Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) ( Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) )
Événement: Babi publie le rapport annuel 2021. Au cours de l’année, le chiffre d’affaires total de l’entreprise s’est élevé à 1 375 millions de RMB, soit + 41,06% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net de la société mère a atteint 314 millions de RMB, soit + 78,92% d’une année sur l’autre. Le bénéfice non net a été déduit de 152 millions de RMB, soit + 18,01% d’une année sur l’autre Q4 a réalisé un chiffre d’affaires total de 402 millions de RMB, soit + 25,99% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 88 millions de RMB, soit + 21,54% d’une année sur l’autre, déduit un bénéfice non net de 51 millions de RMB, soit + 17,50% d’une année sur l’autre. Il est proposé de verser un dividende en espèces de 2,6 yuans (impôt inclus) sur 10 actions.
Résonance du restaurant + repas de groupe, 2021 fermeture réussie. Magasins: À la fin de 2021, l’entreprise comptait 3 480 magasins, dont 19 étaient exploités directement et 3 461 étaient autorisés (716 nouveaux magasins ont été ajoutés, 344 ont été fermés et 372 ont été ajoutés). Les magasins franchisés de la Chine de l’Est, de la Chine du Sud et de la Chine du Nord sont respectivement de 2 950 / 370 / 141, soit une augmentation nette de 215 / 101 / 56. Les magasins franchisés ont réalisé un chiffre d’affaires annuel de 1121 milliard de RMB, soit + 37,93% d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires d’un seul magasin s’élève à 323900 RMB, ce qui est proche du niveau de la même période en 2018, principalement en raison de la mise à niveau des magasins, de la contribution des ventes à emporter, du lancement de nouveaux produits et de l’augmentation des prix. Repas collectifs: en 2021, le revenu des repas collectifs s’élevait à 215 millions de RMB, soit + 61,3% par rapport à l’année précédente, soit 15,61%. Après la mise à niveau de l’entreprise de restauration de groupe en une grande Unit é d’affaires client en 2021, la structure organisationnelle interne sera optimisée, la capacité de service sera améliorée et l’entreprise de restauration de groupe continuera de croître. Bénéfice: avec la baisse des prix des porcs et l’augmentation de la productivité, la marge bénéficiaire brute du 21q4 a augmenté à 28,1%, la différence de vente brute a augmenté de 19,52% à 22,24%, ce qui a entraîné une amélioration significative du rapport annuel.
épitaxique + endogène, forte croissance en 2022. Extension: en 2021, la société a acquis les marques “Good Ritual” et “Early point”, ce qui est favorable à l’augmentation de la part de marché de la société en Chine centrale. Le projet a été achevé en mars 2022 et devrait être consolidé en avril; Endogène: Au début de 2022, la société a mis en place la China South Merchants Association à Hubei Jianli, superposé la position de premier plan de la Chine de l’est sur le marché et l’expansion de l’extension de la Chine centrale, et a accéléré le processus de mise en page nationale. En ce qui concerne les magasins individuels, on s’attend à ce que les revenus des magasins individuels s’améliorent grâce à l’approfondissement de l’expansion des activités en ligne, à l’amélioration de la catégorie des dîners moyens, à la mise à niveau des magasins et à la capacité de développement numérique. En ce qui concerne la restauration de groupe, elle en est encore au stade de la pénétration rapide. Avec l’ajustement de la structure organisationnelle, l’augmentation de l’inclinaison des ressources et la libération de nouvelles capacités à Shanghai et Nanjing, l’activité de restauration de groupe devrait continuer à croître fortement. Coût: Compte tenu du fait qu’il est difficile de voir le point d’inflexion du prix du porc cette année, le dividende du porc à bas prix devrait se poursuivre, la marge brute devrait être soutenue et une double récolte de revenus et de bénéfices devrait être réalisée tout au long de l’année.
Prévision des bénéfices: Compte tenu de l’accélération des magasins d’exposition à l’intérieur de l’extension, du relais de repas de groupe sous l’influence de la situation épidémique et de l’attribut de demande rigide sous la faible demande, nous prévoyons que le chiffre d’affaires annuel de 2022 / 23 / 24 sera de 17,4 / 21,5 / 2,69 milliards de RMB, et le bénéfice net attribuable à la mère sera de 2,7 / 3,2 / 400 millions de RMB, soit – 14,9% / 19,4% / 25,8% d’une année sur l’autre. La valeur marchande actuelle correspond à pe27 4 / 22.9 / 18.2x, maintenir la note d’achat.
Conseils sur les risques: fluctuation des prix des matières premières, retard dans l’ouverture des magasins, problèmes de sécurité alimentaire
