Shanghai Holystar Information Technology Co.Ltd(688330) ( Shanghai Holystar Information Technology Co.Ltd(688330) )
Les résultats de l’entreprise ont maintenu une croissance rapide en 2021. Le 11 avril, la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1132 milliard de RMB en 2021, en hausse de 24,6% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 413 millions de RMB, en hausse de 29,76% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice de base par action était de 4,13 RMB, en hausse de 5,36% par rapport à l’année précédente. Il est proposé de verser un dividende en espèces de 12,40 RMB (impôt inclus) par 10 actions.
L’expansion à l’extérieur de la province des commutateurs à colonne intelligente s’est accélérée et les revenus des réseaux non étatiques ont considérablement augmenté. La part des investissements dans le réseau de distribution devrait atteindre environ 60% au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, et l’espace de commutation sur le pilier intelligent du réseau de distribution est relativement grand. L’indice de performance des commutateurs de colonne intelligents intégrés primaires et secondaires de l’entreprise est en tête de l’industrie. Actuellement, l’entreprise a fourni la plupart des commutateurs de colonne intelligents dans la province du Zhejiang. En 2021, l’entreprise a mis en service de nombreux produits dans les provinces du Jiangsu, du Shaanxi, du Fujian, du Shanxi, du Shandong, du Henan et d’autres provinces. En 2021, la part des revenus régionaux de l’entreprise à l’exception de la Chine de l’est a augmenté à près de 40%, et la contribution de la performance régionale En outre, la société participe activement au développement du marché du réseau électrique du Sud et des entreprises privées de l’industrie de l’énergie. En 2021, les clients du réseau électrique non public de la société ont réalisé un chiffre d’affaires de 370 millions de RMB, en hausse de 51,77% par rapport à l’année précédente. Le développement des clients du réseau électrique du Sud et des entreprises privées de l’énergie devrait encore améliorer le plafond de performance de la société.
Le chiffre d’affaires des services d’information du réseau de distribution a augmenté d’une année sur l’autre, et l’armoire à anneaux intelligents devrait ouvrir la deuxième courbe de croissance de l’entreprise. La société dispose d’une forte force globale au niveau des logiciels et d’une part croissante des revenus des services d’information sur le réseau de distribution. En 2021, les services d’information sur le réseau de distribution de la société ont réalisé des revenus d’exploitation de 5577. RMB 10000, en hausse de 42,59% par rapport à l’année précédente, plusieurs contrats de services d’information ont été achevés pour l’acceptation et la livraison. En plus de l’activité de commutation sur colonne intelligente, l’activité d’armoire à anneau intelligent de l’entreprise devrait également être industrialisée en 2022, ce qui correspond à l’énorme espace de demande de l’industrie. L’armoire à anneau intelligent présente des barrières techniques plus élevées, une certaine homogénéité technique avec l’interrupteur à colonne intelligente de l’entreprise et une forte réutilisation des ressources des canaux. Après l’industrialisation de l’armoire à anneau intelligent de l’entreprise, l’entreprise devrait maintenir une vitesse d’expansion plus rapide et contribuer à une nouvelle augmentation des performances pour l’entreprise.
L’augmentation des stocks d’une année sur l’autre montre la confiance positive de l’entreprise dans la production et l’exploitation. À la fin de 2021, les stocks de la société s’élevaient à 474 millions de RMB, soit une augmentation de 55,82% par rapport à l’année précédente; Parmi eux, la production de commutateurs sur colonne intelligente était de 27 974 ensembles, en hausse de 42,43% d’une année sur l’autre, et le stock était de 16 920 ensembles, en hausse de 34,46% d’une année sur l’autre. Étant donné que l’entreprise adopte principalement le mode de production de « la production sur commande et l’inventaire approprié», le Département de la production préparera l’inventaire approprié en fonction des commandes de produits reçues par le Département des ventes. À la fin de 2021, le montant de l’inventaire de l’entreprise et l’inventaire des commutateurs sur colonne intelligente augmenteront considérablement d’une année sur l’autre, ce qui indique que l’entreprise émettra un signal positif fort pour la production et l’exploitation subséquentes.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société en 2022 / 23 / 24 sera de 14,8 / 20,1 / 2,73 milliards de RMB, avec un taux de croissance du chiffre d’affaires de 30,6% / 35,8% / 35,8%; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 5,6 / 7,6 / 1,04 milliard de RMB, avec un taux de croissance de 35,3% / 36,5% / 36,5%. L’évaluation de la société en 2022 est de 21x, ce qui correspond au prix de clôture du 11 avril. L’entreprise est un pionnier de l’intégration primaire et secondaire de l’intelligence du réseau de distribution et bénéficie fortement de la transformation intelligente du réseau de distribution. La double voie de croissance de l’expansion de la zone + catégorie est claire et la cote « recommandée» est maintenue.
Conseils sur les risques: risque de concentration des principaux clients; Risque de concentration plus élevée dans la zone d’activité; Le risque d’une structure de produit unique; Risque d’éclosion plus élevé que prévu.
