China Wafer Level Csp Co.Ltd(603005) ( China Wafer Level Csp Co.Ltd(603005) )
Événement: la société a publié son rapport annuel pour 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1141 milliard de RMB en 2021, en hausse de 27,88% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’est élevé à 576 millions de RMB, en hausse de 50,95% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 471 millions de RMB, en hausse de 43,24% d’une année sur l’autre.
La performance de l’entreprise a augmenté de façon significative d’une année sur l’autre, et le chiffre d’affaires de l’entreprise a augmenté de 27,88% d’une année sur l’autre en 2021, principalement en raison de la forte prospérité de l’industrie des semi – conducteurs, de la croissance continue et rapide du segment des capteurs et de la forte demande de commandes sur le marché, ce qui a entraîné une forte augmentation de la rentabilité de l’entreprise, avec des marges brutes et nettes de 52,28% et 41,01%, respectivement, en hausse de 2,57 PCT et 6,43 PCT d’une année sur l’autre. En ce qui concerne le trimestre unique Q4, le chiffre d’affaires d’exploitation du trimestre unique Q4 s’élevait à 332 millions de RMB, en baisse de 2,29% d’une année sur l’autre et de 13,93% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 162 millions de RMB, en hausse de 43,12% d’une année sur l’autre et de 11,47% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires du quatrième trimestre a diminué d’une année sur l’autre, principalement en raison de la faiblesse de la demande de smartphones, mais de la forte croissance de la demande d’automobiles. En 2022, avec l’augmentation rapide de la capacité de 12 pouces de l’entreprise et l’augmentation rapide de la demande de SiC automobile, la performance de l’entreprise devrait atteindre une croissance élevée.
Le marché de l’automobile CIS continue de croître à un rythme élevé et l’entreprise dispose d’une dynamique de croissance à long terme suffisante: les caméras sont des capteurs de base pour la conduite automatique, et le nombre de caméras équipées pour les voitures intelligentes est considérablement augmenté par rapport aux voitures traditionnelles. Avec l’augmentation rapide de la part des expéditions de véhicules intelligents, on s’attend à ce que le marché des SIC automobiles continue de croître à un rythme élevé. Selon les statistiques de Frost & Sullivan, en 2020, le volume des expéditions et des ventes de capteurs d’images CIS dans le domaine de l’électronique automobile était respectivement de 400 millions et de 2,02 milliards de dollars américains, représentant respectivement 5,2% et 11,3% du marché global des puces cis; On s’attend à ce que les expéditions et les ventes de capteurs d’images électroniques CIS automobiles atteignent 950 millions de pièces et 5,33 milliards de dollars d’ici 2025, que la part de marché globale de cis augmente à 8,2% et 16,1%, respectivement, et que le taux de croissance annuel composé atteigne 18,89% et 21,42%. L’entreprise est le leader mondial de l’étanchéité et de la mesure des puces CIS, avec une disposition profonde dans le domaine automobile et une liaison profonde avec les principaux fabricants tels que Howie et Sony, et devrait continuer à bénéficier d’une forte croissance du marché des SIC automobiles à l’avenir.
Suggestion d’investissement: Nous prévoyons que les revenus de l’entreprise de 2022 à 2024 seront respectivement de 20,5%. 2,3 milliards de RMB, 2,6 milliards de RMB 9,5 milliards de RMB, 33,5 milliards de RMB 8,2 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère est respectivement de 7,7%. 3,8 milliards de RMB, 9,9 milliards de RMB 6,6 milliards de RMB, 1,1 milliard de RMB 8,1 milliards de RMB, avec une cote d’investissement « buy – A ».
Conseils sur les risques: risque d’atténuation de la demande en aval, risque de concurrence sur le marché et risque de capacité inférieure aux attentes.
