Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) ( Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) )
Événement: Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751)
Point de vue de base: l’adoption d’un nouveau procédé à faible teneur en indium et en argent réduira considérablement le coût des consommables des piles hjt et, si le processus d’industrialisation se déroule sans heurt, contribuera grandement à faire de hjt la prochaine génération de technologies de piles principales dès que possible. Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) Dans le processus de participation profonde à la construction écologique de la chaîne industrielle, Maiwei est proche de la fabrication pour la recherche et le développement, et son avantage concurrentiel est de plus en plus consolidé.
Les procédés à faible teneur en indium et en argent réduisent considérablement les coûts de fabrication, de sorte que les piles hjt devraient être à peu près les mêmes que les piles PERC pour réaliser des coûts autres que le silicium. La solution à faible teneur en Indium réduit la quantité d’indium par tranche de 50% par rapport à la base d’origine, tandis que la solution à faible teneur en Indium pour l’équipement de superposition peut réduire la quantité totale d’indium de 70%, a déclaré Guan Wei. L’application de fils de grille en cuivre revêtus d’argent réduit la consommation d’argent de 55%. Selon les calculs de solarzoom, jusqu’en août 2020, le coût non silicium d’un seul W pour les batteries hjt et PERC était respectivement de 0,42 et 0,25 yuan / W. Selon la résolution du coût non silicium de la batterie hjt dans l’état de développement de la technologie de la batterie hjt et l’analyse des coûts du directeur Wang Wenjing, le rapport de la pâte d’argent, du matériau cible, du gaz, des produits chimiques et de la plaque d’écran est respectivement de 59%, 14%, 10%, 10% et 7%. Par conséquent, nous avons calculé qu’une réduction de 70% de la consommation d’indium réduirait le coût cible de 0041 yuan / W (0,42 14% 70%), une réduction de 55% de la consommation d’argent réduirait le coût de la pâte d’argent de 0136 yuan / W (0,42 59% 55%), ce qui réduirait le coût non silicium d’environ 0177 yuan / W. Par conséquent, le calcul montre que le coût non silicium de la batterie hjt peut être réduit de 0,42 yuan / W à 0,24 yuan / W par l’application d’un procédé à faible teneur en indium et en argent, ce qui permet d’obtenir un avantage comparatif sur le coût non silicium du PERC.
Suggestions d’investissement: Nous nous attendons à ce que l’échelle des revenus de la compagnie de 2022 à 2024 soit respectivement de 43,2, 62,0 et 8,9 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 39,4%, 43,7% et 43,5%, un bénéfice net de 8,56, 12,58 et 1 792 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 33,2%, 46,9% et 42,4%, et un pe correspondant de 60, 41 et 29 fois; Maintenir la cote d’investissement « buy – A » avec un prix cible de 610 RMB sur six mois, ce qui équivaut à 37 fois le ratio dynamique P / e en 2024.
Conseils sur les risques: les nouvelles installations en aval ne sont pas aussi bonnes que prévu; La commercialisation de hjt n’a pas progressé comme prévu; La concurrence dans l’industrie de l’équipement s’est intensifiée.
