Keboda Technology Co.Ltd(603786) ( Keboda Technology Co.Ltd(603786) )
Annonce de la société: la société a publié le plan d’incitation restreint aux actions de 2022 (projet), le nombre d’actions restreintes à accorder est de 4 millions d’actions, représentant environ 1,00% du capital social total de la société au moment de l’annonce du projet de plan d’incitation, et le prix d’exercice est de 24,6 yuan / action. Il s’agit d’une subvention unique sans droit de réserve.
L’incitation au capital lie l’épine dorsale de base et assure le développement à long terme de l’entreprise. Au total, 463 personnes ont été encouragées dans le cadre de ce programme, dont 2 cadres supérieurs, 461 cadres moyens, des techniciens de base et des professionnels de base. Les indicateurs d’évaluation au niveau de l’entreprise comprennent le taux de croissance des revenus et le taux de croissance du taux d’intérêt net, dont le taux de croissance des revenus représente 80% du coefficient d’évaluation et le taux de croissance du taux d’intérêt net 20% du coefficient d’évaluation. En ce qui concerne les indicateurs de performance, sur la base du chiffre d’affaires et du bénéfice net en 2021, le taux de croissance correspondant du chiffre d’affaires en 2022 – 2024 n’est pas inférieur à 15% / 32% / 52% et le taux de croissance du bénéfice net n’est pas inférieur à 10% / 21% / 33%. Les charges totales à amortir sur les actions restreintes accordées dans le cadre du régime d’incitation sont estimées à 70,8 millions de RMB, dont 27 533300 RMB / 27 140000 RMB / 12 980000 RMB / 3 146700 RMB amortis respectivement de 2022 à 2025. On s’attend à ce que le plan d’incitation au capital améliore le mécanisme d’incitation et de restriction à long terme de l’entreprise, mobilise pleinement l’enthousiasme et la créativité des cadres supérieurs et du personnel technique / commercial de base, améliore efficacement la cohésion de l’équipe de base et la compétitivité de base de l’entreprise, combine les intérêts des actionnaires, de l’entreprise et de l’équipe de base et jette les bases d’un développement stable à long terme de l’entreprise.
Le robinet du Contrôleur automobile crée une matrice de produits de contrôle embarqués. L’entreprise est le principal fournisseur mondial de contrôleurs automobiles, autour de la technologie de commande électronique comme noyau, avec la commande de lampe comme caractéristique, couvrant le contrôle moteur, la gestion de l’énergie, les appareils électriques et électroniques embarqués et d’autres domaines, produits plus de 100 variétés. Avec le développement de la technologie de l’électricité, de l’intelligence et de la mise en réseau des véhicules, l’abondance fonctionnelle des véhicules traditionnels haut de gamme et des nouveaux véhicules énergétiques augmente constamment, le nombre et la conception du système de commande des véhicules deviennent de plus en plus complexes et la valeur des produits continue d’augmenter. En prenant l’exemple de la commande de la lampe, la perméabilité de la LED continue d’augmenter et la configuration de la lampe à atmosphère augmente, ce qui fait que la valeur globale de la commande de la lampe augmente. Nous nous attendons à ce que les produits de contrôle de la lumière comprennent le Contrôleur de la source lumineuse principale, le Contrôleur de la source lumineuse auxiliaire, le Contrôleur de la lumière arrière et le Contrôleur de la lumière ambiante. La valeur totale d’un seul véhicule est de 500 – 1000 yuans et l’espace de marché du Contrôleur de la lumière est de près de 100 milliards de yuans. En plus de la commande de l’éclairage, l’entreprise s’est développée sans heurt dans de nouvelles entreprises, a lancé de nouveaux produits tels que la commande du moteur + l’électronique embarquée + le Contrôleur de domaine, et la valeur d’un seul véhicule a encore augmenté. L’entreprise se concentre sur la segmentation d’un seul domaine, l’amélioration de la technologie professionnelle, l’amélioration de la qualité du service, l’espoir de devenir un contrôleur automobile compétitif à l’échelle mondiale.
Création d’une filiale britannique pour accélérer l’importation de nouveaux clients. La société a l’intention de créer une filiale à part entière du Royaume – Uni avec un capital propre de £5000, afin de promouvoir le développement harmonieux de la sector – forme mondiale jaguar land rover USB et d’autres projets ultérieurs et de fournir activement des services de soutien aux ventes. Entre – temps, nous nous efforcerons de cibler de nouveaux projets sur des sectorformes clients telles que jaguar land rover, Bentley et Rolls – Royce afin d’assurer le développement à long terme des activités électroniques automobiles de l’entreprise. Les clients de l’entreprise couvrent Volkswagen, Audi, Porsche, Mercedes – Benz, BMW, Ford, Renault, Nissan, Cummins, etc., et sont les principaux fournisseurs de produits de contrôle de l’éclairage de Volkswagen. La part de marché du groupe Volkswagen continue d’augmenter. Les trois principaux clients de l’entreprise sont le système de masse, qui représente 74% des revenus de l’entreprise au premier semestre de 2019. Entre – temps, l’entreprise a fait progresser la stratégie du marché mondial des clients et s’est successivement étendue à des clients mondialement célèbres tels que Mercedes – Benz, BMW, GM, Ford, Renault, Nissan et PSA. Les phares arrière de BMW, les phares avant de Renault et les phares avant de Ford seront également mis en production de masse, ce qui aura un effet positif sur la croissance de la performance de l’entreprise. Les clients japonais ont développé le point fixe du régulateur de phare Infiniti, obtenu le point fixe du régulateur de source lumineuse auxiliaire Suzuki, etc., et ont activement étendu les produits matures existants à de nouveaux groupes de clients.
Conseils d’investissement: l’entreprise est le leader mondial des contrôleurs embarqués, la pénétration du système sur le marché de masse continue d’augmenter, de nouveaux clients continuent de faire des percées, les produits s’étendent de la commande des lampes à d’autres produits du système de commande. Avec l’atténuation de la pénurie de puces automobiles, l’épidémie a été progressivement maîtrisée et le calendrier de production de l’ensemble de l’usine automobile a repris, et la performance devrait entrer dans une période de croissance élevée. Compte tenu de l’impact de la situation épidémique et de la guerre russo – ukrainienne sur la chaîne industrielle, nous ajustons les prévisions de bénéfices et nous prévoyons que le bénéfice net de la société pour 2021 – 2023 sera de 422 millions de RMB / 646 millions de RMB / 905 millions de RMB (prévisions initiales: 422 millions de RMB / 753 millions de RMB / 1099 millions de RMB), le SPE correspondant sera de 1,05 RMB / 1,61 RMB / 2,26 RMB, et la cote d ‘« achat» sera maintenue.
Conseils sur les risques: les nouveaux clients ne peuvent pas exploiter les risques prévus; Risque d’importation de nouveaux produits moins élevé que prévu; Risque de ventes mondiales d’automobiles inférieures aux prévisions; Risque de baisse de la marge brute due à la hausse des prix des matières premières en amont
