Chengdu M&S Electronics Technology Co.Ltd(688311) ( Chengdu M&S Electronics Technology Co.Ltd(688311) )
Principaux points d’investissement
La société a publié un plan d’incitation au capital pour clarifier les attentes en matière de croissance future. Le 6 avril 2022, la compagnie a annoncé qu’elle avait l’intention d’accorder 1 249000 actions à 68 cibles d’incitation. Il représente 1,09% du capital social total de la société au moment de l’annonce du projet de plan d’incitation et le prix d’attribution des actions restreintes du plan d’incitation est de 23,28 RMB par action. Les exigences en matière d’évaluation du rendement sont fondées sur le bénéfice net de 2021 et le taux de croissance du bénéfice net de 2022 à 2024 ne doit pas être inférieur à 40%, 90% et 150%. Les exigences en matière d’évaluation du rendement du régime d’incitation au capital précisent les attentes de croissance de l’entreprise au cours des trois prochaines années.
L’entreprise est devenue l’un des principaux fournisseurs de terminaux de navigation et de communications par satellite China Spacesat Co.Ltd(600118) . Dans le domaine de la navigation par satellite, l’entreprise est l’un des rares fabricants chinois qui maîtrisent les technologies de base de l’antenne de navigation, de l’onduleur micro – ondes, du signal et du traitement de l’information. L’entreprise dispose d’une capacité nationale de conception de produits chimiques, peut développer des terminaux de réception de navigation par satellite, a également la capacité de conception de signaux analogiques par satellite, la recherche et le développement de divers équipements d’essai analogiques de navigation par satellite. Dans le domaine des communications par satellite, l’entreprise a maîtrisé les technologies de base de la conception de l’antenne, des radiofréquences et des micro – ondes, de l’analyse de la structure de transmission et de la simulation mécanique, de la navigation inertielle et du suivi des servocommandes. Les principaux clients de l’entreprise sont les instituts de recherche affiliés aux principaux groupes industriels militaires tels que l’aérospatiale, l’aviation et l’électricité.
Les produits de navigation par satellite de l’entreprise sont principalement utilisés dans le domaine militaire de la défense nationale. Au cours des dernières années, l’entreprise a participé au développement de nombreux modèles d’équipement, de nombreux produits ont été finalisés et sont entrés dans la phase de production par lots. L’entreprise a mis au point avec succès des produits terminaux intégrés de liaison de données de navigation par missiles et les a appliqués à la sector – forme d’armes de défense nationale, réalisant ainsi la première percée des entreprises privées dans ce domaine. Le terminal de navigation par satellite et de liaison de données est l’élément clé pour améliorer la précision des missiles et l’intelligence des armes. Il est conforme à la tendance au développement de la guerre moderne et est également l’orientation clé de la modernisation des armes et des équipements militaires.
Les produits de communication par satellite de l’entreprise sont principalement utilisés sur les marchés maritime s, de l’aviation civile et de la défense nationale et militaire. Les produits de communication mobile par satellite de l’entreprise couvrent toutes les principales bandes de fréquences des communications par satellite actuelles, formant une variété de produits de série aéroportés, embarqués et embarqués, supportant divers systèmes de communication par satellite tels que les communications maritimes, le système skycom et le système VSAT. En plus du domaine militaire, le système de communication par satellite aéroporté de la compagnie a été reconnu par des clients étrangers.
Conseils d’investissement: pour la première fois, une cote d’investissement « achat » est attribuée. La compagnie est l’un des principaux fournisseurs de terminaux de navigation et de communications par satellite China Spacesat Co.Ltd(600118) . Les modèles de produits correspondants sont entrés dans la phase d’assemblage par lots, et les produits répondent aux besoins de la lutte militaire moderne. Les lignes directrices sur le rendement du Programme d’incitation au capital précisent les attentes du marché à l’égard de la croissance future du rendement de l’entreprise. Nous pensons que l’entreprise devrait entrer dans une nouvelle période de développement à l’avenir. Nous prévoyons que le SPE de la compagnie en 2021, 2022 et 2023 sera respectivement de 1,22, 1,73 et 2,38 RMB, et que le PE correspondant sera respectivement de 50,9, 35,9 et 26,1 fois. Pour la première fois, une cote d ‘« achat » a été attribuée.
Conseils sur les risques: 1. Le développement de nouvelles entreprises n’a pas répondu aux attentes. 2. L’épidémie affecte la stabilité de la chaîne d’approvisionnement et la demande des clients en aval.
