S.F.Holding Co.Ltd(002352) ( S.F.Holding Co.Ltd(002352) )
Principaux points de vue
Les prévisions de rendement pour le premier trimestre de 2022 sont conformes aux attentes. Au cours du premier trimestre de 2022, la compagnie a réalisé un bénéfice net de 950 à 1100 milliards de RMB (en hausse de 196 à 211% d’une année sur l’autre) par rapport à la même période de l’année précédente, déduction faite d’un bénéfice net non attribuable de 850 à 1000 milliards de RMB (en hausse de 175 à 188% d’une année sur l’autre). En mars, certaines villes chinoises
Dans le contexte de la prévention et du contrôle des épidémies, les bénéfices du premier trimestre de l’entreprise ont été stables et conformes aux attentes. L’impact global à court terme de l’épidémie est contrôlable et de nombreux facteurs contribuent à la stabilité des résultats du premier trimestre. Étant donné que certaines villes centrales de la Chine, représentées par Shanghai et Shenzhen, ont été fermées en mars en raison de l’épidémie, ce qui a entraîné des défis tels que la réduction de l’efficacité opérationnelle et la baisse du volume des affaires pour les entreprises de livraison express. En outre, l’influence de l’ajustement actif de la structure des produits et la réduction du volume des produits à faible marge brute a été ajoutée, de sorte que nous avons constaté que le volume global des affaires de l’entreprise a diminué de 7,9% d’une année sur l’autre en mars Toutefois, l’entreprise améliore en temps opportun les mesures de contrôle de la prévention des épidémies dans de nombreux liens tels que la réception, le transfert, le transport et l’expédition. En fonction de la capacité de service logistique multiple de bout en bout, l’entreprise fait de son mieux pour assurer le transport des matériaux essentiels à la vie des résidents et la distribution au dernier kilomètre pendant l’épidémie. Jusqu’à présent, l’impact de l’épidémie sur l’exploitation de l’entreprise est limité et contrôlable. La performance de l’entreprise au cours des 22 dernières années au cours du premier trimestre a permis de réaliser des gains et des pertes d’une année sur l’autre grâce à: 1) l’optimisation active de la structure des produits et la réduction du volume des produits à faible marge brute; Adhérer à la gestion et au contrôle des coûts allégés, améliorer l’efficacité des intrants et des extrants, améliorer la gestion de l’efficacité de l’utilisation des ressources par des moyens scientifiques et technologiques, promouvoir continuellement l’intégration des quatre réseaux, renforcer l’intégration des ressources du site et de la ligne, et renforcer la coordination des ressources entre les secteurs d’activité pendant le festival de printemps; Réduction des pertes des nouvelles entreprises d’une année sur l’autre; Consolider les résultats de Carrie Logistics à partir du quatrième trimestre 2021.
L’entreprise a continué d’optimiser ses propres activités et de se développer régulièrement en 2022. À l’heure actuelle, la capacité globale de l’entreprise est suffisante pour répondre aux besoins de développement des entreprises à long terme. Nous prévoyons que les dépenses en capital de l’entreprise commenceront à diminuer et que le taux d’utilisation des actifs augmentera en 2022. Compte tenu de la récurrence des épidémies dans tout le pays depuis mars et des défis de l’environnement économique de la Chine, le thème principal du développement de l’entreprise cette année est stable. Nous prévoyons que l’entreprise réalisera une croissance stable tout au long de l’année, tandis que l’entreprise continuera de bénéficier des avantages d’optimisation des coûts découlant de l’intégration des quatre réseaux et de l’exploitation raffinée, et les résultats en 2022 devraient être considérablement corrigés. Dans le contexte de l’épidémie, l’irremplaçabilité du service logistique de Shunfeng a été renforcée et l’entreprise a encore un fort fossé.
Indice de risque: aggravation de la situation épidémique en Chine; Les prix du pétrole ont augmenté plus que prévu; La croissance du Service de messagerie rapide a été inférieure aux prévisions.
Conseils en matière d’investissement: maintenir les prévisions de bénéfices et maintenir la cote « achat ».
Selon les prévisions de bénéfices, le bénéfice net attribuable à la mère devrait être de 73,6 / 103,7 / 13,6 milliards de RMB en 2022 – 2024, en hausse de 72% / 41% / 31% d’une année sur l’autre. Grâce à la méthode d’évaluation sectorielle, l’évaluation raisonnable de la société au cours des six prochains mois est d’environ 60,1 – 62,2 RMB. La logique de croissance à long terme de la société est inchangée et la notation d ‘« achat» est maintenue.
