Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) ( Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) )
Divulgation du rapport annuel 2021 de la société
Le 7 avril, la compagnie a publié son rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires annuel de 14 573 millions de RMB, soit + 51,1% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 4 234 millions de RMB pour la société mère, soit + 131,9% d’une année sur l’autre. Après déduction du bénéfice net de 4 152 millions de RMB pour la société mère, soit + 140,7% d’une année sur l’autre. Sur ce total, le chiffre d’affaires du quatrième trimestre s’est élevé à 3 807 millions, soit + 23,2% d’une année sur l’autre, avec un bénéfice net de 575 millions pour la société mère, soit – 5,6% d’une année sur l’autre. La marge brute annuelle et la marge nette attribuable à la mère étaient respectivement de 50,24% et 29,05%, soit + 12,97% et 10,24 PCT par rapport à l’année précédente. La marge brute de Q4 était de 37,56%, soit – 4,5 PCT par rapport à l’année précédente.
Le bénéfice brut d’une seule boîte a augmenté de 26,3 RMB par rapport à l’année précédente.
En ce qui concerne la production et la commercialisation, en 2021, la société a produit 119,17 millions de boîtes lourdes de toutes sortes de verre flotté brut, soit + 2,41 millions de boîtes lourdes par rapport à l’année précédente, et a vendu 118,91 millions de boîtes lourdes de toutes sortes de verre flotté brut, soit + 5,14 millions de boîtes lourdes par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne l’indice d’une seule boîte, le prix de vente annuel moyen est estimé à 104,4 yuan / boîte lourde, soit + 30,4 yuan / boîte lourde d’une année sur l’autre. En 2021h2, le prix de la soude brute et du carburant a augmenté de façon significative (le coût direct des matières représentant plus de 80% du coût a augmenté de + 22,67% d’une année sur l’autre). Au cours de la période considérée, le coût d’une seule boîte de la compagnie a augmenté de 4,1 yuans d’une année sur l’autre pour atteindre 50,6 yuans, et le bénéfice brut d’une seule boîte a augmenté de 26,3 yuans d’une année sur l’autre pour atteindre 53 En ce qui concerne les prix, le Haut boom du verre flotté en 2021h1 s’est poursuivi, les prix du verre ont été élevés de juillet à septembre, et la saison de pointe de septembre à octobre a entraîné une forte baisse des prix. À partir de la fin de novembre, la politique immobilière a été assouplie marginalement, La chaîne d’achèvement s’est réchauffée sous la pression de la maison d’échange, et les prix du verre ont rebondi en raison de la faible demande d’inventaire des entreprises de transformation en profondeur en aval. Autres points d’intérêt du rapport annuel: en ce qui concerne la structure des revenus, les revenus bruts du verre flotté représentaient 85,9% (YOY – 2,5 PCT) et ceux du verre architectural économe en énergie 14,1% (YOY + 2,4 PCT). En ce qui concerne les dépenses, le taux des dépenses de gestion a considérablement augmenté de 4,6 PCT, principalement en raison d’une augmentation de 436 millions de RMB des primes de rendement, d’une augmentation de 174 millions de RMB des coûts d’incitation et d’une augmentation de 61,24 millions de RMB des intérêts créditeurs. En ce qui concerne la provision, l’actif de la société a été déprécié de 102 millions de RMB, ce qui a réduit le bénéfice net attribuable à la société mère de 83,92 millions de RMB.
Accélération du verre photovoltaïque
Dans le cadre de la stratégie « one in one and two wings », les entreprises de verre photovoltaïque, de verre médical et de verre électronique ont connu une croissance rapide. En 2022, il est recommandé de se concentrer sur le verre photovoltaïque et le verre médical. La ligne de production de verre photovoltaïque Hunan Chenzhou 1200T / j a ét é mise en service le 8 avril. Après la mise en service de quatre lignes de production de verre photovoltaïque en construction, la capacité totale devrait atteindre 8500t / J. Entre – temps, l’expansion de l’industrie du verre photovoltaïque s’est accélérée. Le 16 mars, il a été annoncé qu’il était prévu d’investir dans deux nouvelles lignes de production de verre photovoltaïque de 1200 t / j et une base de sable quartz correspondante en Malaisie. Le 7 avril, il a été annoncé qu’il était prévu d’investir dans quatre nouvelles lignes de production de verre photovoltaïque de 1200 t / j et une base de sable quartz correspondante à Zhaotong, dans la province du Yunnan, et une nouvelle ligne de production de verre photovoltaïque de 1200 t / j à Les prix du verre photovoltaïque ont augmenté de 2 tours, le premier au début du mois de mars et le deuxième au début du mois d’avril respectivement. Le 7 avril, la feuille principale de revêtement de 3,2 mm a été cotée à 27,5 yuan / m2, en hausse de 5,8% par rapport à la semaine dernière, principalement En raison de la hausse des coûts. Entre – temps, nous accélérerons l’investissement dans la production d’énergie photovoltaïque distribuée sur le toit de la centrale de base du Groupe, qui devrait atteindre 492 millions de RMB, avec une capacité totale installée de 143,02 mwp. De plus, le taux de rendement du verre médicinal au bore – silicium moyen augmente continuellement, ce qui devrait accélérer la percée du côté client.
Suggestions d’investissement: l’entreprise est en tête de l’industrie en termes de coûts et d’avantages de gestion des copeaux de verre flotté, la capacité de transformation en profondeur du verre économe en énergie est progressivement libérée, le verre photovoltaïque, médical et électronique haut de gamme contribue à la croissance et la compétitivité à long terme est continuellement renforcée. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 4,51 milliards de RMB, 5,01 milliards de RMB et 5,32 milliards de RMB respectivement de 2022 à 2024, et que le cours des actions correspondant à PE sera de 8 x, 7 X et 7 x respectivement le 8 avril 2022. Maintenir la cote « recommandé ».
Indice de risque: fluctuation des prix des matières premières; Perturbation de la situation épidémique; La mise en service du verre photovoltaïque et l’amélioration du rendement du verre médicamenteux n’ont pas été aussi bonnes que prévu.
