Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921) ( Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921) )
Événement: Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921) Au cours du premier trimestre de 2022, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 18,3 milliards de RMB, YOY + 31,4%; Le chiffre d’affaires atteint 270 millions de RMB, YOY + 22,1%. Q1 Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921) L’entreprise continue d’optimiser la structure des produits et la disposition des canaux, prend activement des mesures pour faire face à la pression sur les coûts des matières premières et commence à rétablir progressivement la rentabilité.
Q1 le revenu des climatiseurs domestiques augmente rapidement, tandis que le revenu des climatiseurs domestiques diminue: Q1 Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921) le revenu des climatiseurs domestiques augmente d’environ 37% d’une année sur l’autre, et le revenu des climatiseurs domestiques augmente d’un chiffre d’une année sur l’autre. En ce qui concerne la climatisation domestique, l’entreprise a continuellement amélioré la matrice des produits, développé le marché clé, amélioré la structure des ventes et réalisé une meilleure croissance que l’industrie. À titre de référence, selon les données en ligne de l’industrie, de janvier à février 2022, les expéditions intérieures et extérieures de climatiseurs domestiques de l’entreprise ont atteint YOY + 22,2% / + 29,7%, tandis que les expéditions intérieures et extérieures de l’industrie ont atteint YOY – 4,4% / + 4,7%. En ce qui concerne le lavage des glaces, en raison de la base élevée de la même période l’an dernier et du manque de capacité maritime, nous estimons que les revenus des activités de lavage des glaces de Q1 ont légèrement augmenté d’une année sur l’autre. En janvier – février 2022, YOY + 0,0% / + 5,5% (contre + 37,1% / + 81,1% au premier trimestre de l’année dernière) a exporté des réfrigérateurs, selon les données en ligne de l’industrie. En ce qui concerne le suivi, Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921)
Q1 les revenus de l’air central ont continué de croître rapidement: Q1 Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921) Les revenus de la climatisation centrale ont augmenté d’environ 30% d’une année sur l’autre. Selon les données en ligne de l’industrie, en janvier – février 2022, Hisense Hitachi Central Air Conditioning sales YOY + 32,4%. La demande de qualité de vie continue d’améliorer la perméabilité de la climatisation centrale à domicile. Hisense Hitachi possède non seulement les avantages techniques et l’influence de la marque, mais aussi le système de vente et de service parfait de Hisense en Chine. Nous pensons que Hisense Hitachi devrait bénéficier pleinement des dividendes du développement de la climatisation centrale domestique.
Q1 la rentabilité d’un seul trimestre s’améliore progressivement: Q1 Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921) La pression sur les coûts des matières premières de l’entreprise s’est quelque peu atténuée, principalement parce que: 1) L’entreprise a adopté une stratégie de production équilibrée à la fin de l’année dernière et a procédé à la préparation des produits finis et au verrouillage des prix des matières premières à l’avance; L’entreprise ajuste activement sa stratégie d’exploitation, améliore l’efficacité de la production et de l’exploitation et améliore l’effet synergique entre la climatisation domestique et le Département central de la climatisation. Nous jugeons que l’entreprise Q1 a réduit ses pertes dans les activités de climatisation domestique.
Q1 les sorties nettes de trésorerie d’exploitation ont augmenté: Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921) Q1 les flux nets de trésorerie d’exploitation d’un seul trimestre se sont élevés à – 200 millions de RMB, comparativement à – 50 millions de RMB au cours du dernier trimestre. La situation de trésorerie opérationnelle de la compagnie a diminué, principalement en raison de l’augmentation continue du prix des matières premières et de l’expansion de l’échelle d’affaires au Q1, et les dépenses de préparation des marchandises de la compagnie ont augmenté. YOY + 48,1% de l’encaisse payée par la compagnie pour l’achat de biens et la réception de services de main – d’oeuvre au Q1.
Suggestion d’investissement: l’industrie de l’air central a un grand espace de croissance, et le leader Hisense Hitachi devrait bénéficier du développement de l’industrie à long terme. Par la suite, à mesure que la pression sur les prix des matières premières s’atténue et que la rentabilité se redresse progressivement, l’évaluation de l’entreprise devrait augmenter. À l’heure actuelle, l’entreprise continue d’intégrer sandian Holdings, ce qui l’aidera à entrer dans le domaine des compresseurs de climatisation automobile et des systèmes de climatisation automobile, à ouvrir un nouvel espace de marché et à créer des synergies avec les activités existantes de l’entreprise. On s’attend à ce que l’eps0 de l’entreprise soit de 2022 à 2024. 96 / 1.13 / 1.31 RMB, avec une note d’investissement de buy – a, le prix cible de 6 mois est de 13.41 RMB, ce qui équivaut à un rapport prix / bénéfice dynamique de 14 fois en 2022.
Conseils sur les risques: les obstacles au commerce se sont intensifiés, le taux de change du RMB s’est fortement apprécié et le coût des matières premières a fortement augmenté.
