Broadex Technologies Co.Ltd(300548) ( Broadex Technologies Co.Ltd(300548) )
Résumé de l’événement: le 7 avril 2022, la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021. En 2021, le revenu d’exploitation s’élevait à 1154 milliard de RMB, en hausse de 48,59% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 162 millions de RMB, en hausse de 83,60% par rapport à l’année précédente.
Le marché du pon 10g est toujours chaud, et l’entreprise en tant que leader dans le domaine de la segmentation en bénéficie pleinement: actuellement dans la période de construction rapide du port 10gpon, les opérateurs nationaux continuent d’augmenter les investissements dans la construction du réseau d’accès au pon 10g, ce qui conduit la vente de modules optiques Olt 10g de l’entreprise à réaliser une croissance rapide. À la fin de 2021, le nombre d’abonnés à l’accès fixe à large bande à l’Internet avec un taux d’accès de 1g ou plus dans les trois opérateurs nationaux s’élevait à 34,56 millions, soit une augmentation nette de 28,16 millions d’abonnés d’une année sur l’autre, et 7,86 millions de ports pon de 10g avaient été construits dans le pays, ce qui a permis de couvrir 300 millions de ménages. À l’heure actuelle, le volume d’expédition des modules optiques Olt 10g pon de l’entreprise est le plus élevé en Chine. En 2021, le volume d’expédition des modules optiques Olt 10gcombopon était supérieur à un million.
Domaines d’avantage traditionnels: le séparateur optique PLC et les dispositifs DWDM continuent de consolider l’avantage principal: 1) PLC: le scénario d’application principal de PLC est la fibre à la maison. À l’heure actuelle, la Chine est entrée dans une période de maturité, et la perméabilité de la fibre optique aux ménages en Europe et aux États – Unis a encore beaucoup de place pour la croissance. Selon rvallc, le déploiement de fibres optiques à domicile en Amérique du Nord et dans les Caraïbes sera robuste de 2022 à 2026, et l’investissement des opérateurs américains dans la construction de fibres optiques à domicile atteindra 125 milliards de dollars au cours des cinq prochaines années, ce qui dépasse l’investissement cumulé précédent. On s’attend à ce que la construction de réseaux mondiaux de fibre optique à domicile évolue vers l’accès Gigabit au cours des prochaines années et que la demande de séparateurs optiques PLC pour les réseaux d’accès à fibre optique se poursuive. En raison de la demande à l’étranger, la demande à l’étranger du séparateur optique PLC de l’entreprise a connu une forte croissance d’une année sur l’autre en 2021. DWDM: avec l’application de l’OTN à 200g et à plus grande vitesse dans le réseau de transmission, les dispositifs DWDM subissent un processus de mise à niveau, et les dispositifs DWDM avec un plus grand nombre de canaux et un espacement de longueur d’onde plus petit deviennent le courant dominant de l’industrie. L’AWG (Array Waveguide Grating) et le vmux (modulable optical power Wave division multiplexer) utilisés par l’entreprise pour les systèmes DWDM de base et de réseau métropolitain ont un avantage concurrentiel important, et la part de marché des produits connexes se classe au premier rang de l’industrie. Entre – temps, l’entreprise continue d’augmenter les investissements dans la R & D et la production dans le domaine des produits DWDM en fonction de ses propres usines de puces PLC, afin de consolider son avantage de premier plan.
Le secteur de la lumière au silicium progresse régulièrement et contribue à l’expansion de l’espace de croissance futur: selon lightcounting, l’échelle du marché des dispositifs optiques basés sur la lumière au silicium atteindra 30 milliards de dollars américains de 2021 à 2026. L’entreprise met l’accent sur le module silicium – optique utilisé dans le Centre de données et l’avant – transmission sans fil. Actuellement, le module silicium – optique 25g de l’avant – transmission sans fil et le module silicium – optique 400g dr4 de Datong ont été produits en série et le calendrier global est conforme aux attentes. On s’attend à ce que le service silicium – optique aide l’entreprise à ouvrir davantage d’espace de croissance à l’avenir.
Suggestion d’investissement: Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 2,27 / 2,79 / 343 millions de RMB, et le multiple PE correspondant sera de 22x / 18 / 15X. L’entreprise dispose d’une disposition parfaite dans les domaines passifs et actifs traditionnels, construit le disque de base de la performance globale de l’entreprise, fait des progrès réguliers dans l’ensemble des activités de silicium – lumière, et aide l’entreprise à développer davantage l’espace de croissance à l’avenir. Entre – temps, le Yangtze Optical Fibre And Cable Joint Stock Limited Company(601869) Maintenir la cote « recommandé ».
Conseils sur les risques: la demande sur le marché des télécommunications n’est pas aussi élevée que prévu, la concurrence sur le marché s’intensifie, les prévisions de bénéfices et les indicateurs financiers de la baisse des prix des modules optiques
