China Coal Energy Company Limited(601898) ( China Coal Energy Company Limited(601898) )
Événement: le 11 avril 2022, l’annonce a annoncé une augmentation anticipée des résultats du premier trimestre de 2022. Le bénéfice net du premier trimestre est estimé à 6,45 milliards de RMB – 7,13 milliards de RMB, en hausse de 83,8% – 103,2% d’une année sur l’autre.
22q1 a réalisé le bénéfice trimestriel le plus élevé, dépassant largement nos attentes. Selon l’annonce, le bénéfice net de la société 22q1 attribuable à la société mère est de 6,45 milliards de RMB à 7,13 milliards de RMB, même dans les limites suivantes, il s’agit du bénéfice trimestriel le plus élevé depuis la cotation de la société, ce qui dépasse largement nos attentes.
Le volume et le prix du charbon ont augmenté. Selon les données d’exploitation de la compagnie de janvier à février, la production de charbon commercial auto – produit a augmenté de 3,5% à 2007 millions de tonnes d’une année sur l’autre, et les ventes de charbon commercial ont diminué de 10,4% à 45,16 millions de tonnes d’une année sur l’autre, dont les ventes de charbon commercial auto – produit ont augmenté de 13,5% à 20,95 millions de tonnes d’une année sur l’autre, la baisse des ventes étant principalement due à l’achat de charbon. On s’attend à ce que la production de charbon de base de l’entreprise continue de croître en mars. En ce qui concerne les prix, les prix à long terme de janvier à mars sont respectivement de 725 RMB, 725 RMB et 720 RMB, en hausse de 24,8%, 18,1% et 25% par rapport à 581 RMB, 614 RMB et 576 RMB au cours de la même période l’an dernier. En ce qui concerne le charbon du marché, le prix de clôture du port de Qinhuangdao q5500 a augmenté de 63,14% d’une année sur l’autre, selon les données de wind.
En janvier – février, la production de produits chimiques a légèrement diminué et les prix ont augmenté. Selon l’annonce, la production de polyoléfines de l’entreprise en janvier – février était de 244000 tonnes, en baisse de 6,2% par rapport à l’année précédente, et les ventes de polyoléfines étaient de 209000 tonnes, en baisse de 12,2% par rapport à l’année précédente. La production d’urée a été de Shanghai Hajime Advanced Material Technology Co.Ltd(301000) tonnes, en baisse de 14,7% par rapport à l’année précédente, et les ventes de 240000 tonnes, en baisse de 21,1% par rapport à l’année précédente. La production de méthanol a atteint 350000 tonnes, en hausse de 130,3% par rapport à l’année précédente, et les ventes ont atteint 343000 tonnes, en hausse de 124,2% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les prix, selon les données de Wind, les prix moyens du méthanol, de l’urée et du polyéthylène au 22q1 ont augmenté respectivement de 17,9%, 24,6% et 12,6% d’une année sur l’autre, et les prix des produits chimiques de l’entreprise ont augmenté. En outre, les prix des produits chimiques devraient bénéficier de la hausse des prix du pétrole, qui seront élevés en 2022.
L’entreprise entre dans une période de croissance de la production. En ce qui concerne la capacité de production, quatre mines de charbon ont été incluses dans la liste nationale des mines de charbon pour l’augmentation de la production, l’assurance et l’approvisionnement en charbon afin d’augmenter la capacité de production de 12,1 millions de tonnes / an, dont 6,5 millions de tonnes / an ont été approuvées pour Les mines de charbon à ciel ouvert est et wangjialing. En ce qui concerne la capacité de production en construction, la première taille de charbon de la mine de charbon haidaze, qui produit 15 millions de tonnes de charbon de haute qualité par an, a été mise en service. À l’exception de haihai, l’entreprise a encore trois paires de capacités en construction, à savoir la mine de charbon Libi (4 millions de tonnes / an), la mine de charbon Yilan 3 (2,4 millions de tonnes / an) et la mine de charbon weizigou (2,4 millions de tonnes / an), avec une forte croissance.
Proposition d’investissement: dans le contexte de l’augmentation du niveau de référence de changxie, le Centre de prix de vente global de l’entreprise a une forte certitude à la hausse, tandis que la capacité de production en construction continue d’être mise en production, la production de charbon auto – produite devrait continuer d’augmenter, l’entreprise devrait s’attendre à une augmentation complète du volume et des prix à l’avenir, avec de vastes perspectives de développement. Selon le dernier rapport sur le rendement de la compagnie et la situation actuelle du prix du charbon, nous avons augmenté nos prévisions de bénéfices, et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la compagnie sera de 238,58 / 257,67 / 26,51 milliards de RMB de 2022 à 2024, ce qui correspond respectivement à 1,80 / 1,94 / 2,00 EPS et à 4 fois pe le 11 avril 2022. Maintenir la cote « recommandé ».
Indice de risque: baisse significative du prix du charbon; Les prix des produits chimiques du charbon ont fortement chuté; La construction de la capacité en construction n’est pas aussi bonne que prévu; Provision pour dépréciation importante; Les coûts ont augmenté plus que prévu.
