Chacha Food Company Limited(002557) ( Chacha Food Company Limited(002557) )
Évaluation du rendement
Le 11 avril, la société a publié un chiffre d’affaires de 5 985 milliards de RMB en 2021, soit + 13,15% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 929 millions de RMB, soit + 15,35% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 799 millions de RMB, soit + 15,95% d’une année sur l’autre. 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 2 103 milliards de RMB, soit + 28,33% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 334 millions de RMB, soit + 21,46% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 308 millions de RMB, soit + 31,57% d’une année sur l’autre.
Analyse des opérations
La capacité opérationnelle est stable et la résistance au risque est importante. Les graines de tournesol et les noix ont augmenté respectivement de 5,86% et 43,82% d’une année sur l’autre. L’activité des graines de melon a maintenu une croissance régulière. Nuts a ouvert les magasins de fruits et les magasins communautaires en 21 ans et a maintenant une forte dynamique de croissance. Le Sud / Nord / est / commerce électronique / outre – mer / autres a augmenté de 3,6% / 21,7% / 18,8% / 11,0% / 10,2% / 64,6% d’une année sur l’autre, ce qui a continué de stimuler les entreprises sur les marchés du Nord et de l’est de la Chine. Q4 le taux de croissance des revenus est plus élevé, d’une part, il y a des raisons de dislocation du Festival de printemps; D’autre part, l’augmentation harmonieuse des prix des graines de melon a également contribué à une partie de l’augmentation. Tout au long de l’année, les ventes ont contribué à une croissance de 9,5%, tandis que la modernisation structurelle et la hausse des prix ont contribué à une croissance de 3,3%.
La marge brute a été légèrement optimisée et la hausse des prix s’est déroulée sans heurt. Au cours des 21 dernières années, la marge brute de la société est passée de + 0,06 PCT à 31,96% d’une année sur l’autre et de + 5,24 PCT à 33,44% d’une année sur l’autre au 21q4, principalement en raison de l’augmentation réussie des prix des graines de melon au Q4. La marge brute des graines de tournesol et des noix était respectivement de 34,13% / 29,26%, soit + 0,78 / 0,97 PCT par rapport à l’année précédente. Une légère augmentation de la marge brute sur les noix devrait également être associée à une légère baisse des coûts d’achat et à une guerre des prix en ligne. Au cours des 21 dernières années, le taux des dépenses de vente, de gestion et de financement de l’entreprise a augmenté de + 0,33 / – 0,15 / – 0,03 PCT d’une année sur l’autre, de + 5,59 / – 0,13 / – 0,40 PCT d’une année sur l’autre au 21q4, et l’augmentation des Dépenses de vente au Q4 devrait être liée à l’augmentation des prix et à la préparation au Festival de printemps. Le taux d’intérêt net à 21 ans est passé de + 0,31 PCT à 15,53% d’une année sur l’autre et de – 0,90 PCT à 15,90% d’une année sur l’autre au 21q4.
22 ans de croissance déterministe. On s’attend à ce que le tournesol chinois et les noix atteignent respectivement une croissance d’environ 15% et plus de 35% au cours des 22 dernières années. Les matières premières ont augmenté de 5 à 10% au cours de la dernière saison d’achat, la hausse des prix peut essentiellement couvrir la pression sur les coûts et libérer une certaine élasticité des bénéfices.
Conseils en matière d’investissement
On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 – 24 sera de 11,23 / 13,02 / 1478 milliards de RMB, soit + 21% / 16% / 14% d’une année sur l’autre, et que le SPE correspondant sera de 2,21 / 2,57 / 2,92 RMB et le PE correspondant sera de 26 / 22 / 19x, ce qui maintiendra la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
L’intensification de la concurrence industrielle; Les questions de sécurité alimentaire; Variation des prix des matières premières; La promotion de nouveaux produits n’a pas répondu aux attentes.
