Zhejiang Jiemei Electronic And Technology Co.Ltd(002859) ( Zhejiang Jiemei Electronic And Technology Co.Ltd(002859) )
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires annuel de 1,86 milliard de RMB, YOY + 31%; Bénéfice net pour la mère: 390 millions de RMB, YOY + 34,5%; Déduction du bénéfice net non attribuable à la mère de 380 millions de RMB, YOY + 36%; La marge brute était de 38%, soit une légère baisse de 2,4 Pt par rapport à l’année précédente; Taux d’intérêt net de 21%, en hausse de 0,6 Pt par rapport à l’année précédente. En 2021, la performance de l’entreprise a maintenu un taux de croissance élevé en raison, d’une part, de la prospérité élevée de l’industrie et, d’autre part, de l’expansion continue de la production de l’entreprise, de la promotion de l’intégration, de la réduction des coûts et de l’amélioration de l’efficacité, de l’optimisation continue de la structure des produits de la ceinture de transport de papier et de la croissance rapide 2021q4, le chiffre d’affaires de la société est de 400 millions de RMB, YOY – 6%; Le bénéfice net pour la mère est de 600 millions de RMB, YOY – 24%; Déduire un bénéfice non net de 50 millions de RMB, YOY – 28%;
Bande transporteuse de papier & bande: la capacité de production augmente régulièrement et la structure du produit est continuellement optimisée. Le chiffre d’affaires de la bande transporteuse de papier en 2021 s’élève à 1,34 milliard de RMB, YOY + 29%, soit 72%, avec une marge brute de 43%; Le chiffre d’affaires du ruban adhésif est de 270 millions de RMB, YOY + 29%, représentant 14%, avec une marge brute de 36%. Dans le contexte de la miniaturisation des composants électroniques, l’entreprise continue d’augmenter la production et la commercialisation de produits à haute valeur ajoutée à l’arrière, tels que les bandes perforées et les bandes perforées, et d’étendre l’application des bandes perforées et des bandes perforées dans le domaine des semi – conducteurs. Le « projet de bande transporteuse de papier mince encapsulé avec une production annuelle de 60 000 tonnes de composants électroniques à puce » de l’entreprise accélère l’expansion de la production en introduisant une ligne de production de papier brut spécial électronique de haut de gamme et en réformant la technologie. La cinquième ligne de production de papier brut spécial électronique de l’entreprise devrait être mise en service en 2022.8, ce qui permettra d’atteindre une capacité de production annuelle de 120000 tonnes de papier mince emballé avec des composants électroniques à puce. Le « projet d’expansion de la production de ruban spécial pour l’emballage des composants électroniques avec une production annuelle de 4,2 millions de rouleaux» de l’entreprise a été mis en œuvre avec succès. La nouvelle capacité de production de 2 millions de rouleaux / an sera libérée d’année en année, et la capacité globale de soutien des rubans supérieurs et inférieurs sera encore renforcée.
Bande transporteuse en plastique: promotion continue de l’intégration, accélération du développement des clients d’essai d’étanchéité des semi – conducteurs. Le chiffre d’affaires de la ceinture en plastique 2021 est de 110 millions de RMB, YOY + 50%, Représentant 6%. L’entreprise a réalisé la production indépendante de moules de précision et de matières premières, de particules et de feuilles en plastique noir. Certains clients ont changé et utilisé par lots les particules PC noires et les bandes de support en plastique produites par l’entreprise. L’intégration des bandes de support en plastique de l’entreprise continuera de produire de La force. Le développement des clients dans le domaine de l’étanchéité et de la mesure des semi – conducteurs s’est accéléré, la livraison de bandes transporteuses en plastique haut de gamme a augmenté régulièrement, 0603, 0402 et d’autres produits de précision de petite taille ont été fournis de façon stable, avec une bonne réponse du marché; Douze nouvelles lignes de production de bandes transporteuses en plastique ont été mises en service successivement, avec un total de 60 lignes de production. Avec l’expansion de la capacité, de nouveaux clients ont été ajoutés. Les clients dans le domaine de l’étanchéité et de la mesure des semi – conducteurs ont été fournis, et le volume d’affaires subséquent est encore libéré.
La membrane de séparation haut de gamme a fait des percées et le projet de membrane de base a progressé sans heurt. Le chiffre d’affaires de la membrane de séparation 2021 est de 110 millions de RMB, YOY + 27%, Représentant 6%. Catégorie élargie: l’expédition de membranes de séparation MLCC de l’entreprise a augmenté régulièrement et a fait des percées évidentes dans le domaine de la demande moyenne en aval; Les films de séparation haut de gamme tels que les polarisateurs sont également vendus. Dans le cadre du projet d’expansion de la production de ruban adhésif de transfert, deux lignes de production haut de gamme importées de Corée du Sud ont été mises en service avec succès et fournies par lots, tandis que les lignes de production haut de gamme importées du Japon ont été mises en service. Intégration: la membrane BOPET de l’entreprise est entrée dans la production d’essai à la fin de 2021, et l’entreprise devrait devenir un important fournisseur de matières premières dans l’industrie de l’affichage électronique et photoélectrique. La ligne de production de films CPP a été fournie par lots en 2021.9. Application étendue: le film BOPET est utilisé pour le MLCC, le film de séparation pour polariseur, etc., qui appartient au champ d’affichage photoélectrique; Les films CPP sont utilisés dans les films aluminium – plastique, les films brillants, les films conducteurs Ito, etc., qui sont de nouvelles sources d’énergie et des champs d’affichage photoélectrique. La disposition du film de base ci – dessus aide l’entreprise à développer ses capacités dans le domaine de l’énergie nouvelle et de l’affichage photoélectrique.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: Zhejiang Jiemei Electronic And Technology Co.Ltd(002859) Le film de séparation, la percée technologique de la ceinture en plastique et le développement harmonieux des clients sont prometteurs pour reconstruire un nouveau niveau de croissance. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société de 2022 à 2024 sera de 2383 / 3181 / 4295 milliards de RMB, et le bénéfice net de la société mère sera de 5,13 / 651 / 863 milliards de RMB, ce qui correspond à pe19. 3x / 15,2x / 11,4x, maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: la demande en aval est inférieure aux attentes et le risque de fluctuation des coûts en amont
