Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) ( Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) )
Résumé des investissements
Événements
Le 8 avril, la compagnie a publié son rapport annuel de 2021, qui a généré un chiffre d’affaires annuel de 14573 milliards de RMB en 2021, en hausse de 51,12% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 4234 milliards de RMB, en hausse de 133,38% par rapport à l’année précédente.
Principaux points de vue
Les bénéfices ont doublé au cours des 21 dernières années et les résultats du quatrième trimestre ont été sous pression. La forte augmentation des résultats annuels de la société est principalement due à la contribution des trois premiers trimestres. Au cours des trois premiers trimestres, la société a réalisé un bénéfice d’exploitation de 10 766 milliards de RMB, en hausse de 64,24% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 3 658 milliards de RMB pour la société mère, en hausse de 200,85% d’une année sur l’autre; Q4 en raison de la baisse de la demande de biens immobiliers et de l’augmentation du coût des matières premières, le chiffre d’affaires d’exploitation trimestriel a atteint 3 807 milliards de RMB, en hausse de 23,26% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net attribuable à la mère a atteint 575 millions de RMB, en baisse de 3,79% par rapport à l’année précédente.
La croissance du verre flotté est stable et la performance du verre architectural économe en énergie a considérablement augmenté. Au cours de la période considérée, le revenu d’exploitation du verre flotté de la société s’est élevé à 12 419 milliards de RMB, en hausse de 47,36% d’une année sur l’autre; Le revenu d’exploitation du verre architectural économe en énergie s’est élevé à 2 032 milliards de RMB, en hausse de 83,16% par rapport à l’année précédente. La production de verre flotté brut a atteint 119,17 millions de boîtes lourdes, en hausse de 2,07% par rapport à l’année précédente, et la production de verre architectural économe en énergie a atteint 33,35 millions de mètres carrés, en hausse de 49,37% par rapport à l’année précédente.
Accélérer la disposition du verre photovoltaïque, la contribution à la performance devrait être améliorée. Avec l’augmentation globale de la perméabilité du double verre, la demande de verre photovoltaïque continue d’augmenter. L’entreprise fait la promotion ordonnée de nouveaux projets de matériaux photovoltaïques tels que Chenzhou Photovoltaic, Ningbo Photovoltaic, Zhangzhou Photovoltaic et la construction d’une ligne de production de verre photovoltaïque de 1200T / J. la capacité de production de verre photovoltaïque devrait augmenter considérablement.
Conseils en matière d’investissement
Dans le cadre de la stratégie de développement « one in one and two wings », l’entreprise a accéléré l’expansion du verre flotté de haute qualité au verre photovoltaïque, au verre électronique, au verre médical et à d’autres domaines, et a réalisé des bénéfices importants à long terme. Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la compagnie de 2022 à 2024 sera de 16179, 20117 et 25625 milliards de RMB, et que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 4315, 4778 et 5686 milliards de RMB, ce qui correspond au cours des actions du 11 avril. PE est de 8x, 7x et 6x, et maintient la cote « surpoids ».
Conseils sur les risques
Risque d’augmentation significative du coût des matières premières; Le développement de nouveaux produits n’a pas répondu aux attentes; L’investissement en capacité n’a pas été à la hauteur des attentes.
