Anker Innovations Technology Co.Ltd(300866) ( Anker Innovations Technology Co.Ltd(300866) )
Principaux points de vue
Les revenus ont augmenté de 34% en 2021 et des facteurs industriels tels que le transport maritime et les matières premières ont perturbé le rendement des bénéfices. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 12574 milliards de RMB, en hausse de 34,45% d’une année sur l’autre, a réalisé un bénéfice net de 982 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 14,70% d’une année sur l’autre, a déduit un bénéfice non net de 708 millions de RMB, en baisse de 2,69% d’une année sur l’autre, et a principalement bénéficié de subventions gouvernementales et d’une série de revenus de gestion des investissements. Parmi eux, le chiffre d’affaires de Q4 a augmenté de 24,44% d’une année sur l’autre et le bénéfice net de la société mère a augmenté de 4,03% d’une année sur l’autre, ce qui représente une amélioration par rapport à la baisse de 7,4% d’une année sur l’autre de Q3. Dans l’ensemble, les revenus de l’entreprise ont augmenté régulièrement au cours de la même période, alors que la base de consommation du commerce électronique transfrontalier à l’étranger était relativement élevée, et les bénéfices ont été fortement influencés par des facteurs industriels tels que les coûts élevés du transport maritime et la hausse des prix des matières premières en amont.
La construction Multi – catégories a continué de progresser, avec un développement coordonné en ligne et hors ligne. Par catégorie, les revenus de la catégorie recharge ont augmenté de 34% à 5552 milliards de RMB d’une année sur l’autre, les revenus de la catégorie innovation intelligente ont augmenté de 34,13% à 4104 milliards de RMB d’une année sur l’autre et les revenus de la catégorie audio sans fil ont augmenté de 34,44% à 2852 milliards de RMB d’une année sur l’autre. Dans la Sous – région, les trois principaux marchés matures de l’Amérique du Nord, de l’Europe et du Japon ont enregistré une croissance de 26,33% / 39,44% / 26,17%, tandis que la Chine continentale et le Moyen – Orient ont enregistré une croissance de 194,47% / 28,46%. Les canaux en ligne ont connu une croissance de 25,6% dans des conditions de base élevée, parmi lesquelles les stations indépendantes et d’autres canaux de commerce électronique ont connu une croissance plus rapide, ce qui a aidé l’entreprise à réduire progressivement sa dépendance à l’égard d’une sector – forme unique; Le développement des canaux hors ligne a considérablement progressé, passant de 53,33% à 4574 milliards de RMB d’une année sur l’autre, et la part des revenus a augmenté à 36,38%.
L’évolution de la structure des canaux et l’augmentation des prix des matières premières ont une incidence sur la marge bénéficiaire brute et une attention soutenue est accordée aux investissements dans la recherche et le développement. En 2021, la marge brute de la compagnie était de 35,72%, en baisse de 3,55 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation de la part des revenus des canaux hors ligne avec une marge brute relativement faible et de l’augmentation du coût des matières premières dans l’industrie de l’électronique grand public. Le taux des dépenses de vente était de 19,44%, essentiellement inchangé d’une année sur l’autre sous le même calibre, et le taux des dépenses de gestion a diminué de 0,05 PCT d’une année sur l’autre, avec un bon contrôle. Le taux des d épenses de R & D a légèrement augmenté de 0,12 PCT par rapport à celui de l’année précédente, ce qui reflète l’importance que l’entreprise attache à l’innovation technologique. En 2021, les jours de rotation des stocks de la compagnie ont diminué de 11,48 jours d’une année sur l’autre, ce qui a permis d’obtenir des flux de trésorerie opérationnels nets de 449 millions de RMB, en hausse de 139% d’une année sur l’autre, ce qui a permis d’améliorer la situation globale des flux de trésorerie.
Indice de risque: détérioration de l’environnement commercial mondial; L’expansion de la catégorie n’a pas été aussi rapide que prévu; L’épidémie affecte la capacité de transport à plusieurs reprises.
Conseils en matière d’investissement: Chef de file du B2C transfrontalier en mer, promotion constante de la mise en page Multi – catégories et maintien de la cote d ‘« achat »
À moyen et à long terme, l’industrie transfrontalière du commerce électronique dispose d’un grand espace de développement, l’entreprise étant le chef de file de l’industrie 1) l’extrémité de catégorie encourage activement la mise à jour itérative de la catégorie de charge traditionnelle et élargit la nouvelle catégorie pour ouvrir l’espace de croissance; Développer activement les marchés émergents et chinois à l’étranger et réaliser un développement rapide dans plusieurs régions; À l’extrémité du canal, réduire progressivement la dépendance à l’égard d’une sector – forme unique, former un modèle de développement Bénin en ligne et hors ligne, élargir encore la couverture des consommateurs, améliorer la sensibilisation à la marque et améliorer l’efficacité de la distribution des coûts. Compte tenu du fret maritime futur et du prix des matières premières en amont, nous avons réduit les prévisions de bénéfices nets attribuables à la société mère pour les années 22 à 23 à 1 227 millions de RMB / 1 505 millions de RMB (les valeurs précédentes étaient respectivement de 1 249 millions de RMB / 1 539 millions de RMB), augmenté les prévisions de bénéfices nets attribuables à la société mère pour les années 24 à 1 875 millions de RMB, et maintenu la cote d ‘« achat » avec le prix actuel des actions correspondant à PE 20 / 16 / 13X.
