Jafron Biomedical Co.Ltd(300529) ( Jafron Biomedical Co.Ltd(300529) )
Événement: la compagnie a publié son rapport annuel de 2021 et les résultats ont été conformes aux attentes. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2675 milliards de RMB, en hausse de 37,15% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1197 milliard de RMB, en hausse de 36,74% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 1137 milliard de RMB, en hausse de 35,17% par rapport à l’année précédente; Les flux de trésorerie opérationnels nets se sont élevés à 1 249 millions de RMB, en hausse de 30,49% par rapport à l’année précédente. Au quatrième trimestre, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 894 millions de RMB, en hausse de 40,63% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 334 millions de RMB, en hausse de 34,66% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 321 millions de RMB, en hausse de 32,82% par rapport à l’année précédente; Les flux de trésorerie opérationnels nets se sont élevés à 583 millions de RMB, en hausse de 25,92% par rapport à l’année précédente.
Au cours de la période considérée, le taux de d épenses est resté stable d’une année sur l’autre et les investissements dans la R & D ont considérablement augmenté. En 2021, la compagnie a réalisé une marge bénéficiaire brute de 84,97% / – 0,27 PCTs et une marge bénéficiaire nette de 44,70% / – 0,05 PCTs; Taux des frais de vente 22,37% / – 1,64 PCTs; Taux des frais généraux 4,90% / – 1,20 PCTs; Le taux des d épenses de R & D est de 6,50% / + 2,36 PCTs. En 2021, l’entreprise a augmenté les investissements de R & D et a ajouté 7 nouveaux certificats d’enregistrement de produits. Les dépenses de R & D ont atteint 174 millions de RMB, en hausse de 115,17% par rapport à l’année précédente; Le taux des frais financiers est de – 0,46% / + 0,93 PCTs.
Le secteur des maladies rénales a connu une croissance stable et rapide, tandis que le secteur des maladies hépatiques et des maladies critiques a connu une forte croissance. Du point de vue des activités, en 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 1724 milliard de RMB pour les activités de néphrologie, en hausse de 27,70% d’une année sur l’autre, Représentant 64,55%. Parmi eux, les nouveaux produits de néphrologie ont été utilisés dans plus de 400 hôpitaux, et le chiffre d’affaires a dépassé 45,29 millions de RMB au cours de la période considérée, ce qui a eu un effet remarquable sur le développement du marché des nouveaux produits; Le chiffre d’affaires des services hépatiques a atteint 310 millions de RMB, en hausse de 69,19% par rapport à l’année précédente, soit 11,62%; Le chiffre d’affaires des entreprises critiques s’est élevé à 173 millions de RMB, en hausse de 63,89% d’une année sur l’autre, Représentant 6,48%, et la colonne d’adsorption des Cytokines a été officiellement mise en vente en décembre 2021. Bien que le taux de croissance annuel de l’entreprise de néphropathie ait connu un ralentissement étroit en raison de facteurs de base, les produits d’Hémoperfusion dans le Département du foie, les maladies critiques et d’autres indications ont maintenu un taux de croissance élevé, représentant une proportion croissante des revenus totaux de l’entreprise. En théorie, l’urémie n’est qu’une petite partie de l’application clinique de l’Hémoperfusion, l’Hémoperfusion a de nombreuses autres possibilités d’application, en plus des maladies hépatiques et critiques mentionnées ci – dessus, y compris la chirurgie, la septicémie, la purification des lipides sanguins, le lupus érythémateux et d’autres maladies auto – immunes. L’activité de la néphropathie en Chine n’est qu’un « prologue » dans le développement de l’Hémoperfusion de l’entreprise. Bien que la néphropathie occupe une place relativement élevée à ce stade et ait un impact significatif sur la performance à court et à moyen terme, nous devrions également voir les perspectives d’application clinique de la technologie d’Hémoperfusion elle – même et la croissance à long terme apportée par l’internationalisation de l’entreprise.
Le volume des affaires à l’étranger augmente rapidement et le niveau d’internationalisation augmente constamment. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 128 millions de RMB sur le marché international, en hausse de 137,99% d’une année sur l’autre, Représentant 4,78% du chiffre d’affaires principal de la société. À la fin de la période considérée, la société a réalisé des ventes cumulatives de produits dans plus de 80 pays et les produits ont été inclus dans les catalogues d’assurance médicale pertinents de 11 pays, dont l’Allemagne, la Russie et la Grèce. En ce qui concerne la construction d’équipes à l’étranger, Caroline xiaokui Jin a été nommée Directrice générale adjointe de l’entreprise, responsable de la promotion du marketing international, de la coopération en recherche scientifique, des investissements et des affaires de l’entreprise. Caroline Jin a occupé des postes à Bayer USA, biddy Asia Pacific et Bait Global Business, avec une riche expérience et des ressources dans l’industrie internationale de la purification du sang, et a ajouté de l’énergie au développement des affaires à l’étranger de l’entreprise. Entre – temps, l’entreprise a accéléré la construction d’équipes de localisation et a commencé à créer des équipes de promotion de la localisation dans 10 pays de référence. En ce qui concerne la construction d’une sector – forme internationale, la société a créé jianfan International Co., Ltd. à Macao, qui servira de sector – forme pour construire une sector – forme mondiale de services et d’affaires. En ce qui concerne la promotion universitaire internationale, en juin 2021, l’entreprise a créé le Comité d’experts à l’étranger (MOST) pour le traitement de soutien Multi – organes avec six experts mondiaux de premier plan afin d’aider à promouvoir la technologie et les produits d’hémoperfusion de l’entreprise dans le monde entier et à mener des recherches médicales et cliniques à l’étranger fondées sur des données probantes. En outre, l’entreprise a également mis en place une sector – forme d’échange médical appelée « Club de voile sain ». Jusqu’à présent, plus de 4 000 experts internationaux et médecins sont devenus membres enregistrés. L’entreprise a établi une coopération avec 43 experts internationaux et prévoit lancer de nombreuses études cliniques à l’étranger. On s’attend à ce que ces mesures aient un impact positif considérable sur la promotion des produits de l’entreprise dans le monde entier.
Conseils d’investissement: acheter – une cote d’investissement. Nous nous attendons à ce que le taux de croissance des revenus de la compagnie de 2022 à 2024 soit respectivement de 35,4%, 33,9% et 32,3%, et le taux de croissance du bénéfice net de 32,3%, 31,9% et 31,2%, ce qui est remarquable. Maintenir la cote d’investissement de buy – a à 49,15 RMB sur 6 mois, ce qui équivaut à 25 fois le P / e dynamique en 2022.
Indice de risque: incertitude quant à l’éclosion; Incertitude quant aux commandes subséquentes.
