Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) ( Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) )
Résumé de l’événement: le 8 avril 2022, la compagnie a publié le rapport annuel de 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3492 milliards de RMB, en hausse de 14,81% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 505 millions de RMB, en hausse de 9,33% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 431 millions de RMB, en hausse de 5,77% par rapport à l’année précédente. Entre – temps, la société a annoncé qu’elle investirait 200 millions de RMB pour acquérir 45% des actions de Wanda Steering System et obtenir le contrôle du Conseil d’administration afin de renforcer l’avantage synergique du système de châssis.
Les revenus de 2021 sont conformes aux attentes du marché et les bénéfices sont légèrement sous pression en raison de l’épidémie et des matières premières.
En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 3492 milliards de RMB, soit + 14,81% d’une année sur l’autre, avec un bénéfice net attribuable à la société mère de 505 millions de RMB, soit + 9,33% d’une année sur l’autre. Parmi eux, 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 1164 milliard de RMB, soit + 14,45% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net attribuable à la société mère de 136 millions de RMB, soit – 15,53% Le côté bénéfice du 21q4 est légèrement sous pression, principalement en raison de la pénurie de puces dans l’industrie automobile mondiale et de l’impact de la hausse des prix des matières premières et du fret.
Augmenter les investissements dans la recherche et le développement, promouvoir le freinage à commande électronique à atterrissage rapide et maintenir une forte croissance en 2022
En 2021, l’investissement de la société dans la R & D s’élevait à 239 millions de RMB, avec un taux de d épenses de R & D de 6,8%, soit + 1,09 PTS par rapport à l’année précédente, dont 8,1% au 21q4 et + 1,39 PTS par rapport à l’année précédente. En 2021, l’entreprise a ajouté 160 nouveaux projets, dont 83 projets epb83 et 11 projets de freinage par fil. Le chiffre d’affaires annuel des produits de freinage à commande électronique s’est élevé à 1275 milliard de RMB, soit 36,51% du chiffre d’affaires total et + 11,18 PCTs d’une année sur l’autre. En tant qu’entreprise chinoise indépendante de recherche et de développement de produits mobiles de contrôle de ligne one box, la construction d’une capacité mobile de contrôle de ligne avec une production annuelle de 300000 ensembles a été achevée. La production de masse a été achevée en juin 21, et trois modèles de production de masse ont été appariés En 21 ans. L’entreprise continue de planifier la construction d’une capacité mobile de contrôle de ligne. Il est prévu que deux autres lignes de contrôle de ligne seront ajoutées en 22 ans. L’entreprise devrait dépasser la capacité mobile de contrôle de ligne avec un million d’ensembles d’ici la fin de 22 ans, et le freinage de ligne devrait devenir le principal point de croissance à
Acquisition de Zhejiang Wanda, mise en page du système de direction, châssis de commande par fil et prochaine ville
Zhejiang Wanda est une entreprise de haute technologie spécialisée dans la recherche, le développement, la fabrication et la vente de produits de système de direction automobile dans le cadre du Programme national torch. Ses principaux clients comprennent Volkswagen, SAIC GM Wuling, Chery Automobile, Geely, etc. Ses principaux produits sont l’appareil à gouverner automobile et la colonne de direction, la technologie a atteint le niveau de pointe de l’industrie, les produits EPS ont atteint 400000 ensembles de ventes en 2021. La société et la partie liée Ruizhi lianeng achètent les capitaux propres de Wanda Steering Machinery Co., Ltd. (la société investit 200 millions de RMB, 45% des capitaux propres; Ruizhi lianeng investit 900 millions de RMB, 20% des capitaux propres), ce qui contribue à l’expansion de la catégorie de la société et à L’amélioration de la compétitivité de base de la société dans le domaine du châssis de commande par fil.
Proposition d’investissement: sur la base du développement continu de nouvelles entreprises, nous avons révisé à la hausse les prévisions de revenus de la société, et nous prévoyons que la société réalisera un chiffre d’affaires de 45,68 / 57,60 / 7489 milliards de RMB et un bénéfice net de 5,99 / 8,17 / 1118 milliards de RMB de la société mère en 2022 – 2024, et que la valeur de marché actuelle correspondra à 36 / 27 / 20 fois PE en 2022 – 2024. Les produits électroniques automobiles de l’entreprise continuent de s’écouler, bénéficiant de la tendance à la concentration dans le domaine des châssis et à l’accélération de la substitution indépendante. Les principales entreprises du secteur des freins devraient bénéficier d’une prime d’évaluation et maintenir la cote « recommandée».
Conseils sur les risques:
La fluctuation des prix des matières premières a entraîné une faible marge brute prévue, un développement de nouveaux produits inférieur aux prévisions, une coordination des acquisitions inférieure aux attentes, une nouvelle capacité inférieure aux attentes, un risque de change, etc.
