Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) ( Ingenic Semiconductor Co.Ltd(300223) )
Événement: le 9 avril, la compagnie a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 5274 milliards de RMB, soit + 143,07% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 926 millions de RMB, soit + 116527% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 894 millions de RMB, soit + 4 264,53% d’une année sur l’autre.
Les quatre gammes de produits sont en pleine expansion et la performance de l’entreprise augmente régulièrement. Les principales gammes de produits de l’entreprise comprennent les puces à microprocesseur, les puces vidéo intelligentes, les puces de stockage, les puces analogiques et interconnectées, et les marchés en aval comprennent l’électronique automobile, l’industrie et les soins médicaux, l’équipement de communication et l’électronique grand public. Selon le rapport annuel de la société, en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 5274 milliards de RMB, soit + 143,07% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 926 millions de RMB, soit + 116527% d’une année sur l’autre. L’investissement de la société dans la recherche et le développement s’est élevé à 521 millions de RMB, en hausse de 56,44% d’une année sur l’autre, Représentant 9,88% du revenu d’exploitation. Le chiffre d’affaires et la marge bénéficiaire brute de chaque ligne de produits ont encore augmenté: puce de microprocesseur, avec un chiffre d’affaires de 199 millions de RMB, soit + 60,59% d’une année sur l’autre et une marge bénéficiaire brute de 56,26%; Smart Video Chip a réalisé un chiffre d’affaires de 979 millions de RMB, soit + 236,04% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 44,18%; Puce mémoire, chiffre d’affaires de 3594 milliards de RMB, marge brute de 30,40%; Les puces analogiques et interconnectées ont réalisé un chiffre d’affaires de 413 millions de RMB et une marge bénéficiaire brute de 54,63%. Après la mise en place de l’isSi, l’entreprise a continué d’intégrer les activités au pays et à l’étranger et a continué de croître dans de nombreuses gammes de produits. Avec la reprise et le rebond de l’économie mondiale, sous l’impulsion de la demande du marché de l’électronique automobile et de l’électronique industrielle, le chiffre d’affaires global de l’entreprise a montré une tendance à la croissance rapide, ce qui a entraîné une forte augmentation du bénéfice net.
Le manque de cœur de l’automobile se poursuit et l’accélération de l’intelligence de l’automobile devrait ouvrir une nouvelle augmentation des performances de l’entreprise. Depuis 2021, l’industrie de l’électronique automobile a connu une pénurie de puces en raison de la forte reprise de la demande sur le marché des terminaux automobiles et de la forte demande de produits de puces automobiles. Selon les données de l’AFS, le marché mondial de l’automobile a connu une réduction cumulative de la production d’environ 10,2 millions de véhicules en 2021 en raison de la pénurie de puces, et yole prévoit que le marché mondial des semi – conducteurs automobiles atteindra 78,5 milliards de dollars en 2026. Selon le procès – verbal de l’enquête auprès des investisseurs, la gamme de produits de stockage de l’entreprise est riche. SRAM, DRAM et Flash sont principalement utilisés sur les marchés différenciés tels que la réglementation des véhicules et le contrôle industriel, et concurrencent les principaux points de stockage tels que meguiar et Samsung. Face à la demande du marché des puces de stockage de haute qualité et de haute fiabilité, l’entreprise accélère la recherche et le développement de la série de puces de stockage à grande vitesse DRAM, mobile DRAM et Flash, et met en place des puces Flash nor à très faible consommation d’énergie et à prix élevé pour le marché de la consommation de masse. Nous croyons que l’entreprise a maîtrisé de nombreuses technologies de base telles que les puces de stockage de niveau automobile et les puces d’interconnexion analogiques, et qu’elle a de vastes perspectives de développement du marché. En même temps, elle bénéficie de la promotion de la vague de substitution nationale et continue d’être optimiste quant à son accroissement futur.
Cultiver en profondeur l’Internet des objets et le marché intelligent de la sécurité, améliorer continuellement la compétitivité des produits. Les puces microprocesseurs de l’entreprise sont principalement destinées au marché des produits d’Internet intelligent des objets (alot). Au cours de la période considérée, les performances ont connu une croissance rapide, la recherche et le développement de nouveaux produits de microprocesseurs de la série x1600 axés sur les marchés du Code à barres, du contrôle de l’affichage et d’autres marchés ont été réalisés, et le noyau RISC – V CPU a été mis en place sur La base de l’architecture d’instruction MIPS originale. L’entreprise positionne les puces vidéo intelligentes sur le marché de la consommation et de la sécurité, continue de lancer des produits tels que la série A1 avec un rapport coût – efficacité élevé et la série T40 avec une haute performance et une puissance de calcul élevée, et étend le marché d’outre – mer par l’intermédiaire du réseau mondial de vente de lignes de produits analogiques et interconnectées. Depuis 2021, la chaîne d’approvisionnement mondiale en puces vidéo est en grave pénurie. L’entreprise maintient une tendance à la croissance rapide en raison de ses avantages exceptionnels en matière de produits et de son influence industrielle, et elle devrait occuper davantage de parts de marché à l’avenir.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que les revenus de la société de 2022 à 2024 seront respectivement de 6 961 milliards de RMB, 8 771 milliards de RMB et 10 789 milliards de RMB, et que le bénéfice net attribuable à la société mère sera respectivement de 1 257 milliards de RMB, 1 563 milliards de RMB et 1 963 milliards de RMB, afin de maintenir la cote d’investissement « buy – A ».
Conseils sur les risques: le développement de nouveaux produits n’est pas aussi risqué que prévu; Risque accru de concurrence sur le marché; La demande en aval est inférieure aux risques prévus; Le processus d’intelligence automobile n’est pas aussi risqué que prévu.
