Zijin Mining Group Company Limited(601899) ( Zijin Mining Group Company Limited(601899) )
La compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022: 2022q1, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 6471 milliards de RMB, en hausse de 36,4% d’une année sur l’autre et de 15,4% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 6 124 milliards de RMB, en hausse de 143,9% d’une année sur l’autre et de 40,1% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 6043 milliards de RMB, en hausse de 144% d’une année sur l’autre et de 44,2% d’une année sur l’autre. Le meilleur résultat du premier trimestre de l’histoire a dépassé nos attentes.
2022q1 la contribution de la plaque de cuivre minéral est au cœur de la forte augmentation du bénéfice brut d’une année sur l’autre et d’une année sur l’autre. Le bénéfice brut de 2022q1 a augmenté de 4111 milliards de RMB d’une année sur l’autre et de 1433 milliards de RMB d’une année sur l’autre, dont 911 milliards de RMB et 3450 milliards de RMB de bénéfice brut provenant de l’exploitation minière du cuivre, ce qui représente respectivement 58% et 75% de l’augmentation du bénéfice brut. La principale raison de la croissance du bénéfice brut au cours de la période 2022q1 est la résonance de l’augmentation du volume, de l’augmentation des prix et de la baisse des coûts. L’augmentation du volume des ventes, l’augmentation des prix de vente et la baisse des coûts ont entraîné une augmentation du bénéfice brut d’environ 690 millions de RMB, 470 millions de RMB et 220 millions de RMB, ce qui a contribué respectivement à 50%, 34% et 16% de la croissance du bénéfice brut des produits miniers.
Mesures trimestrielles, prix et données actuelles: 2022q1, ① côté volume des ventes: or minéral, argent minéral, cuivre minéral, Zinc minéral et concentré de fer respectivement + 4,97%, + 21,65%, + 10,00%, – 8,00% et – 3,51% par rapport à l’anneau, dans lequel la production d’or minéral n’a augmenté que de 0,75% par rapport à l’anneau, et l’augmentation des ventes ou des ventes principalement à partir des stocks de zelafshang; L’augmentation du volume des ventes de cuivre minéral provient principalement de la production rampante de la mine de cuivre Julong, koluwezi, Bor et d’autres projets. Côté prix: or minéral, argent minéral, cuivre minéral, Zinc minéral et concentré de fer + 1,90%, + 2,45%, + 2,19%, + 11,77% et – 7,59% respectivement. Côté coût: or minéral, argent minéral, cuivre minéral, Zinc minéral et concentré de fer + 0,65%, – 7,64%, – 1,43%, – 12,77% et – 39,75% respectivement.
On s’attend à ce que les trois grappes minières de cuivre fleurissent. En ce qui concerne la plaque de cuivre, les trois principales mines de cuivre de classe mondiale contribueront à un accroissement important en 2022. Selon nos calculs, dans l’hypothèse d’un prix du cuivre (taxes incluses) de 66 000 yuan / tonne et d’un prix de l’or (taxes incluses) de 400 yuan / G, les mines de cuivre Camo akakula, Timok et Julong contribueront respectivement à un bénéfice net de 3,17 milliards de yuan, 5,39 milliards de yuan et 1,66 milliard de yuan en 2022. Plaque d’or, la signature d’une modification à l’Accord de démarrage de la mine d’or pogra indique que la production de la mine d’or pogra est sur le point de reprendre et que la contribution future de pogra à la production d’or de la société devrait être d’environ 4 tonnes. En outre, la transformation technique Multi – projets en 2022 devrait augmenter la production annuelle d’or de 12 tonnes et achever la planification annuelle de la production. Dans le nouveau secteur de l’énergie, la société achète le lac salé de lithium pour entrer dans le nouveau secteur de l’énergie et des métaux, et prévoit produire 20 000 tonnes de carbonate de lithium par an d’ici la fin de 2023, avec un objectif de 50 000 tonnes de carbonate de lithium d’ici 2025. Nous prévoyons que la production de cuivre de l’entreprise atteindra 88 / 102 / 112 / 137 millions de tonnes en 2022 – 2025, la production d’or atteindra 62 / 76 / 81 / 84 tonnes, la production de cuivre dépassera 1 million de tonnes en 2023, atteignant l’objectif de production de 2025 à l’avance.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: l’entreprise ou Davis double – click qui se prépare à la performance et à l’évaluation, les principaux produits cuivre – or – Zinc – plomb 2022 les lignes directrices de production ont augmenté considérablement par rapport à 2021, le prix du cuivre – or superposé devrait rester élevé, nous continuons à être optimistes quant à la réalisation de la logique alpha de l’entreprise. Nous maintenons les prévisions de bénéfices de la société et nous prévoyons que la société réalisera un bénéfice net de 27,4 milliards de RMB, 31,6 milliards de RMB et 32,4 milliards de RMB pour la période 2022 – 2024, ce qui correspond à un pe de 11 X, 10 X et 9 X pour le prix de clôture du 11 avril, maintenant la cote « recommandé».
Conseils sur les risques: l’avancement du projet n’a pas été aussi rapide que prévu, les prix du cuivre et de l’or ont chuté, les risques géopolitiques, etc.
