Starpower Semiconductor Ltd(603290) ( Starpower Semiconductor Ltd(603290) )
Points saillants
Événements:
La société a publié son rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 1 706 millions de RMB, en hausse de 77,22% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 398 millions de RMB, en hausse de 120,49% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 378 millions de RMB, en hausse de 143,27% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires d’exploitation de la société 4q21 s’élevait à 510 millions de RMB, en hausse de 72,49% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 132 millions de RMB, en hausse de 183,22% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 127 millions de RMB, en hausse de 217,55% par rapport à l’année précédente.
Commentaires:
Le volume du Module IGBT de la classe de jauge du véhicule de l’entreprise a continué d’augmenter et la proportion des revenus des modèles de classe A et plus a encore augmenté. En 2021, le Module IGBT de niveau de jauge du véhicule produit par l’entreprise et appliqué au Contrôleur principal du moteur a continué de décharger, avec un total de plus de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) nouveaux véhicules énergétiques, dont plus de 150000 véhicules de niveau a et plus. Entre – temps, la part de l’entreprise dans les dispositifs semi – conducteurs des nouveaux véhicules énergétiques tels que la climatisation du véhicule, les pieux de charge et la direction assistée par l’électronique a encore augmenté.
En 2021, l’entreprise a commencé à soutenir le marché d’outre – mer en grande quantité en utilisant le Module IGBT de niveau de jauge du véhicule pour le Contrôleur moteur principal, et la part de marché à l’étranger devrait encore augmenter en 2022.
En 2021, les ventes mondiales de nouveaux véhicules énergétiques, y compris les véhicules électriques purs et hybrides rechargeables, se sont élevées à 6,75 millions, en hausse de 108% par rapport à l’année précédente. Bloomberg s’attend à ce que les ventes de véhicules électriques continuent d’augmenter pour atteindre environ 10 millions d’unités en 2022. La Chine est le plus grand marché mondial de nouveaux véhicules énergétiques, selon les statistiques de l’Association automobile chinoise, la production et la vente de nouveaux véhicules énergétiques en 2021 ont atteint respectivement 3545 millions et 3521 millions d’unités. La CAAC prévoit que les ventes de nouveaux véhicules énergétiques atteindront 5 millions en 2022. Selon le plan de développement de la Feuille de route technique 2.0 pour les économies d’énergie et les nouveaux véhicules énergétiques, qui a été révisé sous la direction de l’Association chinoise d’ingénierie automobile, d’ici 2025, les ventes de nouveaux véhicules énergétiques (y compris les véhicules électriques purs, les véhicules hybrides et les véhicules économes en énergie) atteindront environ 50% des ventes totales de nouveaux véhicules automobiles, et la demande d’IGBT pour les véhicules augmentera rapidement avec le développement rapide du marché des nouveaux véhicules énergétiques.
Les modules IGBT et les dispositifs discrets seront installés en vrac dans le domaine de la production d’énergie photovoltaïque et la part de marché augmentera rapidement. En 2021, dans le domaine de la production d’énergie photovoltaïque, l’entreprise a utilisé des puces IGBT autonomes de 650v / 1200v ainsi que des modules et des dispositifs discrets assortis de puces diodes à récupération rapide pour les applications d’installation de masse des principaux clients d’onduleurs photovoltaïques en Chine, et sa part de marché devrait augmenter rapidement en 2022.
Dans le contexte de la stratégie « double carbone », la nouvelle industrie de l’énergie se développe rapidement: (1) le développement rapide de l’industrie photovoltaïque: selon les prévisions de l’Association chinoise de l’industrie photovoltaïque (CPI a), la capacité photovoltaïque installée mondiale sera de 130 GW d’ici 2020, et d’ici 2025, la nouvelle capacité photovoltaïque installée mondiale sera estimée de façon prudente à 270 GW, avec une estimation optimiste de 330 GW et un taux de croissance annuel composé de plus de 20%; Développement rapide de l’industrie de l’énergie éolienne: selon le rapport du gwec, la capacité installée mondiale d’énergie éolienne augmentera de 93 GW en 2020, et on estime que la capacité installée mondiale d’énergie éolienne augmentera de 469,3 GW de 2021 à 2025; Développement rapide de l’industrie du stockage de l’énergie: selon le dernier rapport sur les perspectives mondiales de stockage de l’énergie publié par Bloomberg New Energy Finance et Economics, la capacité mondiale de stockage de l’énergie à grande échelle en ligne à la fin de 2020 était de 17 GW, et 262 milliards de dollars américains ont été investis dans des installations de stockage de 345 GW en construction, et la capacité installée cumulée atteindra 358 GW d’ici 2030.
Le module SIC a ajouté de nombreux projets ponctuels, ce qui a donné un élan continu à la croissance des performances à long terme de l’entreprise. En 2021, la compagnie a continué de mettre en place des dispositifs à semi – conducteurs de puissance à large bande. Tous les types de modules SiC introduits dans le système auxiliaire d’alimentation électrique de traction des locomotives, le Contrôleur de l’industrie des nouveaux véhicules énergétiques et l’industrie photovoltaïque ont été popularisés et appliqués davantage. Dans le domaine des nouveaux véhicules énergétiques, l’entreprise a ajouté plusieurs points de contrôle du moteur principal du système 800V utilisant tous les modules SiC MOSFET, ce qui donnera un élan continu à la croissance des ventes de modules SiC de 2023 à 2029.
L’entreprise continue d’obtenir de nouvelles percées dans la sixième et la septième génération d’IGBT. En 2021, l’entreprise a ajouté plusieurs points de sector – forme de commande de moteur principal pour le mélange à double commande électrique et le type de véhicule électrique pur au Module IGBT de niveau de jauge de véhicule 650v / 750v basé sur la technologie trench Field stop de sixième génération, et plusieurs points de commande de moteur principal pour Le type de véhicule électrique pur pour le système 800V ont été ajoutés au Module IGBT de niveau de jauge de véhicule 1200v, ce qui fournira une impulsion continue à la croissance des ventes du Module IGBT de nouveau véhicule énergétique de l’entreprise de 2023 à 2029.
En 2021, les puces IGBT 1200v et 1700v de l’entreprise basées sur la technologie trench Field stop de sixième génération ont été produites en grande quantité sur la ligne de production de 12 pouces et la production de puces IGBT de 12 pouces a augmenté rapidement. En 2021, la société a r éussi à développer la puce IGBT 650v / 750v / 1200v de nouvelle génération basée sur la technologie d’arrêt de champ trench micro – rainure de septième génération, qui devrait être fournie en masse d’ici 2022.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: Nous sommes optimistes quant au développement rapide de l’entreprise dans les domaines des nouveaux véhicules énergétiques, de la production d’énergie photovoltaïque et du contrôle industriel au cours des prochaines années. Sur la base des progrès rapides de l’IGBT dans la réglementation automobile de la compagnie, nous avons augmenté le chiffre d’affaires d’exploitation de la compagnie à 27,15 (+ 53,67%) et 39,08 (+ 66,58%) milliards de RMB en 2022 – 2023, et augmenté le bénéfice net attribuable à la compagnie à 6,57 (+ 81,13%) et 926 (+ 93,98%) milliards de RMB en 2022 – 2023. L’augmentation prévue du revenu d’exploitation en 2024 est de 5415 milliards de RMB et le bénéfice net attribuable à la société mère est de 1270 milliards de RMB. La valeur de marché actuelle correspond à 90x, 64x et 47x PE en 2022 – 2024, et la cote d ‘« achat » est maintenue.
Conseils sur les risques: risques liés à la technologie et au développement de produits; Impact du commerce sur l’environnement.
