Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) ( Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) )
Points saillants
Les résultats ont été conformes aux attentes et le bénéfice net des revenus a maintenu un taux de croissance élevé: les revenus de 21 ans ont atteint 3890 milliards de RMB, en hausse de 18,33% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la mère a atteint 558 millions de RMB, en hausse de 20,28% d’une année sur l’autre. Le SPE était de 0,99 RMB / action, les résultats ont été conformes aux attentes. Parmi eux, le chiffre d’affaires de Q4 s’élevait à 874 millions de RMB, en hausse de 20,58% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net pour la mère était de 114 millions de RMB, en hausse de 9,5% d’une année sur l’autre. La différence entre les deux est principalement due à Une légère baisse de la marge brute en raison de l’épidémie locale au quatrième trimestre.
La marge brute globale sur 21 ans était de 37,83%, en baisse de 1,5 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation de la proportion d’entreprises surgelées avec une marge brute plus faible. Les stocks se sont élevés à 310 millions de RMB, en hausse de 46,23% par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation des stocks à la fin de l’année précédant le festival de printemps et de l’augmentation des matières premières et des stocks de marchandises; En ce qui concerne les trois frais, le taux des frais de vente était de 9,33%, soit une augmentation annuelle de 0,11 PCT; Le taux des frais généraux était de 9,74%, soit une diminution de 0,88 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux des dépenses financières a diminué de 0,1 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des intérêts créditeurs. Le taux des d épenses de R & D était de 1,98%, soit 0,36 PCT de moins qu’en 2009. Au quatrième trimestre, la marge brute globale de la société était de 36,38%, en baisse de 1,16 PCT par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les dépenses, le taux des dépenses de vente était de 11,44%, soit une augmentation annuelle de 3,84 PCT; Le taux des frais généraux était de 10,64%, en baisse de 4,42 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux des dépenses financières a augmenté de 0,14 PCT d’une année sur l’autre; Le taux de d épenses de R & D était de 2,4%, soit une diminution de 0,64 PCT par rapport à l’année précédente.
Tous les produits ont maintenu une forte croissance, l’ouverture de magasins contre la tendance a augmenté les revenus de l’industrie de la restauration: en ce qui concerne les produits, les revenus de la série de gâteaux de lune au cours des 21 dernières années ont atteint 1 521 millions de RMB, en hausse de 10,38% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires des aliments surgelés s’est élevé à 848 millions, en hausse de 9,42% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires des autres produits s’est élevé à 753 millions, en hausse de 23,65% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires de l’industrie de la restauration s’est élevé à 725 millions de RMB, en hausse de 48,26% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la faible base touchée par l’épidémie au cours de la même période de l’année précédente, 7 magasins de marques ont été ouverts et rouverts contre la tendance, y compris Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043)
Il y a 6 magasins taotaotao jumen, soit 13 nouveaux magasins.
À l’avenir, la capacité de congélation rapide sera encore libérée et l’aménagement des canaux sera accéléré: 1) en 2021, les bases de Guangzhou et de Maoming amélioreront encore la capacité de production grâce à l’exploitation du potentiel par la transformation technique, la capacité de production de gâteaux de lune des bases de Guangzhou et de Xiangtan réalisera un lien interrégional global, la capacité de production de la base de Xiangtan sera encore améliorée, la phase I de la production d’essai de Meizhou au troisième trimestre de 2021, et la mise en service progressive ultérieure favorisera une La phase II de Xiangtan sera mise en service en 2023 et devrait augmenter la capacité de production de 38 500 tonnes, ce qui favorisera l’accélération de la croissance des activités de congélation rapide. Stratégiquement, l’entreprise s’est engagée à faire de Shenzhen le marché de la région de Dawan et à promouvoir le développement des supermarchés commerciaux en Chine centrale et orientale. En 2021, le nombre de concessionnaires a augmenté de 168. Dans la zone de vente, le nombre net de concessionnaires à l’extérieur de la province de Guangdong a augmenté de 112, le nombre net de concessionnaires à l’intérieur de la province a augmenté de 58, et l’expansion à l’extérieur de la province a continué d’accélérer.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: Compte tenu de l’impact répété de l’épidémie, nous avons réduit nos prévisions de bénéfices nets de 22 à 23 ans de 10% / 5% à 620 / 800 millions, respectivement, et ajouté des prévisions de bénéfices nets de 950 millions en 2024, maintenant la cote de « surpoids ».
Conseils sur les risques: sécurité alimentaire, augmentation des matières premières, risque de retard dans la production.
