Hangzhou Iecho Science & Technology Co.Ltd(688092) ( Hangzhou Iecho Science & Technology Co.Ltd(688092) )
Coupe intelligente haute prospérité, maintenir la cote d’achat
La société est une entreprise leader dans le domaine de la coupe intelligente en Chine. Nous maintenons les prévisions de bénéfices initiales et ajoutons de nouvelles prévisions de bénéfices pour 2024. Nous prévoyons que le bénéfice net attribué à la société mère sera de 70, 92 et 123 millions de RMB de 2022 à 2024, et le SPE sera de 1,18, 1,56 et 2,08 RMB / action. Le prix actuel des actions correspond à PE 23,4, 17,7 et 13,3 fois, et nous maintenons la cote d’achat.
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021, avec une forte croissance des revenus
La société a publié le rapport annuel 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 319 millions de RMB en 2021, en hausse de 43,25% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 53 millions de RMB, en hausse de 8,86% par rapport à l’année précédente. Les principales raisons de la forte croissance des revenus de l’entreprise tout au long de l’année sont les suivantes: (1) parallèlement à l’amélioration de la pénétration de la coupe intelligente, la demande de produits de l’entreprise sur le marché mondial continue de croître; Depuis la cotation, la capacité d’investissement de la société a été progressivement libérée. Le taux de croissance du bénéfice net de l’entreprise est inférieur au taux de croissance du revenu principalement en raison de: (1) L’augmentation du prix des matières premières entraîne une augmentation du coût unitaire, ce qui entraîne une baisse de la marge brute globale du produit; L’entreprise renforce la promotion du marché et améliore la construction du réseau de commercialisation, ce qui entraîne une augmentation des coûts de vente; En raison de l’épidémie, les frais d’agence à l’exportation de la compagnie ont augmenté considérablement.
Domestique: devrait bénéficier de l’amélioration de la perméabilité à la coupe intelligente et de la substitution domestique
Nous pensons que l’entreprise devrait continuer à bénéficier de la double logique de croissance de l’amélioration de la perméabilité à la coupe intelligente et de la substitution domestique à l’avenir. Avec l’émergence de nouveaux matériaux, l’émergence de la demande personnalisée et personnalisée des clients finaux et l’amélioration de la complexité du processus de coupe, la perméabilité à la coupe intelligente en Chine devrait être améliorée. Dans le même temps, la technologie des produits de l’entreprise a été en mesure de concurrencer des marques étrangères célèbres telles que French Rich, Switzerland Schindler, Belgium Esko, etc., et on s’attend à ce qu’elle bénéficie pleinement du dividende de remplacement national.
Outre – mer: les revenus devraient continuer à augmenter fortement grâce à une excellente force de production
En 2021, les activités à l’étranger de la société ont réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 150 millions de RMB, en hausse de 91,87% d’une année sur l’autre. Le taux de croissance des revenus était plus élevé que celui des activités nationales. Les ventes à l’étranger ont couvert de nombreux pays et régions tels que les États – Unis, la Russie, l’Espagne, la Turquie et l’Allemagne. À notre avis, la forte croissance des activités à l’étranger met en évidence la forte force technique et la capacité de fabrication des produits de l’entreprise, bénéficie d’une capacité de paiement plus élevée dans les régions à l’étranger et du polissage continu de la capacité des produits de l’entreprise, et les revenus des activités à l’étranger devraient maintenir une forte croissance.
Conseils sur les risques: risque récurrent d’éclosion au pays et à l’étranger, risque inattendu de développement de produits
