Starpower Semiconductor Ltd(603290) ( Starpower Semiconductor Ltd(603290) )
La société a publié le rapport annuel 2021: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1707 milliard de RMB (taux de croissance annuel de 77,22%) et un bénéfice net de 398 millions de RMB (taux de croissance annuel de 120,49%); En 2021q4, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 510 millions de RMB (croissance annuelle de 72,94%, croissance annuelle de 6,69%) et un bénéfice net de 398 millions de RMB (croissance annuelle de 120,49%, croissance annuelle de 49,47%). Le revenu par habitant est d’environ 1 650000 yuans, en hausse de 21,7% par rapport à l’année précédente.
Débit continu du Module IGBT au niveau de la jauge du véhicule: le débit continu du Module IGBT au niveau de la jauge du véhicule produit par l’entreprise et appliqué au Contrôleur moteur principal est supérieur à Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) nouveaux véhicules énergétiques, dont plus de 150000 véhicules de catégorie A et plus. Au milieu de 2021, le volume des ventes de Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) Entre – temps, la part de l’entreprise dans les dispositifs semi – conducteurs des nouveaux véhicules énergétiques, tels que la climatisation des véhicules, les piles de chargement, la direction assistée électronique, etc., a encore augmenté, et le Module IGBT du Contrôleur principal du moteur a commencé à soutenir le marché d’outre – mer en masse. En 2021, le taux de croissance des ventes dans le nouveau secteur de l’énergie de l’entreprise est de 165,95%, et le taux de croissance des ventes de voitures particulières électriques en Chine est de 179,6%, ce qui indique que l’entreprise a pris le train à vent avec une prospérité moyenne Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617)
Le module carbure de silicium a été approuvé par le client et la puce SIC a été développée: l’entreprise continue de mettre en place des dispositifs semi – conducteurs de puissance à large bande. Tous les types de modules SiC introduits dans le système auxiliaire d’alimentation électrique de traction des locomotives, le Contrôleur de l’industrie des nouveaux véhicules énergétiques et l’industrie photovoltaïque ont été popularisés et appliqués davantage. Jusqu’au 8 septembre 2021, la compagnie avait reçu une commande de module SiC MOSFET au niveau de la réglementation des véhicules d’un montant total de 340 millions de RMB, avec une période de livraison convenue de 2022 à 2023. L’entreprise encourage activement l’autonomie de la puce SiC. Après l’achèvement de l’augmentation fixe en 2021, l’entreprise devrait investir 500 millions de RMB dans la recherche et le développement de la puce SiC, afin d’améliorer encore la capacité de garantie de l’approvisionnement et la compétitivité des produits du module SiC au niveau de la réglementation des véhicules de l’entreprise. L’entreprise a ajouté plusieurs points de contrôle du moteur principal du système 800V en utilisant le module MOSFET SiC complet. Selon les données de l’IHS, on s’attend à ce que la taille du marché des dispositifs d’alimentation en carbure de silicium dépasse 10 milliards de dollars d’ici 2027, avec un taux de croissance composé de près de 40% en 2018 – 2027, ce qui indique un potentiel de croissance positif pour le SIC de l’entreprise.
Consolider le marché du contrôle industriel et promouvoir la localisation des puces de puissance à haute tension: l’entreprise tirera pleinement parti des avantages des puces autonomes 650v / 750v, 1200v et 1700v de l’entreprise pour continuer à jouer un rôle de premier plan dans le contrôle industriel et l’alimentation électrique afin d’améliorer la part de marché. Dans le même temps, l’entreprise prévoit d épasser la dépendance à l’importation de puces de puissance à haute tension telles que 3300v, 4500v et d’autres puces de puissance à haute tension en utilisant une augmentation constante de 1,5 milliard de dollars pour mettre en œuvre des projets de recherche, de développement et d’industrialisation de puces de puissance de procédé à haute tension. Une fois le projet terminé, on s’attend à ce qu’une capacité de production annuelle de 300000 puces de puissance de procédé à haute tension de 6 pouces soit générée, générant des revenus annuels d’environ 900 millions de RMB.
Conseils en matière d’investissement: l’entreprise s’est développée sans heurt sur le nouveau marché de l’énergie en plein essor et a intensifié ses efforts de recherche et de développement dans les domaines du carbure de silicium et des puces à haute tension. Nous espérons que la part de marché de l’entreprise continuera d’augmenter et que la capacité d’auto – recherche et de production de puces haut de gamme sera réalisée. On s’attend à ce que la compagnie réalise des revenus d’exploitation de 2811 milliards de RMB, 4084 milliards de RMB et 5684 milliards de RMB de 2022 à 2024, en hausse de 64,68%, 45,30% et 39,19% d’une année sur l’autre, et réalise des bénéfices nets de 632 milliards de RMB, 904 milliards de RMB et 1248 milliards de RMB respectivement, en hausse de 58,57%, 43,09% et 38,04% d’une année sur l’autre. Actuellement (8 avril 2022) correspond à pe93. 91,65,63,47,54, 110 fois PE en 2022, le prix cible correspondant est de 407,29 RMB, et la cote d ‘« achat» est maintenue.
Conseils sur les risques: risque de détérioration de la situation internationale, risque de récurrence des épidémies, risque de demande en aval inférieure aux attentes, risque de projets d’expansion de la production inférieure aux attentes
