Jafron Biomedical Co.Ltd(300529) ( Jafron Biomedical Co.Ltd(300529) )
Événement: le 11 avril 2022, la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021, et en 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2675 milliards de RMB, en hausse de 37,15% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1197 milliard de RMB, en hausse de 36,74% par rapport à l’année précédente; Déduction du bénéfice net non attribuable à la société mère de 1137 milliard de RMB, en hausse de 35,17% d’une année sur l’autre
La croissance du robinet d’irrigation est forte et la performance du Q4 s’accélère à nouveau. Au quatrième trimestre de 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 894 millions de RMB, en hausse de 40,63% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 334 millions de RMB, en hausse de 34,66% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 321 millions de RMB, en hausse de 32,82% par rapport à l’année précédente. Les revenus d’un seul trimestre ont montré une tendance à la croissance accélérée, principalement en raison du volume élevé de produits après la prévention et le contrôle de l’épidémie en Chine et de l’augmentation rapide de la proportion de nouveaux produits tels que les maladies du foie et les maladies critiques.
L’effet d’échelle conduit à l’optimisation des coûts et l’amélioration du processus de production assure une bonne marge bénéficiaire. Avec l’augmentation significative des revenus d’exploitation de l’entreprise, l’effet d’dilution devient de plus en plus évident. Entre – temps, l’entreprise continue d’optimiser la gestion des dépenses, avec un effet de gain remarquable, et le taux de dépenses s’améliore continuellement. Le taux de dépenses de vente en 2021 est de 22,37%, en baisse de 1,64 PP par rapport à l’année précédente, le taux de dépenses de gestion est de 11,39%, en hausse de 1,15 PP par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’expansion continue de l’échelle de l’équipe de l’entreprise, l’augmentation des coûts En ce qui concerne la marge bénéficiaire, l’entreprise a continué d’améliorer le processus de production et de fabrication, d’optimiser les coûts de production et de maintenir une bonne marge bénéficiaire sous l’influence de facteurs négatifs tels que l’augmentation des prix des produits de base et l’augmentation du fret. En 2021, la marge bénéficiaire brute de l’entreprise était de 84,97%, en baisse de 0,27 PP par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net était de 44,70%, en baisse de 0,05 pp.
On s’attend à ce que la perméabilité à la perfusion des maladies rénales s’améliore davantage et que le débit des produits de deuxième ligne tels que les maladies du foie et les maladies critiques s’accélère. 1. Il y a encore beaucoup de place pour améliorer la perméabilité de la perfusion néphrotique, et les activités de base continuent de croître rapidement. En 2021, le chiffre d’affaires de l’entreprise en matière de perfusion rénale s’élevait à 1724 milliard de RMB (+ 27,70%), la perméabilité de la perfusion rénale en Chine est actuellement faible et la fréquence d’utilisation est plus d’une fois par mois; En 2021, la fréquence recommandée du traitement par consensus par les experts de Shanghai pour l’application clinique était de 1 à 2 fois toutes les 2 semaines. Les procédures d’exploitation normalisées pour la purification du sang (2021) publiées officiellement par la Commission nationale de la santé et de la santé ont également indiqué qu’une perfusion par semaine avait un taux de clairance significatif, ce qui a fourni une base académique solide et des conseils d’orientation clinique pour le traitement par perfusion. On s’attend à ce que la perméabilité par perfusion des maladies rénales en Chine continue d’augmenter à l’avenir et que les produits connexes 2. Les maladies du foie représentent plus de 10% des activités, et les produits catalytiques stratégiques de la clinique multicentrique plus « une ville, un centre » sont largement utilisés. En 2021, le chiffre d’affaires des produits hépatiques de l’entreprise s’élevait à 310 millions de RMB (+ 69,19%), et la perfusion hépatique était une autre activité clé de l’incubation réussie de l’entreprise. Au cours des dernières années, l’entreprise s’est concentrée sur la recherche clinique, la promotion du marketing et d’autres aspects pour accélérer la couverture des produits finaux. L’étude prospective multicentrique du monde réel padstone, dirigée par l’hôpital du Sud, a été lancée, fournissant une base clinique de haut niveau pour la purification du sang en cas d’insuffisance hépatique; Entre – temps, 191 hôpitaux en Chine ont été agréés comme « une ville, un centre » pour le foie artificiel, couvrant 80% des villes au niveau des préfectures, et continueront de promouvoir la sensibilisation à la perfusion hépatique à l’avenir. 3. Accélérer la mise en page des activités critiques et vendre officiellement de nouveaux produits septiques. En 2021, le chiffre d’affaires de l’entreprise pour les produits critiques en Chine s’élevait à 173 millions de RMB (+ 63,89%), et l’entreprise a couvert plus de 1 000 hôpitaux et plus de 150 équipes dans le domaine du traitement critique. Actuellement, l’entreprise accélère la promotion des terminaux en construisant des centres de démonstration, en normalisant les procédures de diagnostic et de traitement et d’exploitation et d’autres mesures. En outre, la colonne d’adsorption des Cytokines, un produit innovant de l’entreprise, a été officiellement mise en vente, ce qui a comblé le vide des produits de purification du sang de type cytokine clearance en Chine et devrait permettre une croissance rapide grâce aux canaux existants.
L’investissement dans la recherche et le développement a augmenté de plus de 115% et de nombreux projets novateurs de maladies ont été lancés. En 2021, l’investissement de la société dans la R & D s’élevait à 174 millions de RMB, en hausse de 115,17% d’une année sur l’autre, ce qui représentait 6,5% du chiffre d’affaires total de la société; L’équipe R & D compte 604 personnes, soit une augmentation d’environ 76% par rapport à l’année précédente. L’entreprise attache une grande importance à la R & D et à l’innovation, continue de mettre en place de nouveaux types de maladies et de nouveaux produits. À l’heure actuelle, l’entreprise a lancé des études cliniques sur de nombreux projets innovants tels que la clinique multicentrique de septicémie, la clinique dpmas, la perfusion de patients en chirurgie extracardique, etc. la nouvelle génération d’hémodialyseurs, d’adsorbeurs sanguins / plasmatiques, d’équipements de purification du sang, etc., est entrée dans la phase de production d’essai, et espère enrichir davantage les pipelines de produits de l’
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: selon les données du rapport annuel, nous ajustons les prévisions de bénéfices et nous prévoyons que le revenu de la société sera de 36,02, 48,99 et 6 406 milliards de RMB en 2022 – 2024 (36,48 et 5 019 milliards de RMB au cours des 22 – 23 années précédant l’ajustement), avec une augmentation annuelle de 35%, 36% et 31%; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 15,99, 21,54 et 2 791 milliards de RMB (15,87 et 2 168 milliards de RMB au cours des 22 à 23 années précédant l’ajustement), en hausse de 34%, 35% et 30% d’une année sur l’autre; Les EPS correspondants sont RMB 1,99, 2,67 et 3,46. Étant donné que l’entreprise est l’une des principales entreprises chinoises d’Hémoperfusion, l’amélioration continue de la perméabilité aux maladies rénales et hépatiques devrait entraîner une augmentation continue des résultats de l’entreprise et maintenir la cote d’achat.
Événement d’alerte au risque: risque unique de la structure du produit; Risque de concurrence sur le marché; Mesurer le risque de biais dans l’espace de marché; L’information publique utilisée dans l’étude risque d’être retardée ou de ne pas être mise à jour en temps opportun.
