Amoy Diagnostics Co.Ltd(300685) ( Amoy Diagnostics Co.Ltd(300685) )
Événement: la compagnie a publié son rapport annuel de 2021, dont les résultats sont essentiellement conformes à nos attentes. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 917 millions de RMB, en hausse de 25,90% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 240 millions de RMB, en hausse de 32,86% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net non attribuable à la mère était de 216 millions de RMB, en hausse de 46,54% d’une année sur l’autre.
Commentaires:
Avec une position de leader stable dans le diagnostic et une croissance rapide de la puissance des produits: l’entreprise est principalement engagée dans la recherche et le développement, la production et la vente de produits de diagnostic moléculaire médical précis pour les tumeurs, et fournit les services de détection correspondants. L’entreprise considère le marché intérieur comme le circuit principal de l’entreprise, promeut régulièrement la Stratégie internationale et met en œuvre l’enregistrement et l’accès des produits à l’étranger. Renforcer encore la position de leader d’Ed dans le domaine du diagnostic précis du cancer et de l’influence de la marque mondiale. Dans le domaine des réactifs d’essai, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 699 millions de RMB en 2021, en hausse de 23,83% d’une année sur l’autre. La trousse d’essai de méthylation du gène sdc2 nouvellement ajoutée a obtenu le certificat d’enregistrement de trois types d’instruments médicaux; En ce qui concerne les services d’essai, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 155 millions de RMB, en hausse de 33,43% par rapport à l’année précédente; En ce qui concerne les services de recherche clinique sur les médicaments, le chiffre d’affaires a atteint 54 millions de RMB, en hausse de 26,97% par rapport à l’année précédente. La croissance des activités multilignes de l’entreprise est stable et les produits matures contribuent fortement aux revenus.
L’avantage du canal chinois est évident et l’expansion du marché international est forte: l’entreprise a encore amélioré le canal de vente sur le marché chinois, couvrant le réseau de vente directe de plus de 500 premiers hôpitaux en Chine, tout en étant équipée d’équipes complètes de soutien du marché, médical et technique. Dans la situation générale de la propagation de l’épidémie en Chine, l’entreprise a encore réalisé 812 millions de revenus en 2021, en hausse de 30,95% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les marchés d’outre – mer, à la fin de 2021, l’entreprise comptait plus de 50 Membres dans ses activités internationales et son équipe de BD, avec des filiales à part entière à Singapour, Hong Kong et au Canada, et un centre logistique européen aux Pays – Bas. Après des années d’accumulation, les produits de l’entreprise ont pris pied sur les marchés de l’Asie de l’Est et de l’Union européenne et s’étendront davantage à l’Asie du Sud – Est et à l’Amérique du Nord. Au cours de la période considérée, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 105 millions de RMB et a réalisé une croissance rapide des produits de diagnostic moléculaire des tumeurs d’une année sur l’autre, à l’exclusion des revenus des réactifs de détection covid – 19.
L’accumulation de la technologie a été efficace et la direction de l’innovation a été activement mise en page: l’entreprise s’est concentrée sur le domaine du diagnostic moléculaire de la médecine de précision tumorale. L’entreprise a mis au point quatre technologies de PCR, NGS, FISH et IHC nécessaires à la médecine de précision tumorale. Les produits couvrent toutes les grandes espèces de cancer. À la fin de 2021, l’entreprise a développé et approuvé avec succès 24 produits de diagnostic d’accompagnement tumoral. Récemment, le réactif d’anticorps Pd – L1 (méthode immunohistochimique) de l’entreprise a été officiellement approuvé par la nmpa pour la commercialisation. Il s’agit de la première trousse de diagnostic complémentaire Pd – L1 nationale approuvée par la nmpa en Chine. Entre – temps, l’entreprise vise activement l’orientation de l’innovation de l’industrie et coopère activement avec les principales entreprises pharmaceutiques chinoises et étrangères, telles que pilfa, AstraZeneca, Johnson & Johnson, Amgen, Lilly et Merck, dans le domaine de la recherche clinique initiale sur les médicaments; En ce qui concerne la technologie de séquençage, l’entreprise a récemment investi dans UST pour mettre en place des domaines tels que le séquençage des nanopores et des ng. En résum é, l’entreprise, grâce à l’accumulation de technologies et à la mise en page continue de l’innovation, formera des obstacles fondamentaux pour maintenir sa position de chef de file.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: l’entreprise est le chef de file du diagnostic concomitant du cancer en Chine, ce qui lui confère un avantage de marque et une position industrielle exceptionnels, mais compte tenu de l’impact de l’épidémie sur les activités courantes de l’entreprise. Nous avons légèrement abaissé le SPE de l’entreprise à 1,44 / 1,92 yuan RMB en 22 – 23 ans (initialement prévu à 1,47 / 2,00 yuan RMB, respectivement réduit de 2% / 4%), et nous avons également introduit le SPE de 24 ans à 2,56 yuan RMB, en hausse de 33,0% / 33,2% / 33,7% d’une année sur l’autre. Le prix actuel correspond au PE de 22 – 24 ans à 32 / 24 / 18 fois, maintenant la note d’achat.
Conseils sur les risques: risque de développement et d’approbation de produits inférieurs aux attentes, risque accru de concurrence sur le marché.
