Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) ( Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) )
Le bénéfice net de la société Q1 pour la société mère s’élevait à 637 millions de RMB, soit + 90,28% / + 22,95% par rapport à l’année précédente, ce qui dépasse les attentes du marché. En 2022, le chiffre d’affaires de la société Q1 s’élevait à 3131 milliards de RMB, soit + 80% / + 15,91% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 637 millions de RMB, soit + 90,28% / + 22,95% par rapport à l’année précédente; Après déduction du bénéfice non net de 613 millions de RMB, YOY + 96% / + 21,73%. En termes de rentabilité, la marge brute de Q1 était de 38,73%, soit + 0,96 PCT / + 3,71 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net de la mère était de 20,34%, soit + 1,1 PCT / + 1,16 PCT; Q1 déduire 19,58% du taux d’intérêt net non attribuable au parent, soit + 1,6 PCT / + 0,94 PCT par rapport à la même période de l’année précédente.
Q1 les expéditions négatives devraient atteindre 26 000 à 27 000 tonnes, en hausse d’environ 30% d’une année sur l’autre. L’augmentation des prix de graphisation se poursuit sans heurt et l’intégration négative stimule une croissance stable des bénéfices. Nous prévoyons que les expéditions négatives de 2022q1 de l’entreprise se situeront entre 26 000 et 27 000 tonnes, en hausse d’environ 30% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne la rentabilité, nous avons estimé que le bénéfice net par tonne de 2022q1 anode (y compris la graphisation) de l’entreprise était d’environ 12 000 à 13 000 RMB / tonne, ce qui a augmenté d’environ 10% par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation de 10% du prix des produits de l’entreprise, de l’augmentation des coûts de traitement de la graphisation par conduction lisse et de l’augmentation du coût des matières premières, et de l’augmentation du niveau de rentabilité par rapport à l’année précédente. Le bénéfice de contribution prévu de Q1 était d’environ 350 millions de Tout au long de l’année, le calendrier de production Q2 de l’entreprise devrait encore s’améliorer d’une année sur l’autre. Avec la libération de la nouvelle capacité, nous prévoyons que le volume des expéditions de l’entreprise atteindra 160000 à 180000 tonnes en 2022, en hausse de 60% d’une année sur l’autre.
Les expéditions de diaphragmes Q1 se situent entre 800 et 900 millions de m2, soit plus du double de la croissance annuelle, et les expéditions devraient doubler d’année en année en 2022. Nous prévoyons que les expéditions de revêtement de film de 2022q1 de l’entreprise se situeront entre 800 et 900 millions de RMB, soit plus du double de la croissance annuelle et une légère augmentation de la croissance annuelle; En ce qui concerne la rentabilité, nous avons estimé que le bénéfice unique de 2022q1 de l’entreprise était de 0,2 yuan / plat +, ce qui a légèrement augmenté par rapport à l’année précédente. À la fin de 2021, la capacité de revêtement de l’entreprise était de 4 milliards de m2, dont le projet d’expansion de la production de revêtement de zhuogao dans la province du Jiangsu, le projet de revêtement de zhuogao dans la province de Ningde (deuxième usine), le projet de revêtement de zhuogao dans la province du Jiangsu, le projet de revêtement de 1,5 milliard de m2 dans la province du Jiangsu et le projet de revêtement de diaphragme de 2 milliards de m2 dans la première phase de zhuogao Nous nous attendons à ce que les expéditions de l’entreprise atteignent 4 milliards de dollars en 2022, soit près de doubler d’une année sur l’autre.
Les commandes d’équipement sont progressivement libérées et l’augmentation des bénéfices des entreprises PVDF est remarquable. À la fin du premier trimestre de 2022, les commandes manuelles de machines de revêtement (à l’exclusion des commandes internes) dépassaient 4 milliards de RMB (taxes comprises), en hausse de 170,33% d’une année sur l’autre, et les commandes manuelles de nouveaux produits dépassaient 1,1 milliard de RMB (taxes comprises). Nous Nous attendons à ce que les activités d’équipement de l’entreprise au 22q1 contribuent à un bénéfice net d’environ 0,3 milliard de RMB, ce qui représente une nouvelle augmentation d’une année sur l’autre. Le bénéfice net annuel prévu est d’environ 150 millions de RMB, soit plus du
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: Compte tenu de l’accélération de l’expansion de la capacité de production de l’entreprise et de l’accélération de l’expansion de la capacité de production de l’entreprise, nous avons augmenté le bénéfice net attribuable à la société mère de 30,70 / 44,29 / 6320 milliards de RMB à 31,07 / 45,10 / 6355 milliards de RMB en 2022 – 2024, ce qui correspond à un SPE de 4,47 / 6,49 / 9,15 RMB en 2022 – 2024, en hausse de 78% / 45% / 41%. La valeur de marché actuelle correspond à 30 / 21 / 15 fois PE en 2022 – 2024, 45 xpe en 2022, le prix cible correspondant est de 201,2 Yuan, et la cote d’achat est maintenue.
Conseils sur les risques: les ventes sont inférieures aux prévisions et les bénéfices sont inférieurs aux prévisions.
