de contribuer à l'une des principales activités rentables de l'entreprise en 2022; Apple Watch a commencé à fabriquer des machines complètes en 2020, avec une part croissante et une valeur unitaire plus élevée. En outre, en raison de la fourniture de composants tels que la charge sans fil, la ceinture de montre, la Couronne de montre et le module SIP d'Apple Watch par Ericsson, la marge bénéficiaire devrait encore augmenter par rapport à airpods dans le contexte de la croissance rapide des revenus d'assemblage d'Apple Watch.
En 2022, l'entreprise a augmenté sa capacité de production par le biais d'appels d'offres privés et a encore optimisé la capacité d'approvisionnement vertical de l'ensemble de l'unit é modulaire d'affaires de l'électronique grand public. En février 2022, l'entreprise prévoit recueillir 13,5 milliards de RMB par le biais d'une offre non publique, dont 3,5 milliards de RMB seront investis dans la construction de produits d'appareils portables intelligents, 2,7 milliards de RMB dans des composants de précision de terminaux mobiles intelligents et 800 millions de RMB dans la production de modules d'affichage de terminaux mobiles intelligents, ce qui permettra d'accroître encore la capacité de production et d'optimiser la capacité de la chaîne d'approvisionnement intégrée verticale des composants, des modules et des machines complètes.
L'extension interne de l'industrie automobile et l'expansion globale du marché des produits + clients + se dirigent vers le niveau 1. La société a créé une filiale en octobre 2011 Luxshare Precision Industry Co.Ltd(002475) Les produits de l'entreprise couvrent les connecteurs, les harnais, les rsu, les TCU, etc., et la disposition prospective de nouvelles sources d'énergie et le domaine haute vitesse et haute tension. En février 2022, la société a levé 1,5 milliard de RMB pour la production et la construction de nouveaux systèmes de raccordement à haute tension pour les véhicules énergétiques et 500 millions de RMB pour la construction d'une ligne de production de systèmes de raccordement intelligents pour les véhicules, ce qui permettra d'effectuer une mise en page de premier plan sur les circuits intelligents et les nouveaux circuits énergétiques.
En plus du développement endogène de l'expansion de la capacité de production de ses propres catégories, l'entreprise a réalisé une expansion rapide des activités par le biais de fusions et d'acquisitions et de la coopération externe. L'entreprise a successivement acquis Fujian source Optoelectronic equipment, Germany suk, convergence Technology, et a amélioré la disposition du domaine de l'électronique automobile en termes de produits, de clients, de marchés et d'autres aspects. La société mère Lixin Co., Ltd. A acquis l'entreprise allemande ZF TRW Body Control System, en mettant l'accent sur le développement d'interfaces homme - machine avancées, ce qui a encore favorisé le développement à long terme de l'industrie automobile. En outre, Lixin Co., Ltd. A acquis 19,88% des capitaux propres de Chery Holdings, 7,87% des capitaux propres de Chery Holdings et 6,24% des capitaux propres de Chery New Energy en février 2022, et a formé conjointement une coentreprise avec Chery New Energy, a souscrit 500 millions de RMB pour détenir 30% du capital social de la filiale coopérative, se spécialisant dans la R & D et la fabrication de véhicules complets pour les nouveaux véhicules énergétiques, s’appuyant sur le système complet de recherche et de développement de technologies et de produits de Chery et l’riche expérience de Luxshare Precision Industry Co.Ltd(002475) L’entrée officielle dans le domaine de la fabrication de véhicules complets contribue également à fournir une sector - forme de recherche et de conception de pointe, une sector - forme de production de masse et un accès à la mer pour les activités de pièces automobiles de base de l’entreprise, afin d’atteindre l’objectif à moyen et à long terme de l’entreprise de devenir un fabricant leader de pièces automobiles de niveau 1.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: À l'avenir, la catégorie d'activité de l'électronique grand public de l'entreprise continuera d'étendre et d'optimiser continuellement la capacité d'approvisionnement vertical des composants, des modules et de l'ensemble de la machine. L'extension interne de l'activité de l'électronique automobile au niveau 1 stimulera la croissance de la performance, mais compte tenu de l'investissement initial important dans l'armure verticale, de l'augmentation du coût des matériaux causée par la pénurie de matériaux en amont, de la réduction de la marge brute et de la hausse unilatérale des coûts de transport, Nous avons réduit le bénéfice net à 7 072 milliards de RMB en 2021 et 2022 (mesuré à l'origine à 8 317 milliards de RMB, - 14,96%) et 10 103 milliards de RMB (mesuré à l'origine à 10 979 milliards de RMB, - 7,98%), et maintenu un bénéfice net de 13 399 milliards de RMB en 23 ans, ce qui correspond à un pe de 21 X et 16 x respectivement en 22 - 23 ans, maintenant la cote « buy - in ».
Conseils sur les risques: la demande en aval est inférieure aux risques prévus et la concurrence industrielle augmente les risques.
