Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) ( Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) )
Événement: la compagnie a publié un rapport rapide sur le rendement de 2021 et un rapport préliminaire sur le rendement de 2022q1.
2021: le chiffre d’affaires de la société en 2021 (5243 milliards de RMB, YOY + 63,35%), le bénéfice net attribuable à la société mère (1954 milliards de RMB, YOY + 142,28%) et le bénéfice net non attribuable à la société mère (1796 milliards de RMB, YOY + 158,10%) sont déduits. Au cours d'un seul trimestre, 2021q4 a réalisé un chiffre d'affaires de 1522 milliard de RMB, soit + 63,42% d'une année sur l'autre et + 3,69% d'une année sur l'autre, un bénéfice net attribuable à la société mère (496 millions de RMB, soit + 307,34% d'une année sur l'autre et - 14,69% d'une année sur l'autre) et un bénéfice net non attribuable à la société mère (437 millions de RMB, soit + 510,43% d'une année sur l'autre et - 21,52%
En 2021, les revenus et la rentabilité de la société ont considérablement augmenté. La demande en aval, comme les circuits intégrés spéciaux et les puces de sécurité intelligentes, a continué de croître, tandis que la rentabilité de l'entreprise a continué d'augmenter en raison de facteurs tels que l'effet d'échelle et l'augmentation de la proportion de produits à haute valeur ajoutée, réalisant un taux d'intérêt net en 2021 (36,58%, YOY + 11,93 PCT). Plus précisément, la microélectronique nationale, qui se spécialise dans les circuits intégrés spéciaux, continue de croître à grande vitesse et de contribuer à des bénéfices stables. L'échelle des micro - revenus des puces de sécurité intelligentes a augmenté, tandis que la rentabilité s'est améliorée. L'activité principale de la FPGA générale de Purple Light co - Creative Income a augmenté rapidement, passant de la perte au profit.
2022q1: réaliser le bénéfice net revenant à la mère (510 ~ 550 millions de RMB, YOY + 57,54% ~ 69,90%, YOY + 2,74 ~ 10,80%), déduire le bénéfice net non revenant à la mère (490 ~ 530 millions de RMB, YOY + 59,01% ~ 71,99%, YOY + 12,10% ~ 21,25%). La performance de l'entreprise a considérablement augmenté d'une année sur l'autre et a atteint une croissance d'une année sur l'autre. D'une part, dans le cas où la microélectronique nationale a contribué à la performance principale des sociétés cotées, cela reflète le haut niveau de vue des circuits intégrés spéciaux. En tant qu'entreprise de positionnement de base de puces spéciales chinoises, la performance de la microélectronique nationale a également vérifié le haut niveau de vue des équipements spéciaux; En outre, le micro - noyau et le rayonnement violet ont également connu une croissance rapide.
1. National micro - Electronics: le leader national des puces spéciales est l'entreprise de créneaux de base pour les circuits de subdivision à forte croissance d'équipements spéciaux.
Croissance rapide de l'industrie des puces spéciales: l'équipement spécial chinois entre dans la période de construction à grande échelle, la mécanisation à la mise à niveau de l'information entraîne une augmentation continue de la valeur de l'information de l'équipement. En outre, la localisation des puces spéciales est superposée. Nous prévoyons que l'échelle de L'industrie des puces numériques spéciales chinoises dépassera 40% au cours des cinq prochaines années. Barrières élevées: les puces spéciales ont des barrières strictes à l'entrée sur le marché et un cycle de développement d'au moins 5 à 7 ans, de sorte que les puces spéciales microélectroniques nationales ont une part de marché élevée sur les circuits de segment tels que l'aviation et les communications, et seront confrontées à une croissance élevée et déterministe à l'avenir.
élasticité de la performance: en tant qu'entreprise de conception d'IC, elle a une très grande élasticité de la performance sous l'effet d'échelle. De 2017 à 2020, le chiffre d'affaires de la microélectronique nationale a augmenté de 48,24% et le bénéfice net de 63,48%, ce qui en fait l'une des entreprises les plus dynamiques du secteur des équipements spéciaux.
Développement de produits: un investissement élevé dans la recherche et le développement stimule l'expansion de la gamme de produits (comme SOPC) et bénéficie à long terme de la construction de l'information.
2. Microcontrôleur à puce unique: l'État gère l'élite numérique, l'échelle écologique industrielle continue de s'étendre, formant une matrice de marque de plus en plus complète, y compris la puce de sécurité, la puce de gestion de l'énergie, la puce de contrôle embarquée, la puce NFC et la puce d'identification intelligente. Basé sur le présent: TONG CHIP Microenterprise est devenu l'un des principaux fournisseurs de puces de sécurité dans les domaines des finances, des communications, des certificats électroniques et d'autres industries. Les produits de cartes SIM ont connu un renversement de performance avec la sortie des concurrents étrangers: 2021h1 syncore micro a réalisé un chiffre d'affaires de 639 millions de RMB (YOY + 29,22%) et un bénéfice net de 38 millions de RMB (YOY + 238,11%). Perspectives d'avenir: plusieurs domaines (Internet des objets, 5g, Cloud Computing, Big Data, Vehicle Control, payment Area, etc.) de la gouvernance numérique nationale sont en cours de mise en page ou deviendront des soldats de premier plan de la gouvernance numérique nationale. Mise en page des puces haut de gamme et des puces de contrôleur embarquées pour les projets de collecte d'obligations convertibles: les projets de puces de sécurité haut de gamme répondent à la demande croissante de puces de sécurité sur les marchés émergents tels que l'Internet des objets, 5g, l'informatique en nuage et les mégadonnées; Le projet de puce de contrôleur embarqué vise à réaliser le contrôle autonome de la puce de contrôleur embarquée.
Domaine de paiement: le mode de paiement de la carte nfc - SIM, qui a été mis en place par tongxinwei, dispose d'un vaste espace de marché. Nous mesurons que l'espace de marché annuel de la puce NFC est d'environ 3 milliards de RMB.
3. Ziguang Tongchuang: filiale participante, leader de la FPGA en Chine. Selon les données d’elecfans, en 2018, la taille du marché de la FPGA générale en Chine était d’environ 10 milliards de RMB, mais elle était principalement fournie par des entreprises étrangères, dont la part de marché n’était que de 3%. En tant que leader de la FPGA générale en Chine, ziguang Tongchuang a réalisé des percées technologiques et fourni des produits en vrac dans des domaines tels que les communications. En 2021, il a fait des progrès importants dans le traitement d'images vidéo, le contrôle industriel et le marché de consommation, et a réalisé des bénéfices. En raison de sa position de leader en Chine dans la FPGA, nous pensons que sa valeur ne peut pas être ignorée.
Suggestions d'investissement: le développement futur de l'entreprise provient principalement de la croissance rapide des puces spéciales de la microélectronique nationale, de la prise de position stratégique de la microentreprise de la même puce dans le domaine de la gouvernance nationale et de la numérisation, et de la co - création de la lumière pourpre, qui sont les principales entreprises de la FPGA générale nationale. Sur la base des prévisions de rendement de la compagnie pour 2021, nous avons de nouveau augmenté nos prévisions de bénéfices. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2021 à 2023 sera respectivement de 19,54, 30,53 et 4 087 milliards de RMB, avec des évaluations correspondantes de 54x, 35x et 26x, et nous maintenons la cote « achat ».
Conseils sur les risques: le problème de la dette du Groupe, l'équipement spécial de haut niveau, l'application de puces de sécurité intelligentes ne s'est pas développée comme prévu.
