Zwsoft Co.Ltd(Guangzhou)(688083) ( Zwsoft Co.Ltd(Guangzhou)(688083) )
Questions:
La compagnie a annoncé son rapport annuel de 2021 et a réalisé un bénéfice d’exploitation de 619 millions de RMB en 2021, en hausse de 35,65% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 182 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 50,89% d’une année sur l’autre. Le plan de distribution des bénéfices pour 2021 est le suivant: il est proposé d’attribuer 10 yuans (y compris l’impôt) par 10 actions, sans conversion de la réserve de capital en capital – actions.
Avis de sécurité:
Le chiffre d’affaires de la société a augmenté rapidement en 2021. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 619 millions de RMB, en hausse de 35,65% d’une année sur l’autre, et le chiffre d’affaires a connu une croissance rapide. Parmi eux, les revenus des produits 2dcad se sont élevés à 441 millions de RMB, en hausse de 31,39% par rapport à l’année précédente; Les revenus des produits 3dcad se sont élevés à 138 millions de RMB, en hausse de 25,47% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires des produits CAE s’est élevé à 38275 millions de RMB, en hausse par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 182 millions de RMB, en hausse de 50,89% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des revenus d’exploitation, des subventions gouvernementales incluses dans les bénéfices et pertes courants et des revenus de gestion financière d’une année sur l’autre. Si l’on exclut l’effet des gains et pertes non récurrents, le bénéfice net non attribuable à la société est de 99 403800 RMB, en hausse de 4,16% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net non attribuable à la société a augmenté régulièrement.
La marge bénéficiaire brute de l’entreprise a légèrement diminué d’une année sur l’autre, le taux de d épenses a augmenté d’une année sur l’autre et les investissements dans la R & D ont continué de s’améliorer. La marge bénéficiaire brute de la compagnie en 2021 était de 97,87%, soit une légère baisse de 0,89 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. En 2021, le taux de dépenses de la compagnie était de 84,86%, en hausse de 3,28 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, principalement parce que la compagnie a continuellement renforcé la construction du système de commercialisation, élargi et optimisé les canaux de commercialisation, mené des activités de commercialisation de diverses façons et augmenté le taux de dépenses de vente de 3,36 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. En 2021, l’entreprise a adhéré à la R & D indépendante et a continué d’augmenter les efforts de R & D de 2dcad, 3dcad et CAE. Le montant des investissements dans la R & D était de 203 millions de RMB, en hausse de 34,23% par rapport à l’année précédente. La part des revenus des investissements dans la R & D était de 32,79%, ce qui a maintenu un niveau élevé de plus de 30%. Les flux de trésorerie nets d’exploitation de la société en 2021 s’élevaient à 187 millions de RMB, ce qui correspond au bénéfice net de la société mère pour l’exercice en cours. La qualité des bénéfices de la société est bonne.
La technologie de base de l’entreprise continue de faire des percées et la compétitivité du marché des produits continue de s’améliorer. En 2021, dans le domaine de la Cao 2D, l’entreprise a publié une nouvelle version de la Cao 2022 Zhongwei, qui améliore l’efficacité et la stabilité de la sector – forme, ajoute plus d’opérations intelligentes et apporte une expérience de conception plus rapide et plus stable aux utilisateurs. Dans le domaine de la Cao 3D, l’entreprise a publié la version 3d2022x de zhongWANG, qui améliore la capacité de modélisation de surface de haute qualité, la capacité de conception paramétrique de compactage, améliore l’efficacité de la conception de grands assemblages et enrichit davantage d’outils industriels, afin de répondre aux défis de conception de plus en plus complexes des utilisateurs et de fournir un soutien solide pour accélérer le cycle de conception et de développement des produits des utilisateurs de l’entreprise. Dans le domaine de l’ECA, l’entreprise a publié la sector – forme universelle de prétraitement et de traitement zwmeshworks2022, sur laquelle les développeurs peuvent facilement effectuer un développement secondaire, intégrer des solveurs multidisciplinaires et jeter les bases d’une personnalisation flexible du logiciel de l’ECA; En outre, la société a également publié le logiciel d’analyse de simulation structurale par éléments finis zwsim Structural 2022 et le logiciel de simulation électromagnétique zwsim – em2022. En ce qui concerne la promotion du marché, l’application des produits 2dcad de l’entreprise dans la construction architecturale, le paysage paysager, l’arpentage et la cartographie, la planification municipale, la fabrication de machines, la construction navale et d’autres industries est largement reconnue par les utilisateurs; Les produits 3dcad sont continuellement reconnus par les clients grâce à un polissage et à une itération bidirectionnels fins avec les clients du phare; La capacité des produits de la série CAE de l’entreprise a progressivement atteint le niveau de disponibilité commerciale et a obtenu la validation préliminaire et la reconnaissance des clients sur le marché commercial. Avec l’itération continue des nouvelles versions des produits de l’entreprise, la compétitivité du marché des produits de l’entreprise continue de s’améliorer. Sous l’impulsion de la fabrication intelligente, de l’édition et de la localisation, en tant qu’entreprise leader dans la recherche et le développement de logiciels industriels de conception faits maison en Chine, l’entreprise a de vastes perspectives de développement pour les produits 2dcad, 3dcad et CAE.
