Snowsky Salt Industry Group Co.Ltd(600929) ( Snowsky Salt Industry Group Co.Ltd(600929) )
Événement: la société a publié l’annonce d’une augmentation anticipée des résultats au premier trimestre de 2022 et prévoit que le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée sera de 140 à 150 millions de RMB au cours du premier trimestre de 2022, soit une augmentation de 92 à 102 millions de RMB par rapport à la même période de l’année précédente (selon la norme de divulgation légale), soit une augmentation annuelle de 193 à 214%; Par rapport à la même période de l’année précédente (après retraitement), il a augmenté de 84 à 94 millions de RMB, en hausse de 148 à 166% d’une année sur l’autre.
Depuis 2022, l’industrie de la soude est restée relativement prospère. Jusqu’en 2022, les produits chimiques maintiennent encore un niveau élevé d’atmosphère, et le prix de la soude est revenu au niveau de 3000 yuan / tonne après avoir traversé les jeux en amont et en aval. D’une part, le taux d’exploitation de l’industrie reste élevé et l’espace d’amélioration est limité; D’autre part, la production de verre photovoltaïque en aval est active et continue de stimuler la demande de soude. Dans le domaine traditionnel de la demande, bien que le taux de croissance des investissements immobiliers soit en baisse, la demande de construction en aval est soutenue par la déréglementation de l’industrie immobilière par le Gouvernement. Le marché du chlorure d’ammonium a d’abord chuté, puis augmenté, et les prix ont atteint de nouveaux sommets au cours des dernières années, principalement en raison d’une légère tension du côté de l’offre. On s’attend à ce que les prix du chlorure d’ammonium restent élevés au deuxième trimestre. La société possède une capacité de production annuelle de 1 million de tonnes de sel minéral de puits, 700000 tonnes de soude par an et 700000 tonnes de chlorure d’ammonium par an. En 2022, cette capacité continuera de bénéficier des bénéfices abondants et des flux de trésorerie abondants apportés par le boom élevé de l’industrie de la soude, fournissant une garantie financière solide pour l’expansion d’autres activités de la société.
La stratégie de haut de gamme du sel comestible a été constamment promue. À la fin d’avril 2021, l’entreprise a lancé la série 997 de produits en vrac de sel de petit emballage haut de gamme afin de promouvoir la stratégie de haut de gamme du sel comestible à une nouvelle étape. À l’heure actuelle, l’état lâche 997 est bon sur le marché intérieur de la province où les avantages de la marque et du canal sont importants, et le marché extérieur de la province favorise activement l’attraction des investissements et l’achat de marchandises, et a essentiellement terminé la couverture du marché national. En 2021, le volume des ventes de la série 997 de Matsushita était d’environ 4 000 tonnes et la capacité prévue n’a pas été pleinement utilisée. Cette année, l’entreprise continue de mettre en oeuvre fermement la stratégie de sel haut de gamme, a conservé une riche matrice de produits de sel haut de gamme et a activement élargi les marchés à l’extérieur de la province et les canaux en ligne. En outre, l’entreprise est en avance sur l’industrie dans la promotion de la marque et l’éducation des consommateurs, la sensibilisation à la marque et l’influence de Snow Sky Salt continuent d’augmenter. Au fur et à mesure que le marché intérieur de la province s’approfondit, que le marché extérieur de la province s’ouvre davantage et que la construction de nouveaux canaux s’améliore progressivement, les ventes de produits de moyenne et de haute qualité devraient augmenter considérablement, ce qui pourrait faire grimper le prix du sel par tonne, accroître la rentabilité et contribuer à l’élasticité de la performance.
L’espace de développement des ressources des cavernes salées est vaste. L’utilisation et le développement complets des trous de sel sont l’orientation du développement soutenue par l’État et ciblée par l’industrie. À l’heure actuelle, China salt Group a réalisé des projets expérimentaux pertinents dans l’industrie et a fonctionné avec succès en 2021. L’entreprise dispose également de bonnes ressources. L’entreprise possède quatre grandes entreprises de sel de mine, avec une grande échelle et un long temps d’exploitation. Par conséquent, elle dispose de ressources relativement riches en trous de sel, comme la salinisation de xiangheng de l’entreprise, qui a été construite en 1969. Actuellement, sa capacité de production annuelle atteint plus de 2,6 millions de tonnes, et l’espace de trous de sel nouvellement augmenté chaque année continue d’augmenter. Hengyang Salt cave Comprehensive Utilization and development has also been included in Hunan Province 14th Five – year – old Key Planning Projects, the Government supports the project. À l’heure actuelle, l’entreprise planifie l’utilisation et le développement complets de ses ressources en sel et devrait contribuer à l’augmentation des résultats à l’avenir.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: on estime que le revenu d’exploitation de la compagnie de 2021 à 2023 sera de 47,9 / 52,7 / 6,07 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable sera de 4,0 / 5,6 / 580 millions de RMB et le SPE correspondant sera de 0,30 / 0,42 / 0,43 RMB. L’entreprise est l’une des principales entreprises de transformation du sel comestible moyen et haut de gamme dans l’industrie. Les coûts irrécupérables à un stade précoce ont influencé le niveau de performance actuel. Le développement futur du marché du sel comestible moyen et haut de gamme fournira à l’entreprise une plus grande élasticité des bénéfices. On estime que Le bénéfice de contribution de l’entreprise de sel au cours des 22 dernières années est d’environ 160 millions de RMB, donnant 34 – 38 fois PE à l’entreprise de sel au cours des 22 dernières années; On s’attend à ce que l’activité chimique contribue à un bénéfice d’environ 400 millions de RMB au cours des 22 dernières années. Compte tenu de la forte rentabilité et de la capacité anti – risque de l’activité chimique de l’entreprise, l’entreprise chimique recevra 10 à 12 fois PE au cours des 22 dernières années. L’intervalle de valeur marchande cible sera de 9,4 à 10,9 milliards de RMB pour l’ensemble des deux parties de l’activité, et l’intervalle raisonnable du prix des actions correspondant sera de 7,0 à 8,1 RMB / action, et la cote
Indice de risque: risque à la baisse de la prospérité de l’industrie du chlore et de la soude alcaline; La promotion des produits à base de sel comestible moyen et haut de gamme n’a pas répondu aux attentes; La construction du canal n’a pas répondu aux attentes.
