Eastern Air Logistics Co.Ltd(601156) ( Eastern Air Logistics Co.Ltd(601156) )
Résumé des résultats: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 22,2 milliards de RMB (YOY + 47%), ce qui correspond à un bénéfice net de 3,6 milliards de RMB (YOY + 53%) pour la société mère, déduction faite d’un bénéfice net de 3,5 milliards de RMB (YOY + 55%) pour la société non mère. Sur une base trimestrielle, Q1 ~ Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 4,5 milliards de RMB, 5,0 milliards de RMB et 7,1 milliards de RMB respectivement, ce qui correspond à un bénéfice net attribuable à la société mère de 6,8 milliards de RMB, 8,4 milliards de RMB, 9,0 milliards de RMB et 1,2 milliard de RMB respectivement. Au cours des 21 dernières années, le marché mondial du fret a érien a continué de connaître une forte prospérité, dont les taux de fret du marché au troisième et au quatrième trimestre ont résonné avec la demande en haute saison, et les résultats de l’entreprise ont légèrement dépassé nos attentes antérieures.
En ce qui concerne le chiffre d’affaires et le bénéfice brut du sous – secteur, le chiffre d’affaires du transport aérien Express est de 12,4 milliards de RMB (YOY + 59%) et le bénéfice brut est de 33% (YOY + 2,33 PP); Le chiffre d’affaires des services intégrés au sol s’élève à 2,9 milliards de RMB (YOY + 22%) avec une marge brute de 37% (YOY + 1,89 PP); Le chiffre d’affaires de l’entreprise de solutions logistiques intégrées est de 6,9 milliards de RMB (YOY + 40%) avec une marge brute de 45% (YOY – 2,70 PP). En ce qui concerne les données d’exploitation, ① secteur du transport express: en 2021, le chiffre d’affaires du transport de marchandises et de courrier de l’entreprise s’élevait à 6,6 milliards de tonnes – km (YOY + 37%), le volume du transport de marchandises et de courrier s’élevait à 1,45 million de tonnes (YOY + 24%) et le taux d’utilisation moyen des aéronefs tout – cargo était de 12,83 heures (YOY – 0,8%); Le taux de fret total à bord était de 85,56% (YOY + 2,85 PP) et le taux de fret des avions de ligne était de 37,24% (YOY + 5,57 PP). Secteur des services au sol: 2,92 millions de tonnes de fret et de courrier ont été traitées (soit + 17% d’une année sur l’autre) et 89 postes internationaux d’entrée et de sortie (soit + 53% d’une année sur l’autre). Solution logistique complète: 9 610 commandes d’un volume de 16,22 millions de commandes (taux de croissance annuel + 45%), 39 813 tonnes de marchandises de commerce électronique transfrontalier (taux de croissance annuel + 81%) et 332 vols affrétés directs d’origine (taux de croissance annuel + 82%)
Les charges de l’exercice ont augmenté en raison de l’ajustement des normes comptables. En 2021, les frais de vente, de gestion et de financement de l’entreprise étaient respectivement de 2,6 (+ 7%) / 3,9 (+ 14%) / 0,5.
À l’avenir, le fret aérien sera relié à la chaîne d’approvisionnement de la chaîne industrielle, ce qui permettra à l’industrie de cultiver les principales entreprises mondiales de services intégrés de fret aérien. Cultiver des fournisseurs de services de fret aérien intégrés concurrentiels à l’échelle mondiale est conforme à la stratégie nationale. L’expansion active de la chaîne de services de fret par l’entreprise est conforme à la logique d’affaires dans un climat de paysage industriel élevé. Eastern Air Logistics Co.Ltd(601156)
Prévision des bénéfices et conseils en matière d’investissement: la prospérité actuelle du fret aérien est élevée et continue, l’entreprise construit activement un système complet de solutions logistiques et élargit ses frontières d’affaires. Nous sommes optimistes quant à la croissance des nouvelles activités de l’entreprise, en mettant davantage l’accent sur le statut de ballast des activités traditionnelles. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera respectivement de 3,6 milliards de RMB, 4,1 milliards de RMB et 4,6 milliards de RMB, et que le PE correspondant sera 9, 8 et 8 fois respectivement, ce qui permettra de maintenir la cote de « détention ».
Conseils sur les risques: risque de fluctuation des prix du pétrole, risque macroéconomique et risque opérationnel pour la sécurité.
