Chacha Food Company Limited(002557) ( Chacha Food Company Limited(002557) )
Principaux points de vue:
Événement: le 11 avril, la compagnie a annoncé que le chiffre d’affaires / bénéfice net attribuable à la société mère en 2021 était de 59,85 / 929 milliards de RMB, soit + 13,2% / 15,4% d’une année sur l’autre.
L’année s’est terminée sans heurt et le 21q4 a considérablement augmenté la vitesse. Le chiffre d’affaires réalisé en 2021 s’élevait à 5 985 milliards de RMB, soit + 13,2% d’une année sur l’autre, ce qui est conforme aux résultats rapides antérieurs; Le 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 2 103 milliards de RMB, soit + 28,3% d’une année sur l’autre, ce qui a considérablement augmenté la vitesse, principalement en raison de l’effet de base plus faible et de l’augmentation des prix, ce qui a stimulé la préparation des marchandises par les canaux, et a également contribué positivement à la préparation des marchandises avant le festival de printemps. En ce qui concerne les sous – produits, les tournesols / noix / autres revenus ont augmenté respectivement de + 5,9% / 43,8% / 9,9% d’une année sur l’autre en 2021. La forte augmentation des noix a bénéficié de la libération de dividendes de catégorie et du développement de nouvelles saveurs par l’entreprise (saveurs probiotiques dépassant 100 millions de RMB). En ce qui concerne la Sous – région, en 2021, le Sud / Nord / est / commerce électronique / revenu à l’étranger + 3,6% / 21,7% / 18,8% / 11,0% / 10,2% d’une année sur l’autre, le commerce électronique 21h2 s’est considérablement amélioré d’une année sur l’autre, principalement En raison de l’affaiblissement marginal e de l’impact des achats collectifs communautaires et de l’impact plus important des opérations à l’étranger 21h2. En ce qui concerne les canaux, les ventes directes et le commerce / distribution électronique ont augmenté respectivement de + 6,4% / 14,5% par rapport à d’autres revenus d’une année sur l’autre. En outre, à la fin de 2021, le nombre de points de vente était d’environ 120000. Le marché de base de la Chine a continué à crypter les canaux et a activement développé le marché vierge à l’étranger.
La hausse des prix a couvert la pression sur les coûts et la rentabilité est restée stable. Taux de profit brut: 32,0% en 2021, + 0,1 PCT d’une année sur l’autre, stable tout au long de l’année, 33,4% au 21q4, + 5,2 PCT d’une année sur l’autre, montrant une tendance à la baisse et à la hausse d’un trimestre à l’autre, principalement en raison de L’augmentation des prix des graines de melon par la société en octobre, ce qui correspond à une marge brute de graines de tournesol de 21 ans de + 0,8 PCT d’une année sur l’autre. Taux des dépenses: en 2021, le taux des dépenses de vente était de 10,1%, soit + 0,3 PCT d’une année sur l’autre, le taux des dépenses de gestion était de 5,2%, soit – 0,1 PCT d’une année sur l’autre, ce qui est resté stable dans l’ensemble. Taux d’intérêt net: 15,5% en 2021, en hausse de + 0,3 PCT par rapport à l’année précédente. Le maintien de la stabilité tout au long de l’année a bénéficié du fort pouvoir de négociation de la marque de l’entreprise. La hausse des prix a couvert la pression sur les coûts des matières premières, qui était de 15,9% au 21q4, en baisse de – 0,9 PCT par rapport à l’année précédente. La légère baisse a été principalement causée par la perturbation des revenus des investissements et des revenus non opérationnels
Perspectives: l’augmentation de la conduction des prix s’ajoute à la demande de catalyseurs de l’éclosion, et on s’attend à ce que la croissance de 22h1 augmente rapidement d’une saison à l’autre. La marque de l’entreprise dispose d’un fort pouvoir de négociation dans le Sous – secteur du melon, et le prix du canal conduit en douceur l’augmentation des revenus contributifs, tout en protégeant efficacement la pression sur les coûts; En mars, la situation épidémique dans certaines régions de la Chine a stimulé à plusieurs reprises la consommation à domicile, et les produits à base de graines de melon de l’entreprise ont bénéficié; Vingt et un ans de subsidence des canaux s’ajoutent à la réforme de la structure organisationnelle, et vingt – deux ans devraient libérer des dividendes sur le rendement; 21q2 l’impact des achats collectifs communautaires a entraîné une faible base. En résumé, les résultats de 22h1 devraient augmenter rapidement.
Suggestions d’investissement: le bénéfice net attribuable à la société mère est estimé à 11,6 / 13,3 / 1,55 milliard de RMB en 2022 – 2024, soit + 24,3% / 15,3% / 16,7% d’une année sur l’autre. Le cours des actions correspondant à PE est de 25 / 22 / 18X. PE de la société sur 22 ans est proche du niveau moyen de 23x de la société comparable pour les aliments de loisir (prévisions consensuelles de Wind). Il est couvert pour la première fois et est évalué comme « recommandé».
Conseils sur les risques: les pressions sur les coûts ont dépassé les attentes, la culture de nouveaux produits n’a pas répondu aux attentes, les problèmes de salubrité des aliments, etc.