Prévisions de bénéfices et recommandations d’investissement: selon le rapport annuel de la société pour 2021, nous ajustons les prévisions de résultats et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère pour 2022 – 2024 sera de 237 millions de RMB (282 millions de RMB avant), 318 millions de RMB (406 millions de RMB avant), 435 millions de RMB (nouveau), 3,82 RMB, 5,13 RMB et 7,02 RMB respectivement, ce qui correspond à un pe d’environ 53,9, 40,2 et 29,4 fois le prix de clôture du 12 avril. L’entreprise est l’une des principales entreprises chinoises de logiciels industriels de R & D et de conception. Les performances des produits 2dcad sont comparables à celles des entreprises du premier camp dans le domaine de la Cao représentées par des entreprises de renommée internationale. L’entreprise a la capacité de localiser et de remplacer sur le marché chinois de la Cao 2D. Les produits 3dcad de l’entreprise ont un noyau de modélisation géométrique autonome rare en Chine et s’étendent des domaines des pièces mécaniques à des scénarios de conception plus complexes tels que l’aérospatiale et l’automobile. Entre – temps, la capacité des produits de la série CAE de l’entreprise atteint progressivement le niveau de disponibilité commerciale, et les produits de la série CAE devraient devenir un autre point de croissance de la performance future de l’entreprise. Sous l’impulsion d’une fabrication intelligente, d’une authentique et d’une localisation, l’entreprise a de bonnes chances de développement. Nous sommes optimistes quant au développement futur de l’entreprise et maintenons la cote « recommandé » de l’entreprise.
Conseils sur les risques: (1) Les progrès de la normalisation des logiciels sont inférieurs aux attentes. À l’heure actuelle, les travaux de normalisation des logiciels dirigés par le Gouvernement chinois continuent de progresser et ont obtenu des résultats remarquables dans les institutions publiques affiliées au Gouvernement central et aux organes de l’État, ainsi que dans les entreprises centrales et d’autres unités. À l’avenir, les entreprises seront un marché important pour la normalisation des logiciels. Étant donné que les produits de l’entreprise ont de fortes propriétés d’outils et de logiciels, si les progrès futurs de la normalisation des logiciels de l’entreprise sont inférieurs aux attentes, l’expansion des activités de l’entreprise sera affectée. Les progrès de l’amélioration des performances des produits 3dcad de l’entreprise n’ont pas atteint les attentes. La Cao 3D de l’entreprise a un certain avantage concurrentiel dans le domaine des pièces mécaniques, mais elle ne peut pas encore répondre aux scénarios de conception 3D de haute précision et de haute complexité tels que l’aérospatiale et l’automobile. Les produits Cao 3D de l’entreprise ont encore beaucoup à améliorer. Si les produits 3dcad de l’entreprise ne peuvent pas être itérés et mis à jour en permanence et que les progrès de l’amélioration des performances des produits sont inférieurs aux attentes, cela affectera l’expansion des produits 3dcad de l’entreprise vers des scénarios de conception de haute complexité, et l’entreprise 3dcad de l’entreprise risque de ne pas se développer comme prévu. Le développement des activités de CAE de la compagnie n’a pas atteint les attentes. La capacité des produits de la série CAE de l’entreprise a progressivement atteint le niveau de disponibilité commerciale et a obtenu la validation préliminaire et la reconnaissance des clients sur le marché commercial. Toutefois, si l’acceptation du marché des produits de la série CAE est inférieure aux attentes, l’entreprise risque de ne pas se développer comme prévu.
