Focused Photonics (Hangzhou) Inc(300203) ( Focused Photonics (Hangzhou) Inc(300203) )
Les instruments scientifiques haut de gamme ont un grand espace de marché, un faible taux de localisation et un grand espace de remplacement. En 2020, l’échelle du marché chinois des Spectromètres de masse, des chromatographes et des spectromètres sera d’environ 14,2, 10,7 et 6,7 milliards de RMB. Selon les statistiques de la NDRC sur les données d’achat d’instruments scientifiques de plus de 2 millions de RMB en 2016 – 2019, la proportion d’équipements nationaux de spectrométrie de masse et de chromatographie spectrale n’était que de 1,19% et 0,24%. La Chine a désespérément besoin de l’essor d’excellentes entreprises d’instruments scientifiques.
Au cours des dix dernières années, la sector – forme de recherche et de développement d’instruments scientifiques haut de gamme de la filiale Spectrum Education Technology s’est progressivement améliorée. Après 16 ans de R & D et de R édimentation, spectrum Education Technology, une filiale à 75% de Spotlight Holding, a maîtrisé des technologies d’analyse et de détection relativement complètes telles que la spectrométrie de masse, la chromatographie, la spectroscopie, la physique et la chimie, et des technologies de prétraitement pour l’injection de gaz, de liquide et de solide, a développé une série de combinaisons de produits de pointe techniques telles que l’analyse en laboratoire, l’analyse sur le terrain (portable, en ligne, mobile), l’analyse automatique, etc., et a successivement comblé le vide en Chine avec de nombreuses technologies telles
Le champ d’application des produits de base de l’entreprise s’étend continuellement au Haut de gamme. L’entreprise a commencé par des essais industriels et a connu un développement rapide dans le domaine de la surveillance de l’environnement. Au cours des dernières années, avec l’enrichissement de la matrice de produits et l’amélioration des performances de l’entreprise, les activités se sont progressivement étendues au diagnostic médical, aux semi – conducteurs, aux sciences de la vie et à d’autres domaines haut de gamme. Récemment, l’entreprise lcms / MS a obtenu le certificat d’enregistrement des dispositifs médicaux de classe II, brisant ainsi le monopole à long terme des fabricants étrangers de chromatographie liquide en tandem spectrométrie de masse sur l’industrie médicale chinoise dans ce domaine.
Construire une sector – forme de solution globale pour concurrencer les produits standard de manière différenciée. À l’heure actuelle, l’entreprise a lancé « Full Automatic Laboratory 4.0 » pour réaliser l’analyse automatique sans surveillance de l’ensemble du processus de préparation des échantillons, de séparation des échantillons, de pesage, de prétraitement, d’injection automatique des échantillons, d’analyse et de déclaration. On s’attend à ce que le laboratoire entièrement automatisé 4.0 joue un rôle important dans la facilité d’utilisation de la spectrométrie de masse clinique et dans la réduction des sources de contamination par la détection des semi – conducteurs.
Conseils en matière d’investissement et évaluation
Le bénéfice net attribuable à la société mère devrait être de – 1,64 / 2,29 / 399 millions de RMB de 2021 à 2023. Parmi eux, le bénéfice net de Spectrum Technology de 2021 à 2023 est de 1,4 / 2,26 / 316 millions de RMB, 61 fois PE en 2022 par référence à une société comparable, correspondant à 13,76 milliards de RMB, moins 25,45% des capitaux propres des actionnaires minoritaires, et l’évaluation correspondante est de 10,25 milliards de RMB. Les actifs de la partie non spectrale de l’éducation se réfèrent à des sociétés comparables et sont donnés 0,99 fois Pb (l’actif net de la partie non spectrale de l’éducation de la société jusqu’en 2021q3 est de 3,54 milliards de RMB), et l’évaluation correspond à 3,5 milliards de RMB. L’évaluation raisonnable totale de la société en 2022 est de 13,75 milliards de RMB, le prix des actions correspondant est de 30,39 RMB / action, qui est couvert pour la première fois et est coté « achat».
Conseils sur les risques
Les progrès de l’industrialisation n’ont pas été à la hauteur des attentes, la concurrence sur le marché s’est intensifiée, le risque d’importation de pièces de base, la demande d’application en aval a été inférieure aux attentes, la dépréciation de l’achalandage, la réduction de la participation du Contrôleur effectif et le gel des capitaux propres, le risque de dépréciation des PPP, etc.
