Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) ( Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) )
Le 11 avril, la compagnie a publié son rapport trimestriel 2022, avec un chiffre d’affaires de 3,06 milliards de RMB au premier trimestre, en hausse de 4,8%; Le bénéfice net pour la mère s’élève à 520 millions de RMB, soit une diminution de 40,7%. Les coûts élevés compriment le niveau des bénéfices.
Points clés à l’appui des notations
Le chiffre d’affaires de la société a augmenté et le bénéfice net a diminué au cours du premier trimestre: le chiffre d’affaires trimestriel de la société s’est élevé à 3,06 milliards de RMB, en hausse de 4,8%; Le bénéfice net pour la mère s’élève à 520 millions de RMB, soit une diminution de 40,7%. Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à – 0,4 milliard de RMB, en baisse de 104,1% par rapport à l’année précédente, ce qui a entraîné une augmentation importante des coûts d’achat ou une cause majeure de l’augmentation des combustibles bruts.
Le taux de profit brut et le taux de profit net diminuent, tandis que le taux de redevance diminue légèrement: sous réserve de la différenciation du prix des matières premières et du prix du verre flotté, les bénéfices de l’entreprise sont sous pression, le taux de profit brut diminue au même rythme et au même rythme, mais il maintient toujours un niveau historiquement élevé de 34,4%; Les taux d’intérêt nets ont diminué d’une année sur l’autre et se sont redressés d’une année sur l’autre. Le taux des quatre dépenses est de 15,0%, avec une réduction de 1,7 PCT et une réduction de 0,2 PCT par rapport à l’année précédente. À l’exception des dépenses de recherche et de développement, toutes les dépenses ont légèrement diminué.
Coût des matières premières extrusion du verre flotté bénéfice: le prix moyen national du verre flotté à la fin de mars était de 2 058,6 yuan / tonne, en baisse de 107,2 yuan / tonne par rapport à la fin de 2021. Au premier trimestre, les principaux combustibles ont connu une forte augmentation, le gaz naturel ayant augmenté de 3 455,6 yuan / tonne, soit 76,5%; Le coke de pétrole a augmenté de 1480 yuan / tonne, soit 45,7%; Le charbon a augmenté de 255 yuans / tonne, soit 20,7%.
On s’attend toujours à ce que la demande de verre flotté se stabilise et à ce que l’aménagement diversifié contribue à la croissance: Nous croyons que la demande d’achèvement a été retardée mais n’a pas disparu et que la demande de verre flotté devrait se stabiliser tout au long de l’année sur le ton d’une croissance stable Après la reprise de l’impact de l’épidémie. En 2022, les projets de verre haut de gamme que l’entreprise a mis en place à un stade précoce devraient apporter des rendements. En ce qui concerne le verre architectural économe en énergie, les cinq principales bases de la Chine seront essentiellement moulées, produites et vendues ou continueront de produire. En outre, l’entreprise encourage activement la recherche, le développement, la production et l’amélioration des procédés de verre médical et électronique, et accélère la mise en page des activités de verre photovoltaïque. La mise en page diversifiée devrait stimuler la croissance future de l’entreprise.
Évaluation
Les résultats de la société sont conformes aux attentes. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société sera de 15,62 milliards de RMB, 20,48 milliards de RMB et 29,22 milliards de RMB respectivement en 2022 – 2024; Le bénéfice net attribuable à la société mère était respectivement de 36,3, 44,0 et 5,49 milliards de RMB; Le SPE est de 1,35, 1,64 et 2,04 RMB, ce qui maintient la cote d’achat de l’entreprise.
Principaux risques liés à la notation
L’investissement dans la capacité n’a pas été à la hauteur des attentes, les prix des matières premières ont augmenté et l’achèvement de la propriété n’a pas été à la hauteur des attentes.
