Great Wall Motor Company Limited(601633) ( Great Wall Motor Company Limited(601633) )
Événement: Great Wall Motor Company Limited(601633)
Les ventes ont augmenté de 43% d’une année sur l’autre en mars, les chars, l’Euler et le Great Wall Gun affichant d’excellents résultats. En mars, la société a vendu 101000 unités, en baisse de 9% d’une année sur l’autre (en baisse par rapport à la baisse de 21% d’une année sur l’autre en février), en hausse de 43% d’une année sur l’autre et en tête de l’ensemble de l’industrie (Selon la CAAC, l’ensemble de l’industrie devrait être de – 11% d’une année sur l’autre en mars et de + 29,5% d’une année sur l’autre). Sous marque, Tank 300 a vendu 9 000 unités, soit + 78% d’une année sur l’autre et + 38% d’une année sur l’autre. Euler a vendu 14 000 unités, soit + 9% d’une année sur l’autre et + 128% d’une année sur l’autre; Parmi eux, les ventes de bons chats ont atteint 6 374, soit + 57% par rapport à l’année précédente. Les ventes de pick – up ont atteint 18 000, soit – 16% d’une année sur l’autre et + 59% d’une année sur l’autre; Parmi eux, 14 500 canons Great Wall ont été vendus, soit + 70% par rapport à l’année précédente. Haver a vendu 54 000 unités, soit – 19% d’une année sur l’autre et + 30% d’une année sur l’autre; Parmi eux, Big Dog / divine Beast / h6 a vendu 9313 / 4598 / 21633 ensembles, respectivement + 25% / – 8% / + 10%. Wey a vendu 5 000 unités, soit + 36% d’une année sur l’autre et + 7% d’une année sur l’autre; Sur ce total, 2 576 lattes ont été vendues, soit + 8% par rapport à l’année précédente.
Les ventes à l’étranger ont augmenté de 31% d’une année sur l’autre, et plusieurs modèles mondiaux sont à portée de main. En mars, la société a vendu 11 000 unités à l’étranger, en hausse de 31% d’une année sur l’autre et de 75% d’une année sur l’autre. Cette année, l’entreprise lancera officiellement l’opération normale en Malaisie, au Vietnam, aux Philippines et à Singapour sur la base de quatre marchés, à savoir la Thaïlande, Brunei, le Laos et le Myanmar. 21 mars – 3 avril haver h6 PHEV, Euler goodcat GT et Tank 300 HEV concept car Landing to Thailand International Auto Show; Au cours du premier semestre, Moka entrera officiellement sur le marché allemand.
On s’attend à ce que le goulot d’étranglement de l’approvisionnement soit libéralisé et à ce que le Haut de gamme et l’électrification s’accélèrent. Sous l’influence de la situation épidémique à Shanghai, Jiangsu et Jilin, la capacité de production de nombreux fournisseurs de pièces de rechange de l’entreprise est limitée depuis la fin du mois de mars. L’entreprise travaille activement avec les fournisseurs de pièces de rechange pour assurer l’approvisionnement. L’épidémie de mai à juin devrait être progressivement atténuée et le déficit d’approvisionnement devrait être comblé. En outre, le cycle de production fort de l’entreprise commence et la marque devrait continuer à augmenter. On s’attend à ce que les premiers véhicules du tank 500 soient livrés à la mi – avril et à la fin d’avril. À l’heure actuelle, les commandes cumulatives du tank 500 s’élèvent à environ 46 000 et les commandes supplémentaires à environ 5 000 en mars (selon l’application tank); Les chats de ballet Euler, les chats foudroyants et les chats punk ont été présentés successivement dans l’annonce de la nouvelle voiture du Ministère de l’industrie et des technologies de l’information; Wey Yuanmeng, les modèles MpV seront également mis sur le marché successivement, avec l’amélioration progressive de la pénurie de puces, la haute technologie devrait augmenter la vitesse.
Suggestion d’investissement: maintenir la cote « buy – A » et le prix cible de 6 mois est de 45,5 yuan / action. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère atteindra 101,5, 141,0 et 18,94 milliards de RMB respectivement en 2022 – 2024, ce qui correspond à la valeur marchande actuelle, PE est 26,0, 18,7 et 13,9 fois respectivement, le prix cible de 6 mois est de 45,5 RMB / action, ce qui correspond à 41,4 fois PE en 2022, et la cote « buy – A » sera maintenue.
Conseils sur les risques: pénurie continue de puces; Les ventes de nouveaux modèles sont inférieures aux prévisions; L’expansion des activités à l’étranger n’a pas été aussi rapide que prévu.
