Tkd Science And Technology Co.Ltd(603738) ( Tkd Science And Technology Co.Ltd(603738) )
En 21 ans, le chiffre d’affaires a augmenté de 96,6% d’une année sur l’autre et le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté de 547% d’une année sur l’autre. En 21 ans, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1241 milliard de RMB (YOY + 96,6%), dont 343 millions de RMB (YOY + 76,0%, qoq + 2,4%) pour le 4q21; Réaliser un bénéfice net de 250 millions de RMB (YOY + 546,9%), dont 78,74 millions de RMB (YOY + 186,0%, qoq + 4,2%) pour 4q21; Le bénéfice net de 249 millions de RMB (YOY + 1027%) a été réalisé après déduction des pertes subies par la société mère. La forte croissance de la performance de l’entreprise au cours des 21 dernières années a été favorisée par: 1) L’augmentation de la demande de scénarios d’application émergents tels que 5G, aiot, car Networking et wifi 6, et l’accélération du processus de substitution domestique dans l’industrie des vibrations cristallines; L’entreprise s’appuie sur l’avantage technologique de la lithographie à semi – conducteurs, élargit l’échelle des puces lithographiques haut de gamme produites par elle – même et augmente la vitesse d’itération des nouveaux produits; Chaque base de production continue d’accroître le contrôle des coûts et des dépenses d’exploitation et d’accroître continuellement la part de marché des produits.
1q22 le bénéfice net de la société mère est de 60 à 80 millions de RMB, en hausse de 57 à 110% par rapport à l’année précédente. La compagnie a publié l’avis de rendement 1q22, qui prévoit que 1q22 réalisera un bénéfice net attribuable à la société mère de 60 à 80 millions de RMB (yoy57,3% – 110%) et un bénéfice net attribuable à la société mère de 40 à 60 millions de RMB (yoy10,9% – 66,4%) après déduction des pertes. La compagnie a transféré toutes les actions de la filiale Holding Shenzhen penghe en janvier 22, ce qui a eu un impact important sur le bénéfice et la perte non récurrents de 1q22 en raison du revenu de placement généré et de la provision pour dépréciation accumulée sur les emprunts de Shenzhen penghe; De plus, la compagnie s’attend à ce que les frais de paiement des actions comptabilisés au 1q22 s’élèvent à environ 6,87 millions de RMB. 1q22 la performance opérationnelle de l’entreprise a connu une croissance rapide d’une année sur l’autre, principalement grâce à: 1) l’approfondissement actif de la coopération avec les clients finaux; Optimisation de la structure du produit, augmentation annuelle du prix du produit et de la marge brute; Les nouveaux produits se développent vigoureusement dans de nouveaux domaines, tels que l’automobile et l’industrie, afin d’accroître l’accroissement du marché.
5g, aiot, automotive electronics Driven Crystal Vibration demand Growth, Company product structure continuously Optimized. Selon CS & a, le marché mondial des vibrations cristallines atteindra 3446 milliards de dollars américains (YOY + 13%) en 2020, principalement en raison de la forte demande dans les secteurs de la 5G, de l’aiot et de l’électronique automobile. Dans le secteur de la 5G, selon txc, la taille du marché mondial de l’infrastructure de la 5G augmentera de 24% au cours des 21 à 24 prochaines années, et les expéditions mondiales de téléphones mobiles de la 5G passeront de 500 millions d’unités en 21 à 1,12 milliard d’unités en 24 ans (cagr: 31%). Dans le secteur automobile, txc prévoit que la pénétration mondiale des véhicules électriques passera de 5,2% en 21 ans à 17% en 25 ans et à 40% en 30 ans. La demande de vibrations cristallines pour un seul véhicule électrique sera de 100 à 150, ce qui représente une augmentation significative par rapport aux 60 à 100 véhicules alimentés au carburant. On s’attend à ce que l’entreprise saisisse l’occasion d’une forte demande et d’une substitution nationale, qu’elle tire pleinement parti des avantages technologiques de la lithographie à semi – conducteurs, qu’elle améliore encore sa part de marché mondiale et qu’elle développe des marchés à forte valeur ajoutée tels que l’automobile et l’industrie.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la société augmentera de 51,0% / 30,1% à 18,73 / 2436 milliards de RMB d’une année sur l’autre en 22 / 23, et que le bénéfice net attribuable à la société mère augmentera de 52,5% / 30,5% à 3,81 / 497 millions de RMB d’une année sur l’autre. En se référant à l’évaluation de 22,46 fois PE de la valeur moyenne prévue cohérente du vent de la société comparable en 2022, nous donnerons à la société 21 – 22 fois PE prévu en 2022, et le prix cible correspondant sera de 40,27 – 42,18 RMB, et nous maintiendrons la cote d ‘« achat ».
Conseil de risque: la demande en aval n’est pas aussi bonne que prévu, le développement de nouveaux produits n’est pas aussi bon que prévu et la concurrence dans l’industrie des vibrations cristallines s’intensifie.
