Jiangsu Azure Corporation(002245) ( Jiangsu Azure Corporation(002245) )
Événements
La société a récemment publié l'annonce suivante: 1) en 2021, elle a réalisé un chiffre d'affaires de 6,7 milliards de RMB / YOY + 57% et un bénéfice net de 670 millions de RMB / YOY + 141%. Les entreprises de batteries au lithium signent des commandes importantes.
Principaux points d'investissement
Les performances sont impressionnantes et les trois principales entreprises progressent simultanément
Au cours du quatrième trimestre de 2021, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 1,9 milliard de RMB / YOY + 35% / qoq + 16%, un bénéfice net attribuable à la société mère de 165 millions de RMB / YOY + 62% / qoq - 0,6% et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 126 millions de RMB / YOY + 40% / qoq - 18%. La baisse des bénéfices de la compagnie au cours du quatrième trimestre de 2021 est principalement affectée par la perte de valeur des actifs plus la perte de cession des actifs. En 2021, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 6,7 milliards de RMB / YOY + 57% et a réalisé un bénéfice net non attribuable de 580 millions de RMB / YOY + 215%, ce qui a donné des résultats remarquables.
En ce qui concerne les activités, 1) logistique et distribution des métaux: en 2021, le chiffre d'affaires était de 2,7 milliards de RMB / YOY + 41%, avec une marge brute de 15,5% / YOY - 0,3 PCT; Activité led: en 2021, le chiffre d'affaires était de 1,28 milliard de RMB / YOY + 49%, avec une marge brute de 14,7% / YOY + 10 PCT; Lithium Power Business: en 2021, le chiffre d'affaires était de 2,67 milliards de RMB / YOY + 85%, la marge brute était de 28% / YOY + 4,7 PCT, le volume des ventes était de 390 millions de RMB / YOY + 66%, le prix unitaire correspondant était de 6,85 RMB / YOY + 12%, le bénéfice net de tianpeng Power en 2021 était de 531 millions de RMB / YOY + 99%, et le bénéfice unique correspondant était de 1,36 RMB / YOY + 20%. Dans l'ensemble, tous les secteurs d'activité de l'entreprise ont montré une tendance positive, avec une croissance rapide du côté des revenus.
En 2021, la société a dépensé 340 millions de RMB en R & D, avec un taux de dépenses de R & D de 5,1%, et a maintenu un niveau élevé d’investissement en R & D. En 2021, les flux de trésorerie nets provenant des activités d'exploitation de la compagnie s'élevaient à + 535 millions de RMB et étaient en bon état d'exploitation. Dans l'ensemble, le bilan de l'entreprise est sain, les bénéfices continuent de croître rapidement et la qualité des paiements est bonne.
Les commandes de lithium sont abondantes et la capacité augmente rapidement
La demande est forte et l'entreprise ajoute du Code à la disposition de la capacité. Les dépenses en capital de la compagnie en 2021 s'élevaient à 633 millions de RMB / YOY + 360%, et les travaux de construction en cours de la compagnie à la fin de 2021 s'élevaient à 940 millions de RMB / YOY + 330%. Avec la mise en service de la phase II de Zhangjiagang 2021q4, la capacité de production d'électricité au lithium de la compagnie est actuellement de 700 millions de pièces. La capacité de production en construction et prévue comprend la phase I et la phase II de Huai'an, chacune avec 2 milliards Ah, soit environ 1,2 milliard de pièces Au total. On estime que 600 millions de pièces seront mises en service au cours de la phase I de Huai'an 2022q4 et 600 millions de pièces au cours de la phase II en 2023, lorsque la capacité de production de la compagnie atteindra 1,9 milliard.
Les commandes de l'entreprise sont abondantes. En août 2021 et mars 2022, Bosch a signé des commandes avec Bosch, Stanley Agriculture Group Co.Ltd(002588) Selon l'annonce de la compagnie, les principaux clients tels que TTI, Baidi, Bosch et anhai devraient acheter 568 millions de noyaux électriques à tianpeng Power en 2022, soit environ 70% de la capacité effective de la compagnie en 2022. Nous croyons que l'entreprise est active dans l'augmentation de la capacité, la planification de la capacité augmente la vitesse, les clients comprennent le géant mondial des outils électriques de haute qualité, les commandes sont abondantes, la certitude de croissance est élevée.
Promouvoir l'optimisation de la gouvernance des régimes d'actionnariat des employés et démontrer la confiance dans la croissance à long terme
Selon les perspectives de l'entreprise en 2022, 1) en ce qui concerne l'électricité au lithium, l'entreprise augmentera activement la capacité de codage et augmentera la part de marché des outils électriques. Sur cette base, l'entreprise s'étendra aux appareils électriques propres, aux bicyclettes électriques, au stockage portatif de l'énergie et à d'Autres domaines, ouvrant la deuxième courbe de croissance. L'entreprise prévoit que la production d'électricité au lithium en 2022 dépassera 700 millions et que les ventes augmenteront de plus de 70%. En ce qui concerne les LED, l'entreprise continuera d'ajuster la structure des produits et des clients, la proportion de produits d'affichage rétro - éclairés passera à plus de 50%, et on s'attend à ce que les bénéfices non liés soient déduits de 50 millions de RMB d'ici 2022. Grâce à l'intelligence et à la numérisation, la logistique et la distribution des métaux continuent d'optimiser le niveau de service et la vitesse de réponse, de maintenir la position dominante du domaine 3C traditionnel et d'accroître la part des nouveaux véhicules énergétiques, des équipements de communication 5G et d'autres domaines à forte croissance afin de réaliser une croissance ordonnée.
La société a mis en œuvre la deuxième phase du plan d’actionnariat des employés. À la clôture de l’opération le 8 février 2022, la société a complété l’appel d’offres pour l’achat cumulé de 4,99 millions d’actions, avec un chiffre d’affaires d’environ 119 millions de RMB et un prix moyen de 23,8 RMB / action. La période de blocage est de 12 mois, c’est - à - dire du 9 février 2022 au 8 février 2023. Nous pensons que l’entreprise met activement en œuvre le plan de durabilité des employés, optimise la gouvernance d’entreprise, lie d’excellents talents, augmente les investissements dans la recherche et le développement, clarifie les idées de développement et démontre la confiance dans la croissance à moyen et à long terme.
Prévisions de bénéfices
Sur la base du principe de prudence, l'impact de l'émission supplémentaire sur le rendement et le capital social n'est pas considéré pour le moment. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 / 2023 / 2024 sera respectivement de 10 / 15 / 2 milliards de RMB, 0,98 / 1,46 / 1,90 RMB et 24 / 16 / 12 fois PE. Sur la base du circuit de haute qualité de l'entreprise, nous embrassons des clients de haute qualité tels que Bosch, Stanley Agriculture Group Co.Ltd(002588)
Conseils sur les risques
Risque de fluctuation des politiques; La demande en aval est inférieure aux attentes; Les prix des produits sont inférieurs aux prévisions; Risque de détérioration du paysage concurrentiel; Expansion de la capacité et digestion inattendue; Les progrès réalisés dans l'augmentation des émissions n'ont pas été à la hauteur des attentes.
