Chacha Food Company Limited(002557) ( Chacha Food Company Limited(002557) )
Chacha Food Company Limited(002557) rapport annuel 2021: le 11 avril, la compagnie a publié le rapport annuel 2021, qui a réalisé un revenu de 5,99 milliards de RMB en 2021, soit + 13,2% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 930 millions de RMB pour la société mère, soit + 15,5% d’une année sur l’autre. Un dividende en espèces de 8,5 RMB est versé pour chaque 10 actions.
La croissance régulière des graines de melon et le volume rapide des noix ont entraîné une croissance rapide des performances tout au long de l’année. En 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 5,99 milliards de RMB, soit + 13,2% d’une année sur l’autre, dont + 20,2% / – 12,7% / + 10,7% / + 28,3% d’une année sur l’autre pour Q1 – Q4. Après la réforme organisationnelle pour Q2, l’enthousiasme de tout le personnel a été pleinement mobilisé. En ce qui concerne les produits, le revenu des graines de melon / noix / autres catégories a atteint 39,4 / 13,7 / 680 millions de RMB, soit + 5,9% / + 43,8% / + 9,9% d’une année sur l’autre. Les graines de melon, en tant que plaque de base de l’entreprise, ont maintenu une croissance stable à long terme, ce qui a favorisé un bon développement de la performance globale de l’entreprise. Les noix, en tant que deuxième courbe mature, ont contribué à l’augmentation de la performance avec un volume constant et rapide. Entre – temps, le taux de croissance des ventes de boîtes – cadeaux de noix a augmenté de façon significative au cours du Festival de printemps, ce qui a En ce qui concerne les sous – canaux, la distribution / vente directe représente respectivement 84,6% / 15,4% des revenus, dont 5,9% / 9,5% des revenus provenant de la vente directe ka / commerce électronique. Sur le marché hors ligne, 32,3% / 20,3% / 26,9% / 8,7% des revenus provenant du Sud / Nord / est / outre – mer ont été réalisés respectivement, et un avantage de canal profond a été établi sur le marché hors ligne. À la fin de 2021, la société comptait plus de 980 concessionnaires chinois et plus de 50 concessionnaires étrangers.
L’augmentation des coûts est contrôlable et le dividende de la hausse des prix est libéré progressivement. En 2021, la marge brute globale convenue était de 32,2%, soit + 0,3 PCT par rapport à l’année précédente, dont 34,1% / 29,3% pour les graines de melon / noix et + 0,8 / 1,0 PCT par rapport à l’année précédente. La négociation a augmenté le prix de la série de graines de melon de 8% – 18% le 22 octobre 2021, qui a été transmis avec succès au terminal. Avant le festival de printemps, l’entreprise a acheté 60% de la consommation annuelle de graines de melon, le coût d’achat est de + 5% – 10%. L’augmentation du prix peut couvrir l’augmentation du coût, le coût d’achat global des noix est fondamentalement stable, les frais de transport maritime ont légèrement augmenté. On s’attend à ce que le coût global reste stable en 2022, et la libération du dividende d’augmentation du prix entraînera une augmentation de la marge brute globale. En 2021, le taux des d épenses était de 14,8%, soit + 0,2 PCT par rapport à l’année précédente, et le taux des dépenses de vente / gestion / R & D / financement était de 10,1% / 4,4% / 0,8% / – 0,5%, soit + 0,3 / – 0,2 / + 0,1 / – 0,03 PCT par rapport à l’année précédente, ce qui est resté relativement stable dans l’ensemble. Le taux d’intérêt net pour l’ensemble de l’année était de 15,5%, soit + 0,3 PCT par rapport à l’année précédente.
Des dizaines de milliards de revenus et des millions de terminaux continuent de progresser et l’espace de croissance futur est prévisible. Côté produit, saisir les deux catégories de graines de melon et de noix, et continuer à promouvoir l’objectif de 10 milliards de revenus (taxes incluses). Les graines de melon se développent le long de la voie de l’amélioration de la qualité des sacs rouges, de l’extension de la saveur des sacs bleus et de la mise à niveau de haut de gamme de Kwai Zhen. Les sacs rouges continuent d’atteindre une croissance stable sous l’impulsion de l’affaissement des canaux et de la substitution en vrac. Les sacs bleus poussent les poivrons de rotin, les peaux d’orange et les graines de melon de mer. La rétroaction du marché est bonne. La ville de promotion continuera d’être élargie. La qualité et l’emballage de Kwai Les noix saisissent de grandes quantités de noix par jour, avec un chiffre d’affaires de près d’un milliard d’ici 2021, élargissent la saveur des noix par jour et des produits innovants de noix, et explorent activement les boîtes – cadeaux de noix, saisissent le marché des achats collectifs de festivals et encouragent l’infiltration urbaine de troisième et quatrième niveaux. À l’extrémité du canal, l’entreprise promeut fermement le plan « un million de terminaux », à partir de 400000 terminaux au début de 2021, prévoit atteindre un million de terminaux au cours des trois à cinq prochaines années, afin d’accroître la couverture de l’affaissement du canal et du marché faible. Au cours du deuxième trimestre de 2021, l’entreprise a promu conjointement les terminaux numériques avec les concessionnaires, y compris les visites des vendeurs et les ventes mobiles de terminaux, afin d’accroître considérablement le contrôle de l’entreprise sur les terminaux. Actuellement, près de 120000 terminaux ont été couverts, et tous les terminaux seront couverts successivement Dans le processus de construction de millions de terminaux à l’avenir.
Proposition d’investissement: le chiffre d’affaires de la société devrait atteindre 70,86 / 82,06 / 9478 milliards de RMB en 2022 – 2024, soit + 18,4% / + 15,8% / + 15,5% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère est de 11,18 / 13,16 / 1517 milliards de RMB, soit + 20,4% / + 17,7% / + 15,3% d’une année sur l’autre. Le SPE est de 2,21 / 2,60 / 2,99 RMB et le PE correspondant est de 26x / 22x / 19x respectivement. L’évaluation actuelle de l’entreprise est légèrement supérieure à l’estimation actuelle de 22x (Wind Uniform Expectation, arithmétique average method) pour le secteur des aliments de loisir en 2022, mais compte tenu de l’innovation continue des produits et de l’expansion des canaux de l’entreprise, l’entreprise bénéficiera pleinement de la libération du dividende de la hausse des prix à court terme et maintiendra la cote « recommandée ».
Conseils sur les risques: l’impact de l’épidémie a dépassé les attentes, les coûts ont dépassé les attentes, les risques pour la sécurité alimentaire, etc.
